忠告1 不熟不做，不懂不買（1）

　　在巴菲特經(jīng)營合伙公司時，經(jīng)常有客戶打電話給巴菲特，提醒他要關(guān)注某些股票。巴菲特對這些人的回答總是一成不變：“我不懂這些股票，也不了解這些股票。我不會買我不了解的股票。”

　　自2006年上半年以來，中國股市一直保持快速發(fā)展的態(tài)勢，上證綜合指數(shù)從2006年5月初的1 400多點，漲到2007年5月29日的 4 300多點。投資者熱情高漲，開戶數(shù)不斷增長。根據(jù)權(quán)威的數(shù)據(jù)顯示，2007年6月7日，滬深兩市新增開戶總數(shù)為210 829戶，其中新開A股賬戶180 404戶，B股賬戶2 747戶，基金賬戶27 678戶。

　　我們可以從北京CBD白領(lǐng)的異常表現(xiàn)一窺目前席卷中國的這股炒股狂潮：在全民皆股的熱潮中，這些白領(lǐng)們更是不甘人后，以至于把交易大廳搬到了辦公室——在網(wǎng)上炒股。他們私下里笑稱，經(jīng)理們的單間辦公室是“大戶室”，外邊的辦公室隔間則是“散戶廳”。辦公室成了股票交易大廳，幾乎所有人都在談?wù)摴善?。無論遇到誰，一談到股票，立刻笑逐顏開，滔滔不絕。在這個公平交易的賺錢平臺上，似乎人人都能發(fā)大財，人人都能成為“股神”。

　　最值得借鑒的投資原則

　　一提到巴菲特，我們首先想到的就是他那令人眼紅心熱的穩(wěn)健收益。近50年來，巴菲特管理的伯克希爾投資公司平均每年都保持近23.5%的收益。作為成功的投資者，巴菲特有很多投資經(jīng)驗和投資理念值得我們借鑒。其中最值得借鑒的投資原則是：不熟不做，不懂不買。

　　這也是很多中國投資者都比較認可的一個原則。巴菲特的主要意思就是：對于那些不熟悉、不了解的上市公司，自己絕不會下注，而是堅決地把自己的投資目標限制在自身能夠理解的范圍內(nèi)。他多次忠告投資者：

　　“一定要在自己理解力允許的范圍內(nèi)投資。”

　　在幾十年的投資生涯中，巴菲特一直堅守這一原則。只要觀察一下他長期持有的股票，我們就可以看出他在這一原則上的堅定性。

　　巴菲特長期持有可口可樂、迪斯尼公司、麥當勞、富國銀行等企業(yè)的股票。我們發(fā)現(xiàn)，每一個都是家喻戶曉、聞名全球的企業(yè)，這些企業(yè)的共同特點就是基本面容易了解，易于把握。

　　巴菲特建議投資者一定要對“不熟不做”的投資原則多加利用，在操作過程中多投資一些自己熟悉的或者很容易了解的公司。而我們所能夠熟悉和了解的公司主要分為以下三種。

　　1. 自己所在地的上市公司;

　　2. 自己所處行業(yè)的上市公司;

　　3. 基本面比較熟悉、易于了解的上市公司。

　　易于了解的公司主要是指公司的基本面信息容易收集，具體經(jīng)營情況容易把握。就收集信息而言，很多重要的信息都來自于上市公司的年報、半年報或季報。巴菲特在研究判斷相關(guān)信息時，主要通過以下兩個方面來評估股票的價值和股價升值的潛力。

　　1. 對上市公司現(xiàn)狀的分析;

　　2. 對公司未來發(fā)展的估算。

　　比如，巴菲特投資可口可樂是在1987年，當時他對可口可樂的現(xiàn)狀做了這樣的分析：

　　可口可樂是最大的軟飲料銷售者，有最好的品牌、最好的分銷渠道、最低成本的生產(chǎn)商和裝瓶商，高現(xiàn)金流，高回報，高邊際利潤。

　　他對可口可樂未來發(fā)展的估算：

　　10年后可口可樂的收益預(yù)計達到35億美元(事實也正是如此，大約是1987年進行分析時的3倍)。

　　通過這一系列的研究與分析，巴菲特得出的結(jié)論是：

　　可口可樂公司的股票極具投資價值。

　　于是他集中投資，重倉持有。

　　至2003年，可口可樂股票市值達到101.50億美元，15年間增長了681%，為巴菲特賺取了88.51億美元的收益!

　　了解自己的能力界限

　　與巴菲特有所不同的是，他的好朋友，世界首富比爾?蓋茨最成功的投資則是對他創(chuàng)建的微軟公司的長期關(guān)注(無論從哪一方面來說，他持有微軟的股份都是一種投資行為)。正是微軟這個新興軟件產(chǎn)業(yè)的“超級霸主”，使比爾?蓋茨成為世界首富。

　　那么，巴菲特為什么不投資微軟呢?比爾?蓋茨為什么不投資可口可樂呢?

　　答案很明顯——因為每個人都有自己的能力圈。如果巴菲特投資高科技產(chǎn)業(yè)，而比爾?蓋茨投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，那么，這兩個在自己最擅長的能力圈外進行投資的人，可能會為世界增加兩個新的百萬富翁，但絕不會是百億富翁。