伴隨著期貨投資界傳奇人物逍遙劉強(qiáng)的自殺，杰西•利弗莫爾再次進(jìn)入人們的爭(zhēng)論視野，我們知道在期貨市場(chǎng)，很多人都是非常推崇利弗摩爾的。而其像利弗摩爾一樣步入自殺的境地則是筆者無(wú)法想象的，所以在后來(lái)和朋友的聊天中調(diào)侃到，還是看
江恩的書(shū)吧，不能學(xué)習(xí)利弗摩爾，活著才是最重要的。利弗莫爾的投資影響了很多人，而同時(shí)，在國(guó)內(nèi)也依然有很多人推崇沃倫•巴菲特，借此機(jī)會(huì)，筆者向大家談?wù)勱P(guān)于利弗摩爾和巴菲特之間的相同與不同之處，或許我們還能從這兩位傳奇人物身上再學(xué)習(xí)些什么。
先說(shuō)相同之處：1.他們兩個(gè)對(duì)于市場(chǎng)的底部及頂部非常敏感，幾乎每次都能成功逃離頂部區(qū)域，而同樣，每次的底部區(qū)域都能滿(mǎn)倉(cāng)；2.利弗莫爾操作時(shí)選取的是突破加倉(cāng)式的方法（可以對(duì)比江恩的金字塔交易方法），巴菲特買(mǎi)入股票的位置也不是在最低點(diǎn)，幾乎也是在突破以后加倉(cāng)；3.他們的操作策略獨(dú)特，守口如瓶。利弗莫爾幾乎不跟任何人談?wù)摴善?，同樣巴菲特也很少談及。他們都是?dú)立的交易者。這與大多數(shù)目前的散戶(hù)是完全不一樣的。
接下來(lái)是他們之間的不同之處，這點(diǎn)可能要多些了。
首先關(guān)于杠桿。我們知道早起的巴菲特使用的是長(zhǎng)期對(duì)其死心塌地跟著他的人的錢(qián)借過(guò)來(lái)當(dāng)杠桿用，很多親友哪怕對(duì)他有一絲的質(zhì)疑，就把錢(qián)退還給他們，而只有他的姑姑愛(ài)麗絲，對(duì)其非常信任，錢(qián)交給他便不再過(guò)問(wèn)，因此，這也是使得巴菲特的杠桿即使虧損了35%，也不會(huì)有人來(lái)逼著他平倉(cāng)。而后來(lái)，名聲起來(lái)之后，巴菲特則開(kāi)始使用保險(xiǎn)公司的浮存金。這種錢(qián)在一些大的一流的保險(xiǎn)公司幾乎是弄不到的，但是小的普通的保險(xiǎn)公司由于投資能力的限制，只能獲得微小的資產(chǎn)增值，但是如果放在巴菲特這樣的人的手里就不一樣了。這樣的長(zhǎng)期無(wú)息的浮存金當(dāng)杠桿比在證券公司融資融券要好很多。就算是暫時(shí)浮虧50%，也不至于有人來(lái)逼著平倉(cāng)。
而利弗摩爾則不同，他的交易大多是使用杠桿的，而且基本上是證券公司的融資的錢(qián)，當(dāng)然這種資本本身比巴菲特的資本成本要高，更重要的是一旦出現(xiàn)錯(cuò)誤，可能就會(huì)立馬爆倉(cāng)，這個(gè)毫無(wú)疑問(wèn)。
其次，對(duì)于市場(chǎng)判斷。在市場(chǎng)看多的時(shí)候，每次大熊市后，都會(huì)把自己的錢(qián)和保險(xiǎn)公司浮存金一起加倉(cāng)。利弗摩爾同樣是杠桿加滿(mǎn)倉(cāng)，這種杠桿和我們目前的融資融券一樣，問(wèn)題有很多，就算是看對(duì)了大的趨勢(shì)，但是短期如果出現(xiàn)錯(cuò)誤，暴跌35%就會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。而等后來(lái)的大趨勢(shì)走好的時(shí)候，就與其無(wú)關(guān)了。對(duì)比來(lái)看，巴菲特的杠桿就沒(méi)有這個(gè)問(wèn)題。
而在市場(chǎng)看空的時(shí)候，巴菲特表達(dá)方式是去杠桿加空倉(cāng)。比如，在1969年，巴菲特清盤(pán)所有賬戶(hù)，去掉杠桿，同時(shí)空倉(cāng)持幣等待。這種操作方式，雖然容易踏空，但是賺錢(qián)走人本身就是對(duì)的。而如果是利弗莫爾，做多結(jié)束后，立馬就會(huì)杠桿做空，他一刻都閑不住。其實(shí)他的很多靠做多市場(chǎng)賺來(lái)的錢(qián)最后都虧損到做空上了，雖然在1929年股災(zāi)之時(shí)一戰(zhàn)成名，但是后來(lái)很快就在抄底的過(guò)程中，將賺的錢(qián)還給了市場(chǎng)。
對(duì)于這兩位傳奇人物，巴菲特被冠以?xún)r(jià)值投資的代表，而利弗莫爾更像一個(gè)投機(jī)客，他們兩位的操作，我們都有過(guò)相應(yīng)的了解。希望能通過(guò)學(xué)習(xí)對(duì)我們平時(shí)的操作有所幫助，吸取教訓(xùn)，在操作中謹(jǐn)慎使用杠桿的同時(shí)，認(rèn)真研究市場(chǎng)，學(xué)習(xí)
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