在復(fù)蘇期中,由于整個(gè)社會(huì)剛剛走出衰退的陰霾,經(jīng)濟(jì)還很脆弱,政府不敢大幅度加息。此時(shí),政府加息的幅度通常跟不上公司利潤(rùn)的增長(zhǎng),于是就會(huì)出現(xiàn)越加息股市越走強(qiáng)的情形。這種情況在2007年上半年尤其明顯。而在通脹期間,雖然政府?dāng)U大了加息的幅度,但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)對(duì)加息的反應(yīng)有滯后效應(yīng),即利息的變化不是馬上起作用,通常根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)度,會(huì)有幾個(gè)月到一年不等的反應(yīng)期。此時(shí)就可能會(huì)出現(xiàn)利息上升,股市也同時(shí)走強(qiáng)的現(xiàn)象。在減緩期中,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)剛剛經(jīng)歷了通脹期,政府不敢大幅度減息。此時(shí),減息的幅度跟不上公司利潤(rùn)的降低,于是就會(huì)出現(xiàn)越減息股市越走低的情形。而在衰退期中,雖然政府加大了減息的幅度,但由于經(jīng)濟(jì)對(duì)于減息的滯后效應(yīng),導(dǎo)致了利潤(rùn)降低,股市同時(shí)也走低的現(xiàn)象。
當(dāng)然,股市跟經(jīng)濟(jì)周期并不是完全對(duì)應(yīng)的。在經(jīng)濟(jì)最熱和最差的時(shí)候,股市走勢(shì)的高低還要看玩家是如何預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的。投資者如果了解目前國(guó)家在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段,就能取得比市場(chǎng)指數(shù)更高的回報(bào)率。成功的投資者會(huì)盡量去預(yù)測(cè)市場(chǎng)的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn),當(dāng)有好幾個(gè)因素預(yù)示市場(chǎng)有重大變化時(shí),他們就會(huì)開(kāi)始展開(kāi)投資布局。
耐心的投資者是最好的投資者。當(dāng)資金充裕時(shí),不要馬上跳進(jìn)市場(chǎng),而是必須保持頭腦清醒,先看看目前市場(chǎng)正處在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段,然后再選股入市。通常,買股的最好時(shí)機(jī)是衰退期的后期和復(fù)蘇期的前期,其次是復(fù)蘇期和通脹期的前期。由于股市走勢(shì)比經(jīng)濟(jì)周期要超前一些,所以通脹期的后期應(yīng)開(kāi)始拋售股票,此時(shí)就不應(yīng)買股了。在衰退期的投資策略則應(yīng)以保本為主,長(zhǎng)線投資者在此階段應(yīng)采取持有現(xiàn)金的策略,以避免衰退期的投資損失。
?。?)國(guó)家財(cái)政政策與入市時(shí)機(jī)。
財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱。財(cái)政政策包括:國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。由于國(guó)家財(cái)政政策對(duì)股市也有重要影響,因此,長(zhǎng)線投資者如果想要把握適當(dāng)?shù)慕槿霑r(shí)機(jī),還需要對(duì)國(guó)家財(cái)政政策進(jìn)行分析。
總的來(lái)說(shuō),寬松的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,證券市場(chǎng)會(huì)走強(qiáng);緊縮的財(cái)政政策使過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)受到控制,證券市場(chǎng)將走弱。以寬松的財(cái)政政策為例,它對(duì)股市的影響主要有:
1)減少稅收,降低稅率,擴(kuò)大減免稅范圍,這可以增加人們的收入。人們的收入增加了,投資需求和消費(fèi)支出也隨之增加。增加投資需求能夠直接引起證券市場(chǎng)的價(jià)格上漲;而增加消費(fèi)需求則通過(guò)增加社會(huì)總需求來(lái)刺激投資需求的增加,從而促使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,增加利潤(rùn)總額,促進(jìn)證券市場(chǎng)價(jià)格上漲。
2)擴(kuò)大財(cái)政支出,加大財(cái)政赤字。政府通過(guò)政府購(gòu)買和公共支出增加商品額和勞務(wù)需求,激勵(lì)企業(yè)增加投入,促進(jìn)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低,從而使證券市場(chǎng)價(jià)格上升;同時(shí)居民的收入也可隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而增加,投資者的投資信心因此增強(qiáng),推動(dòng)證券市場(chǎng)趨于活躍。
3)減少國(guó)債發(fā)行。國(guó)債供給規(guī)模減小,債券價(jià)格首先上揚(yáng);同時(shí)增加貨幣供應(yīng),擴(kuò)大社會(huì)需求,可以促進(jìn)證券市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)。
4)增加財(cái)政補(bǔ)貼。財(cái)政補(bǔ)貼往往使財(cái)政支出擴(kuò)大,可以擴(kuò)大社會(huì)總需求和刺激供給增加,從而促進(jìn)證券市場(chǎng)的活躍。
緊縮的財(cái)政政策對(duì)股市的影響與上述分析相反。長(zhǎng)線投資者可以根據(jù)國(guó)家財(cái)政政策的變化,適時(shí)作出買賣決策。
?。?)國(guó)家金融利率政策與入市時(shí)機(jī)。
國(guó)家金融利率政策對(duì)股市也有重要影響,因此,長(zhǎng)線投資者也需要對(duì)國(guó)家金融利率政策有所了解,以便更好地把握入市時(shí)機(jī)。
1)金融政策。貨幣政策、利率水平、信貸規(guī)模、信貸結(jié)構(gòu)等都是金融政策的表現(xiàn),也是進(jìn)行金融政策分析時(shí)常用的指標(biāo)。(贏家財(cái)富網(wǎng)http://efofrzj.cn 收集整理)
?、儇泿耪?。經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的重要調(diào)節(jié)手段是貨幣政策,通過(guò)貨幣政策可人為地縮短經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或衰退的時(shí)間。在調(diào)節(jié)過(guò)程中,它直接影響到股市的漲跌。其措施主要包括以下三個(gè)方面:調(diào)整銀行的貼現(xiàn)率、改變銀行的存款準(zhǔn)備金率以及改變股市保證金比率。