用PEG指標選股的好處就是將市盈率和公司業(yè)績成長性對比起來看，其中的關(guān)鍵是要對公司的業(yè)績作出準確的預(yù)期。投資者普遍習(xí)慣于使用市盈率來評估股票的價值，但是，當遇到一些極端情況時，市盈率的可操作性就有局限，比如市場上有許多遠高于股市平均市盈率水平，甚至高達上百倍市盈率的股票，此時就無法用市盈率來評估這類股票的價值。但如果將市盈率和公司業(yè)績成長性相對比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投資者就不會覺得風(fēng)險太大了，這就是PEG估值法。PEG雖然不像市盈率和市凈率使用得那樣普及，但同樣是非常重要的，在某些情況下，還是決定股價變動的決定性因素。
所謂PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未來3或5年的每股收益復(fù)合增長率。比如一只股票當前的市盈率為20倍，其未來5年的預(yù)期每股收益復(fù)合增長率為20％，那么這只股票的PEG就是1。當PEG等于1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業(yè)績的成長性。如果PEG大于1，則這只股票的價值就可能被高估，或市場認為這家公司的業(yè)績成長性會高于市場的預(yù)期。通常，那些成長型股票的PEG都會高于1，甚至在2以上，投資者愿意給予其高估值，表明這家公司未來很有可能會保持業(yè)績的快速增長，這樣的股票就容易有超出想象的市盈率估值。當PEG小于1時，要么是市場低估了這只股票的價值，要么是市場認為其業(yè)績成長性可能比預(yù)期的要差。通常價值型股票的PEG都會低于1，以反映低業(yè)績增長的預(yù)期。
投資者需要注意的是，像其他財務(wù)指標一樣，PEG也不能單獨使用，必須要和其他指標結(jié)合起來，這里最關(guān)鍵的還是對公司業(yè)績的預(yù)期。由于PEG需要對未來至少3年的業(yè)績增長情況作出判斷，而不能只用未來12個月的盈利預(yù)測，因此大大提高了準確判斷的難度。事實上，只有當投資者有把握對未來3年以上的業(yè)績表現(xiàn)作出比較準確的預(yù)測時，PEG的使用效果才會體現(xiàn)出來，否則反而會起誤導(dǎo)作用。
此外，投資者不能僅看公司自身的PEG來確認它是高估還是低估，如果某公司股票的PEG為12,而其他成長性類似的同行業(yè)公司股票的PEG都在15以上，則該公司的PEG雖然已經(jīng)高于1，但價值仍可能被低估。所以PEG本質(zhì)上還是一個相對估值方法，必須要對比才有意義。
?用PEG可以解釋許多市場現(xiàn)象，比如一家基本面很好的公司估值水平卻很低，而另一家當前業(yè)績表現(xiàn)平平的公司股票卻享有很高的估值，而且其估值還在繼續(xù)上漲，其中的緣由就是這兩家公司的成長性不同。前者雖然屬于績優(yōu)公司，但可能已經(jīng)失去了成長性，用PEG來衡量可能已經(jīng)并不便宜，投資者不再愿意給予它更高的市盈率。后者雖然當前盈利水平不高，但高成長性可以預(yù)期，當前價格不見得很貴，只要公司能不斷實現(xiàn)預(yù)期的業(yè)績增長，其高估值水平就能保持，甚至還能提升。這就是股市的重要特征，股價的表現(xiàn)最終都要靠公司的成長性預(yù)期來決定。對高成長的公司就可以出更高的價錢，低成長性的公司就只能匹配低價，PEG很好地反映了這一投資理念。
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