權證創(chuàng)設的步驟 權證的創(chuàng)設與注銷

　　(一)權證的創(chuàng)設

　　1.權證創(chuàng)設的概念

　　權證的創(chuàng)設，是指權證上市交易后，有資格的機構發(fā)行與原有權證條款完全一致的權證的行為。創(chuàng)設機制的主要目的是增加權證供應量，以平抑權證的過度需求導致的權證價格高企。

　　需要指出的是，創(chuàng)設與券商發(fā)行備兌權證有一定的區(qū)別。創(chuàng)設是對市場中已有權證的發(fā)行，創(chuàng)設而來的權證，其條款、證券簡稱、交易代碼都與原有權證一樣。比如，如果某券商創(chuàng)設了5000萬份某股票的認購權證，那么，該認購權證就好比進行了一次增發(fā)，其流通盤增加了5000萬份;而如果是券商發(fā)行備兌權證的話，那就是創(chuàng)立了一個新權證，證券簡稱、交易代碼都會與原有權證有所區(qū)別。

　　2.權證創(chuàng)設的步驟

　　根據(jù)上海證券交易所創(chuàng)設權證的有關規(guī)定，創(chuàng)設權證需要經(jīng)過以下幾個步驟:(以創(chuàng)設1000萬份x x股票認購權證為例。)(文章來自贏家財富網(wǎng)http://efofrzj.cn)

　　(1)券商要在中國結算上海分公司開立一個專用帳戶，并存入1000萬股x x股票用于履約保(對于認沽權證，則要存入全額現(xiàn)金用于履約擔保)。

　　(2)券商要向交易所提出創(chuàng)設申請，并提供中國結算上海分公司出具的其已提供行權履約擔保的證明，交易所審該后會通知中國結算上海分公司在該券商權證創(chuàng)設專用帳戶生成1000萬份x x股票認購權證。

　　(3)生成的1000萬份x x股票認購權證當天并不能交易，必須等到第二天以后，券商才能在二級市場上按照市價賣出。

　　對于券商來說，創(chuàng)設是有成本和收益的，其成本是需要承擔用于抵押的股票價格下跌的風險以及資金成本;而收益是高價賣出權證得到的資金;利潤則是收益與成本之差。當收益與成本之整為負值時，意味著創(chuàng)設人將發(fā)生虧損。

　　(二)權證的注銷

　　權證的注銷是指創(chuàng)設人(即創(chuàng)設權證的證券公司)向證券交易所申請注銷其所指定的權證創(chuàng)設賬戶中的全部權證或部分權證。申請獲準后，履約擔保賬戶中與注銷權證數(shù)了相等的股票或現(xiàn)金也相應解除鎖定。同一創(chuàng)設人申請注銷權證的數(shù)量不得超過它之前所創(chuàng)設的數(shù)量。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://efofrzj.cn)

　　例如，一家有創(chuàng)設資格的券商在創(chuàng)設出1億份x x股票認購權證后，賣出后又從市場上買回8000萬份該股票認購權證。申請注銷獲準后，其履約擔保帳戶中將有8 000萬股x x股票解除鎖定，該股票認購權證的流通總量也將隨之減少8000萬份。

　　(三)創(chuàng)設和注銷對權證市場的影響

　　作為權證市場的一項重要制度，創(chuàng)設和注銷無論是對股票還是權證，都將產(chǎn)生一定的影響。

　　1.創(chuàng)設和注銷將使權證價格向理性價值回歸

　　對權證市場來說，如果權證價格被嚴重高估，必定會有多家有資格的券商進行創(chuàng)設，新增供應量必然對權證價格進行打壓，而隨著權證價格的逐漸下降，券商根據(jù)自己的風險承受能力進行注銷操作，直到權證價格接近于合理價格，通過這種市場機制，權證的價格大幅偏離理論價格的現(xiàn)象將得到有效控制。

　　2.創(chuàng)設和注銷可以看成機構對權證布場的態(tài)度

　　當機構對權證市場看空時，便開始創(chuàng)設權證，表現(xiàn)為權證的流通盤人為加大;而當機構看好權證市場時，表現(xiàn)為在低位注銷，使得權證流通盤減少。

　　3.創(chuàng)設對標的股票股價將起到一定的推動作用

　　以認購權證而言，當其價格高估時，創(chuàng)設人需要買入標的股票作為擔保進行創(chuàng)設，再加上投資者對此的預期可能也導致投資者跟風買入標的股票，因此標的股票有可能隨認購權證價格高估出現(xiàn)上漲，而這也將有利于權證與標的股價走勢的一致。認沽權證道理相同。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://efofrzj.cn)

　　4.創(chuàng)設和注銷將同時增加權證市場和股票市場的流動性

　　一方面，創(chuàng)設權證與權證回購注銷將增加權證市場的流動性;另一方面，創(chuàng)設擔保所需的標的股票的買賣也將極大地增加標的股票市場的流動性。