布萊克斯科爾斯模型是什么

　　布萊克斯科爾斯模型看著名字很長(zhǎng)，其實(shí)清楚其表示的是什就比較好理解，分別是兩個(gè)創(chuàng)立者的姓氏。邁倫·斯克爾斯(Myron Scholes)和費(fèi)希爾·布萊克（Fischer Black）在1937年發(fā)表了《期權(quán)定價(jià)和公司債務(wù)》疑問(wèn)，在這篇文章是給出了期權(quán)定價(jià)的公式，也就是布萊克斯科爾斯公式。這一公式和其之前使用的定價(jià)公式的區(qū)別在于只用觀察到或者可以估計(jì)出的定量，避免在未來(lái)受制于股票概率以及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。這一模型是迄今為止最為正確、經(jīng)典以及適用范圍最廣的模型。

　　布萊克斯科爾斯模型出來(lái)之后連給創(chuàng)立者使用了1966年到1969年之間的期權(quán)交易價(jià)格數(shù)據(jù)分析，同時(shí)還有一位學(xué)者對(duì)使用這一模型對(duì)于芝加哥期權(quán)交易所成立之初7個(gè)月內(nèi)價(jià)格進(jìn)行了分析都是證明了這一定價(jià)模型的準(zhǔn)確性。這一模型主要是在期權(quán)市場(chǎng)，而之所運(yùn)用較為廣泛是可以為股票、債券、貨幣以及商品等金融市場(chǎng)的交易產(chǎn)品提供了進(jìn)行定價(jià)的的基礎(chǔ)。這是主要布萊克和科爾斯特認(rèn)識(shí)到，可以使用標(biāo)的股票和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)建立投資組合的收益去復(fù)制期權(quán)的收益。在沒(méi)有套利的條件下，復(fù)制的期權(quán)價(jià)格和投資組合的成本相同，因此期權(quán)價(jià)格就和股票價(jià)格的波動(dòng)量、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、期權(quán)到期時(shí)間以及執(zhí)行價(jià)格相關(guān)了，這些因此對(duì)于關(guān)于期權(quán)的價(jià)格計(jì)算起來(lái)就比較簡(jiǎn)單了。很多從事齊全交易的的機(jī)構(gòu)投資者在這兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套利，就類似于進(jìn)行期權(quán)復(fù)制，造成期權(quán)價(jià)格和越來(lái)越接近文中布萊克斯科爾斯進(jìn)行復(fù)值的成本。

　　關(guān)于布萊克斯科爾斯模型有七個(gè)重要的假設(shè)：股票價(jià)格行為服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布；在期權(quán)存續(xù)的時(shí)間內(nèi)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及金融資產(chǎn)獲得收益的變量時(shí)間是不變的；市場(chǎng)環(huán)境中不出現(xiàn)稅收以及交易成本；交融資產(chǎn)同樣在期權(quán)存續(xù)的時(shí)間內(nèi)沒(méi)有紅利以及其他利得；期權(quán)形式是歐式期權(quán)；不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。對(duì)于這些假設(shè)在后來(lái)的學(xué)習(xí)除了給與肯定，也有認(rèn)為這里面的假設(shè)過(guò)于嚴(yán)格，而降低可靠性。