作為公司所有者的投資者

來源：【贏家江恩】責任編輯：wangtu添加時間：2014-06-26 18:59:24

　　有許多現存的經濟代理商能夠對公司管理作出貢獻,它們在處理問題上富有經驗,并對股東們有很大影響。它們包括重大投資基金會、股票交易公司聯盟、金融分析家聯合會、金融服務機構以及重要投資咨詢公司。所有這些公司避開了業(yè)務領域的麻煩事。我認為它們正失去為投資公眾提供服務的機會,它們等待著聘用以完成其良好的意愿。

　　在這種情況下,盡管可通過成立控股投資基金以解決這一問題,但聘用外部管理公司來調查管理效率仍顯得十分必要,即使在看上去正常運作的公司也一樣。一旦大股東已提供有說服力的證據證明公司情況不妙,就應當支持外聘管理公司。如果股票掌握在公眾手中,外聘公司的建議通過大股東的支持就能被公眾所知并被采用。沒有大股東的支持,公眾就會繼續(xù)對公司管理漠不關心。

　　也可用另一種方法,選用幾個閱歷豐富而獨立的董事直接管理。他們應當有各方面的經驗,能以獨特的和專家的眼光將公司的問題洞察得一清二楚。因他們的閱歷和技巧,薪水自然要高。他們向獨立的機構單呈年報,對股東直接負責,并對股東關注的主要問題提出他們的觀點：公司的業(yè)績是否令人滿意？業(yè)績不好,出于何因？該從什么地方入手以解決問題？

　　上述兩種方法并不對任何公司適用,兩者僅為與其他公司相比較經營結果處于窘境的公司提供參考。正如第2章所言：令人失望的平均市場價格一定會提供明顯而強有力的證據以引起外部股東對公司的注意。

　　平均市場價格可以被稱為不充分的價格,它來自下面兩個標準：（1）如果它遠低于股東的股值,即賬面價值；（2）如果公司價格與賬面價值的平均比率比整個工業(yè)的平均值低得多。第一個標準不能單獨作為最后的評判,因為對于某個工業(yè)不適用,例如鐵路工業(yè)便是一個明顯的例子。即使是優(yōu)秀的管理團體,也不會賺取足夠的資金來支撐賬面價值。在多數情況下,平均市場價格能很好地反映出財團對管理質量的綜合評價。因此,如果價格情況不令人滿意,根據以上的檢驗標準來判斷,就能很自然地得出結論：管理未達到一般水平。顯然,應當對管理進一步評價和研究,但股東對此并不感興趣。