波動率指數(shù)及波動率預測效果

　　波動率指數(shù)及波動率預測效果。在個股期權知識中，我們會用到有這樣一個指數(shù)就是波動率指數(shù)，很多的朋友對于波動率的內容不是很了解。今天我們就來了解下。

　　我們在了解一個事物的時候，就要先來了解它的概念，就像是什么是可轉債的問題，我們就要去尋找答案。對于波動率的定義就是：波動率是標的證券年度化收益率標準差。年度化波動率可通過日波動率乘以年交易日平方根來計算，波動率一般用收盤價進行計算。

　　波動率的預測方法可以歸為兩類：即基于歷史數(shù)據(jù)的預測模型(時間序列模型與隨機波動率模型)基于期權價格的隱含波動率模型(波動率指數(shù)：VIX指數(shù)與VHSI指數(shù))與其他隱含波動率。

　　波動率指數(shù)

　　VIX指數(shù)是選取S&P500指數(shù)期權的近月份與次月份最接近評價的看漲期權及看跌期權共八個序列，分別計算其隱含波動率之后在加權平均所得出的指數(shù)。VHSI指數(shù)采取和VIX指數(shù)類似的編制方法，采用當月和下月合約的隱含波動率加權得到，用于度量恒生指數(shù)未來30日的預期波動率。隱含波動率：在指數(shù)下跌時，買進看跌期權的避險需求會正價，同時也推升了深度價外看跌期權的隱含波動率。VIX又被稱為投資人恐慌指數(shù)。VIX指數(shù)的兩項特性：回復特性和VIX指數(shù)的動態(tài)與S&P指數(shù)報酬率呈現(xiàn)負相關走勢。

　　波動率指數(shù)預測效果

　　在不同期限、不同行權價的期權有不同的隱含波形率，采用哪一個呢?平價期權的流動性最高，因此通常被用來預測波動率。平價期權的隱含波動率是最好預測嗎?有專門的研究學者通過理論推導以及標普500指數(shù)期權的實證中研究發(fā)現(xiàn)，Vega最大期權的隱含波動率的預測效果優(yōu)于平價期權。Vega最大的期權的隱含波動率受期權價格誤差的影響最小。

　　有學者基于恒生指數(shù)期權的實證研究發(fā)現(xiàn)：在預測期較短時，GARCH(1,1)模型中所含信息較多，預測能力最強，在預測較長期限時，隱含波動率所含信息較多，預測能力較強。一般而言，時間序列某型適合于預測極短期的波動率，對中長期波動率的預測，則應采用隱含波形率法。

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