短線交易及短線交易的主體

　　所謂短線交易，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員及持有一定比例股份的股東，在法定期間內(nèi)，違反證券法、公司法的規(guī)定，對(duì)公司上市的股票買進(jìn)后再將其賣出，或賣出后再接著買進(jìn)的行為。禁止短線交易的最終目的，是為了防止公司內(nèi)部人即公司的高級(jí)管理人員和大股東，利用其特殊地位，滋用公司內(nèi)幕信息進(jìn)行投機(jī)買賣以謀取暴利的，從而維護(hù)市場(chǎng)交易的公平。禁止短線交易是為了杜絕公司內(nèi)部人的內(nèi)幕交易。它是反內(nèi)幕交易法律制度的一個(gè)重要組成部分。

　　(一)短線交易主體

　　所謂短線交易主體是指法律上規(guī)定的禁止在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行短線交易的人員。從各國(guó)法律的規(guī)定看，短線交易的主體包括兩大類：一類為公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理等高層的高級(jí)管理人員;另一類為持有一定股份比例的股東。

　　(1) 公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理等此等級(jí)的高級(jí)管理人員。所謂董事、監(jiān)事應(yīng)包括名義上的董事、監(jiān)事和實(shí)際上的董事和監(jiān)事。高級(jí)管理人員，包括公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、經(jīng)理、副經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師、總工程師等。由于在我們的實(shí)際生活中，各個(gè)公司的組織機(jī)構(gòu)并不是完全和公司法的規(guī)定一致，許多人在公司的實(shí)際地位和其名義上的職位并不一致。因此，不能僅從其頭銜上去判斷其是否是短線交易的主體。我國(guó)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第38條規(guī)定:“股份有限公司的策事、監(jiān)事、高級(jí)類的高級(jí)管理人員和持有公司5%以上有表決權(quán)股份的法人股東，將其所持有的公司股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出或者賣出后6個(gè)月內(nèi)買入，由此獲得的利潤(rùn)歸公司所有。前款的規(guī)定只適用于持有公司5%以上有表決權(quán)股份的法人股東的董事、監(jiān)事、和高級(jí)管理人員。”但我國(guó)《證券法》第41條、42條只規(guī)定了禁止持有公司5%股份的股東短線交易，而未規(guī)定公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理等高級(jí)份理人員作為短線交易的主體，這是《證券法》的一個(gè)缺陷。

　　(2) 持有一定股份比例的股東。日本和美國(guó)規(guī)定持有公司10%股份的股東作為短線交易主體;我國(guó)規(guī)定持有公司5%股份的股東為短線交易的主體。禁止持有一定比例股份的股東進(jìn)行短線交易的原因是，持有一定比例股份的股東一般屬于大股東，這些股東有機(jī)會(huì)參與公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理，有機(jī)會(huì)接觸到公司重大的未公開的證券價(jià)格有影響的信息。

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