質押式回購是利好利空，質押式回購定義、股票影響及風險

　　股權質押融資又稱股權質押融資，是指出質人以其擁有的股權為質押對象而設立的質押融資方式。股權質押是一種權利質押，由于股權質押的設立，債權人為被質押的股權，取得擔保物權，為股權質押。股權質押屬于擔保物權。質押需要轉讓和占有質押物。質押式回購是利好利空呢？

　　股權質押是否需要其他股東同意：

　　1、股東在股權向同一公司中的其他股東作為債權人無限制地質押該質押物。

　　2、如果股東利用股權向同一公司股東以外的債權人質押，必須經(jīng)其他股東過半數(shù)同意，并且必須以書面形式，即股東大會決議的形式表示同意。

　　3、如果超過半數(shù)的股東不同意且不購買質押的股權，則視為同意質押。在這種情況下，還必須做出股東大會的決議，其他股東行使購買權的期限應在東部會議上明確規(guī)定。期限屆滿，明確拒絕購買或者保持沉默的，視為同意質押。

　　股權上市公司質押融資是指股權 ——股東（即出質人）向債權人（即質押持有人）借入資金作為質押擔保的行為。在實踐中，股權質押的主要形式有股票質押貸款、股票質押回購、融資融券等；質權人不僅包括證券公司、銀行商業(yè)銀行、信托公司等金融機構，還包括少數(shù)非金融企業(yè)。對于持有5％以上股份的大股東，股權質押的直接目的是為自己或關聯(lián)方獲取資金信用。主要原因一是大股東或關聯(lián)方因資金；二是大股東質押上市公司股權作為增加投資杠桿的方式，在不影響上市公司表決權、資產(chǎn)收益權和剩余財產(chǎn)分配權的情況下擴大資源的使用；三是股權分置改革后，一些大股東采取措施支持上市公司發(fā)展，以提升其價值，包括為上市公司獲得資金信用提供股權質押擔保。關于回購還有限制性股票回購。

　　上市公司股權質押應該是中性消息，質押式回購是利好利空都不是，這是公司缺乏融資資金的行為。

　　一般認為當股權為質押標的時，質押的效力并不等同于股東的全部權利，而僅等同于其中的財產(chǎn)權。換句話說，股權質押后，質權人只能行使其中，的受益權等財產(chǎn)權，而公司的重大決策、經(jīng)理的選任等非財產(chǎn)權仍由出質人股東行使。

　　股權質押一般反映公司缺乏現(xiàn)金流，也說明公司的短期內(nèi)需要資金經(jīng)濟發(fā)展銀行的項目管理和投資?？偟膩碚f，股價下跌的可能性很大。但由于市場主力的存在，股價走勢無法常規(guī)理解，很多時候會利用市場中投資的心理而進行反向操作。

　　資金迫切需要對股東進行股份質押式回購。但由于個人不愿意以現(xiàn)金方式出售股份或者股東持有的股份在限制期內(nèi)仍無法上市交易，現(xiàn)金以這種方式納入一段時間。選擇質押式回購不僅可以保持控股地位，還可以增加資金和資金的流入，刺激短期內(nèi)，股市上漲，因此這是一個好消息。但通常這種質押式回購是有期限的?；刭彽狡跁r，需要以現(xiàn)金贖回股票或證券，并支付一定的利息，導致公司股價在資金后期流出后下跌，因此此時質押式回購是個壞消息。

　　回購期間，如果質押股票價格大幅下跌，將導致質押股票價格無法滿足維持最低資產(chǎn)價值的需要。一般這種情況下，會要求融資人追加相關質押資產(chǎn)作為質押，如果追加不及時，可能會被認為違約。此時，資金解散是方便的，并有權出售或改變股票的所有權，因此股票質押回購將成為壞消息。

　　值得一提的是，資金的流入和流出會導致公司股價發(fā)生一定程度的變化，也將成為當時決定股票質押式回購好壞的因素之一。因此，股票質押式回購應該從多方面考慮，而不是從單一、片面的角度考慮。

　　質押式回購是利好利空表現(xiàn)可能積極方面：

　　1、在對公司股份進行質押之前，銀行應對質押股份進行審計評估，包括財報，實地調查和市場調查。還包括股票的機構持股、投資者的反應、股票在市場上的運行和波動等。對于波動較大的股票，尤其是可能下跌的股票，應進行充分的評估，以確定質押標的的安全性，降低在銀行的貸款風險。最后可以向公司確認質押貸款。這無疑是銀行對投資者當前股票價值的一個重要評價。銀行借錢，他們的審查應該比現(xiàn)在的IPO更謹慎。

　　2、質押后市場大幅減少了流通，有利于減輕市場負擔，增加市場活躍度。比如大股東質押5300萬股。目前，市場上可供流通的股票只有25604億股，其中還包括大股東持有的5916萬股。因此目前實際流通的股份只有19668億股，減持股份將有助于機構少用資金經(jīng)營。

　　3、公司大股東發(fā)消息看好當前股價，希望機構進來?？毓晒蓶|沒有采用減持的方式，而是公開鎖定了大量股票，并將其交給了銀行。

　　4、目前市場上很多股東已經(jīng)開始采取質押融資的方式打新，這是最好的。既能盤活資金不愛輕易賣出的股票，又能實現(xiàn)再投資收益，不會輕易減持套現(xiàn)。

　  質押式回購風險
  　一、市場風險回購期內(nèi)，若質押物證券市值下跌，客戶將面臨約定提前回購、補充質押物證券或采用其他約定方式增加履約擔保比例的風險。回購期內(nèi)，目標證券處于質押狀態(tài)，客戶不能出售或挪作他用，客戶可能承擔證券價格波動帶來的風險。

　　二、利率波動風險在參與股票質押式回購期間，如果客戶提前回購或延遲回購，或者中國人民銀行調整金融機構同期股票交易基準利率，期限利率發(fā)生變化，可能會給投資者帶來額外的利息支出。

　　三、履約擔保不足當客戶參與股票質押式回購交易，由于目標證券，價格下跌導致交易履約擔保不足時，客戶需要提前回購或補充質押物；如果客戶不能提前回購或補充質押，將面臨目標證券被違約處置的風險；并且由于處置結果的不確定性，可能會給客戶造成損失。

　　四、提前回購風險。在回購期內(nèi)，如發(fā)生暫?；蚪K止上市、跨市場合并、要約收購、權證發(fā)行、公司減持或質押證券公司分立等情況，投資者將面臨被動提前回購的風險。

　　五、違約處置風險當客戶在參與股票質押式回購交易過程中出現(xiàn)《業(yè)務協(xié)議》所列違約行為時，他將面臨標的證券，違約處置的風險，處置結果不確定可能給客戶造成損失。

　　質押式回購的內(nèi)容就是上述內(nèi)容，在回購時候經(jīng)常出現(xiàn)在國債中，憑證式國債發(fā)行可以學習。