波動率指數(shù)及波動率預(yù)測效果

　　波動率指數(shù)及波動率預(yù)測效果。在個股期權(quán)知識中，我們會用到有這樣一個指數(shù)就是波動率指數(shù)，很多的朋友對于波動率的內(nèi)容不是很了解。今天我們就來了解下。

　　我們在了解一個事物的時候，就要先來了解它的概念，就像是什么是可轉(zhuǎn)債的問題，我們就要去尋找答案。對于波動率的定義就是：波動率是標(biāo)的證券年度化收益率標(biāo)準(zhǔn)差。年度化波動率可通過日波動率乘以年交易日平方根來計(jì)算，波動率一般用收盤價進(jìn)行計(jì)算。

　　波動率的預(yù)測方法可以歸為兩類：即基于歷史數(shù)據(jù)的預(yù)測模型(時間序列模型與隨機(jī)波動率模型)基于期權(quán)價格的隱含波動率模型(波動率指數(shù)：VIX指數(shù)與VHSI指數(shù))與其他隱含波動率。

　　波動率指數(shù)

　　VIX指數(shù)是選取S&P500指數(shù)期權(quán)的近月份與次月份最接近評價的看漲期權(quán)及看跌期權(quán)共八個序列，分別計(jì)算其隱含波動率之后在加權(quán)平均所得出的指數(shù)。VHSI指數(shù)采取和VIX指數(shù)類似的編制方法，采用當(dāng)月和下月合約的隱含波動率加權(quán)得到，用于度量恒生指數(shù)未來30日的預(yù)期波動率。隱含波動率：在指數(shù)下跌時，買進(jìn)看跌期權(quán)的避險需求會正價，同時也推升了深度價外看跌期權(quán)的隱含波動率。VIX又被稱為投資人恐慌指數(shù)。VIX指數(shù)的兩項(xiàng)特性：回復(fù)特性和VIX指數(shù)的動態(tài)與S&P指數(shù)報酬率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)走勢。

　　波動率指數(shù)預(yù)測效果

　　在不同期限、不同行權(quán)價的期權(quán)有不同的隱含波形率，采用哪一個呢?平價期權(quán)的流動性最高，因此通常被用來預(yù)測波動率。平價期權(quán)的隱含波動率是最好預(yù)測嗎?有專門的研究學(xué)者通過理論推導(dǎo)以及標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的實(shí)證中研究發(fā)現(xiàn)，Vega最大期權(quán)的隱含波動率的預(yù)測效果優(yōu)于平價期權(quán)。Vega最大的期權(quán)的隱含波動率受期權(quán)價格誤差的影響最小。

　　有學(xué)者基于恒生指數(shù)期權(quán)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在預(yù)測期較短時，GARCH(1,1)模型中所含信息較多，預(yù)測能力最強(qiáng)，在預(yù)測較長期限時，隱含波動率所含信息較多，預(yù)測能力較強(qiáng)。一般而言，時間序列某型適合于預(yù)測極短期的波動率，對中長期波動率的預(yù)測，則應(yīng)采用隱含波形率法。

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