空中樓閣理論是什么 凱恩斯空中樓閣理論的意義

　　股票市場(chǎng)中有兩種非常具有影響力的投資理論：空中樓閣理論和穩(wěn)固基礎(chǔ)理論。這兩種理論風(fēng)格差異很大，也都各自擁有很多支持者?？罩虚w樓理論主要以技術(shù)分析為工具，更側(cè)重于市場(chǎng)心理分析，而后者則屬于基本面分析派。

　　穩(wěn)固基礎(chǔ)理論認(rèn)為，包括股票在內(nèi)的任何一種投資工具，都有一個(gè)確定的內(nèi)在標(biāo)準(zhǔn)——“真實(shí)價(jià)值”或稱“固有價(jià)值”，這同時(shí)也是投資決策的主要依據(jù)。對(duì)股票而言，它的“真實(shí)價(jià)值”可以通過對(duì)上市公司盈利能力以及未來發(fā)展?jié)摿Φ姆治雠c評(píng)估得出。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，價(jià)格總是在圍繞價(jià)值波動(dòng)，股票價(jià)格對(duì)其價(jià)值的偏離終究會(huì)被市場(chǎng)糾正，市價(jià)早晚要向其“真實(shí)價(jià)值”靠攏。換句話說，過度恐懼或樂觀的情緒，或早或晚會(huì)回歸正常。因此，當(dāng)股票的市價(jià)偏離其真實(shí)價(jià)值時(shí)，買進(jìn)或賣出的時(shí)機(jī)也就來了。(文章來源：贏家財(cái)富網(wǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處：efofrzj.cn)

　　然而，穩(wěn)固基礎(chǔ)理論的實(shí)際操作并非易事。任何企業(yè)都面臨著諸多極其復(fù)雜的內(nèi)部和外部環(huán)境因素，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)又使企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)隨時(shí)都有可能發(fā)生變化。而且，關(guān)于真實(shí)價(jià)值的評(píng)估和測(cè)算很難有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，更不可能獲得關(guān)于真實(shí)價(jià)值的精確解。

　　與穩(wěn)固基礎(chǔ)理論注重基本面分析不同，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的空中樓閣理論更加強(qiáng)調(diào)心理因素的影響。

　　凱恩斯認(rèn)為，穩(wěn)固基礎(chǔ)理論太麻煩了，而且很難行得通。投資者不應(yīng)該把精力用在估算股票真實(shí)價(jià)值上，而應(yīng)用于分析投資大眾未來的動(dòng)向，以及他們?nèi)绾螛酚^地把希望構(gòu)建在空中樓閣上。成功的投資者最善于搶占先機(jī)，推測(cè)哪種情況最容易讓大家去構(gòu)建空中樓閣，然后比別人早一步下手。

　　根據(jù)凱恩斯的觀點(diǎn)，應(yīng)該用心理學(xué)的原理來解讀股市，而非企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。凱恩斯指出：如果你相信一個(gè)月以后某項(xiàng)投資的市價(jià)僅值20美元，就不應(yīng)為你認(rèn)為現(xiàn)有30美元真實(shí)價(jià)值的投資支付25美元。

　　凱恩斯進(jìn)一步用普通投資大眾更容易理解的紙上選美例子來說明：股票投資游戲就好比紙上選美，你得從數(shù)百張相片中選出幾張最漂亮的面孔，如果所做出的選擇最接近全體評(píng)委，你就能成為贏家。

　　“空中樓閣”與“穩(wěn)固基礎(chǔ)”是兩種完全不同的投資模式，從實(shí)際情況看，兩種模式都有很多成功者，又都存在一些缺陷或運(yùn)用上的困難。

　　著名的投資大師彼得·林奇認(rèn)為：決定股價(jià)的這兩種看法都解釋了部分股市行為，但最重要的問題是投資者如何應(yīng)用它們來發(fā)展出切實(shí)可行的投資策略。

　　一般認(rèn)為，技術(shù)分析是凱恩斯空中樓閣理論信仰者用來預(yù)測(cè)最佳買賣時(shí)機(jī)的法寶，而基本面分析則是相信穩(wěn)固基礎(chǔ)理論的投資者用以挑選個(gè)股的良方。然而，這兩種截然不同的投資理論卻并非是水火不相容的，股市說到底是綜合智力的較最，你的選擇能得到的印證愈多，成功的機(jī)會(huì)也就會(huì)愈大。因此，如果能挑選出基本面、技術(shù)面、市場(chǎng)面均較為有利的股票，那么從風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這將是一個(gè)難得的投資機(jī)會(huì)。(文章來源：贏家財(cái)富網(wǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處：efofrzj.cn)