善用個股期權(quán)對沖股市下跌風險

　　“當前市場大幅調(diào)整，不少投資者損失慘重?？赡艽蠹覜]有關(guān)注到一個非常好用的對沖風險工具———個股期權(quán)”，西南證券金華營業(yè)部的分析人士說到：“特別是市場單邊下跌時，認沽期權(quán)一天的漲幅就有好幾倍。”

　　據(jù)介紹，今年2月份，個股期權(quán)正式開通，上證50ETF期權(quán)率先上線。對此，西南證券金華營業(yè)部的分析人士表示，個股期權(quán)上市后，投資者的股票投資方式可能會發(fā)生變化。一方面，可以通過參與期權(quán)交易，進行不同策略的投資組合，以實現(xiàn)不同于單純股票買賣的風險收益;另一方面，即使不參與該股票的期權(quán)交易，其他期權(quán)交易者的交易行為也會間接影響到標的股票的價格走勢。

　　不過，通過靈活的配置和運用，個股期權(quán)的具體用途非常廣泛。一是保護現(xiàn)有持股，防范下跌風險。當你持有標的股票、看好長期走勢但又擔心短期下跌時，可以買入一份認沽期權(quán)保護投資安全。

　　二是資金管理。一方面是為未來的現(xiàn)金流提前建倉。當你非?？春媚持粋€股，但又缺乏足夠現(xiàn)金時，可以以較小的資金代價，買入對應(yīng)于預(yù)期購入股數(shù)的認購期權(quán)，只要未來你的現(xiàn)金流到位后再執(zhí)行該認購期權(quán)，就能實現(xiàn)當前資金不足情況下的投資提前布局。另一方面也可以在資金充裕的情況下，通過認購期權(quán)的配置將節(jié)約的大部分資金轉(zhuǎn)投其他如債券、信托等高收益理財產(chǎn)品實現(xiàn)資金管理，增加資產(chǎn)的綜合收益率。

　　三是降低標的股票持倉成本。當長期持有某只個股，且該股票走勢并不活躍時，可以通過備兌方式賣出該股票的認購期權(quán)，并在期權(quán)到期后滾動賣出新的期權(quán)，持續(xù)收取權(quán)利金，從而連續(xù)降低持倉成本。即使該股票長期橫盤，持倉成本也可以通過獲取穩(wěn)定的權(quán)利金收益而不斷下降。

　　四是低風險甚至無風險的組合套利交易。期權(quán)提供了一種全新的投資理念，就是組合套利。根據(jù)對標的證券未來走勢的預(yù)期，可以任意搭配各種期權(quán)、股票、債券等不同資產(chǎn)的持倉組合，來實現(xiàn)基于對標的證券未來不同漲跌方向和漲跌幅度判斷的投資預(yù)期。只要判斷正確，收益就能實現(xiàn)，無論預(yù)期是漲、跌或者橫盤。