在道氏理論中，我們可以把價(jià)格運(yùn)動(dòng)的基本趨勢(shì)分為幾個(gè)階段，下面從牛市和熊市兩種情況，進(jìn)行分析討論。
1、 牛市，主要是上漲趨勢(shì)，可以分為三個(gè)階段。
?。?） 建倉(cāng)階段。這一階段是有經(jīng)驗(yàn)的投資者，覺(jué)察一種信號(hào)，預(yù)測(cè)到市場(chǎng)可能會(huì)變好，形式將要出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，盡量現(xiàn)在市場(chǎng)還很蕭條，于是去買(mǎi)入那些被拋售的股票，抬高其價(jià)格以刺激更多的拋售。實(shí)際上這個(gè)階段也是眾多投資者比較迷茫的階段，被股市現(xiàn)狀所迷惑，與市場(chǎng)脫節(jié)，不能準(zhǔn)確的把握市場(chǎng)反轉(zhuǎn)信號(hào)。
?。?） 這一階段是屬于穩(wěn)定上漲的階段，一些公司的盈利受到關(guān)注，投資者進(jìn)行買(mǎi)入，交易量也有所增加，對(duì)于短線投資者來(lái)說(shuō)，這一階段能夠獲得更多的利潤(rùn)。
?。?） 隨著大量股票的買(mǎi)入，更多投資者的加入，價(jià)格不斷得到推升，市場(chǎng)交易高峰來(lái)臨，第三階段到來(lái)，所有的信息都是樂(lè)觀的，大量的新股也不斷上市，在這一階段的最后一個(gè)時(shí)期，交易量和價(jià)格更是驚奇的多和高。但也要清楚明白，這種漲勢(shì)持續(xù)了一段時(shí)間，可能是幾年，是該到想想要賣(mài)出那種股票的時(shí)候了，因?yàn)樯蠞q到一定程度必然是要跌的。
2、 熊市，主要是下跌趨勢(shì)，也分為三個(gè)階段。
?。?） 出倉(cāng)階段。在這一階段后期，一些有經(jīng)驗(yàn)的投資者感覺(jué)到利潤(rùn)到達(dá)了一定的高度，覺(jué)察到可能會(huì)反轉(zhuǎn)，于是將手中的股票進(jìn)行拋售。盡管還是在上漲，交易量是增加的，但前期預(yù)測(cè)到利潤(rùn)會(huì)逐漸減弱，行情變軟，就及時(shí)拋售出倉(cāng)。
?。?） 這一階段我們可以稱(chēng)為恐慌階段，因?yàn)橛捎谫I(mǎi)入者大量減少，賣(mài)方明顯的出現(xiàn)急躁，下跌速度加快，價(jià)格不斷下跌甚至跌到最低點(diǎn)，空方非?？只拧Ｔ谶@個(gè)階段之后可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)整理階段。
（3） 這是最后一個(gè)階段。那些在大恐慌階段堅(jiān)持過(guò)來(lái)的投資者，由于信心不足仍然持續(xù)拋出其手中股票，或者因?yàn)槔盏某霈F(xiàn)，信息的惡化，伴隨著第三階段的推進(jìn)，價(jià)格持續(xù)下跌，一些投資者因?yàn)槟撤N需要，不得不籌集大量資金，越來(lái)越多的拋售其股票。對(duì)于一些稍好些的股票，因?yàn)樗麄兊某止烧咭恢背掷m(xù)到最后一刻，在熊市的最后階段，這樣的股票往往可能會(huì)成為主角。
這些階段的劃分，名字的命名可能會(huì)與一些也研究這個(gè)問(wèn)題的人的名字有所不同，但我們認(rèn)為這是對(duì)過(guò)去三十年中主要跌勢(shì)運(yùn)動(dòng)更準(zhǔn)確、更實(shí)際的劃分。我們也要明白這些階段可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)，或者兩個(gè)甚至全部，具有很大的不固定性，并不是需要全部出現(xiàn)的。不管怎么說(shuō)我們應(yīng)該時(shí)刻牢記市場(chǎng)趨勢(shì)的基本特征，不至于被市場(chǎng)所迷惑。
道氏理論的運(yùn)行同樣要遵循市場(chǎng)規(guī)則：
道氏理論的五個(gè)技術(shù)原則
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