我將道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)作為趨勢指標(biāo)，不僅是因為
道氏理論(Dow Theory)非常完美，還因為平均點指數(shù)確實反映了大多數(shù)個股的趨勢。但是，在上漲的時候，某些個股的時間周期比平均指數(shù)的短，而有些則較長。熊市中也是如此。某些股票可以比平均指數(shù)早幾個月見底，而有些則較晚。但是，當(dāng)市場到達最后的最高點或最低點時、平均指數(shù)確實是一種有效的指引，因為它對于確定買賣的阻力位非常重要。鐵路股個均指數(shù)正在慢慢地絕跡，而且不再與工業(yè)股平均指數(shù)協(xié)調(diào)一致。公用事業(yè)股平均指數(shù)正處在強勢，它與工業(yè)股平均指數(shù)的協(xié)調(diào)性比鐵路股平均指數(shù)強得多。我的建議是跟上道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)，并追蹤這些成分股的趨勢，然后盯著那些有著同樣趨勢的個股進行交易。在過去的幾年中，鐵路股平均指數(shù)與工業(yè)股平均指數(shù)的漲跌幅度未能保持一致，因為在大多數(shù)清況下，工業(yè)股比鐵路股的走勢強，而且漲速快。出此，根據(jù)道氏理論研判鐵路股平均指數(shù)是否與工業(yè)股平均指數(shù)步調(diào)一致是很愚蠢的。你要做的是觀察那些處于強勢或弱勢的個股，擇機交易，并將工業(yè)股平均指數(shù)作為—致趨勢指標(biāo)，同時運用我給你的所有規(guī)則。
這些平均指數(shù)并不是一種真正的平均。從1897年至1914年，它是根據(jù)12種股票計算出來的。到了1914年12月，它們變成了20種股票，隨后又變成了30種股票。盡管平均指數(shù)很有效而且也確實給出了趨勢的確定信號，但它們并不代表這些股票今天的實際價值，因為平均指數(shù)在計算時已經(jīng)考慮了分紅和拆股。我所說的真正的平均指數(shù)是在任何時候購買100股這30種股票的成本，而不考慮分紅和拆股。例如，1949年6月14日，道瓊斯平均指數(shù)按現(xiàn)在的計算方法是160.69點。但如果將那天30種工業(yè)股平均指數(shù)的最低價除以30，我們得到的是52.27點，這是正確的平均指數(shù)，而正是那時買進這些股票的真實成本。
6月14日，杜邦公司(DuPont)拆股后價格發(fā)生了變化。
1949年6月28日，在杜邦公司拆股后計算平均指數(shù)的最低點，就得到了48.59點，而通常計算出的最低點是164.65點。
如果按道瓊斯的公式計算，平均指數(shù)是164.65點，那時，在30種工業(yè)股中僅有—家股票的價格高于這個水平，它是賣167美元一股的聯(lián)合化學(xué)公司(Allied Chemical)。而美國電話公司(Amertcan Telephone)是139美元。下一個最高價是美園罐頭公司(American Can)的89.25美元，以及國家鋼鐵公司(National Steel)的75美元。所有其他股票遠(yuǎn)低于這個價位，有些甚至僅賣17.00美元和18.00美元一股，而大多數(shù)則在20美元左右。當(dāng)然，這種計算平均指數(shù)的方法，可以使走勢圖失真，并使平均指數(shù)看上去比實際的價格要高得多。但是，你仍可以使用道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)，并以此判斷趨勢，就像它是按真實的價格計算的那樣。
3日或3日以上的市場運動
這些數(shù)字(見本章附表)將用在3日圖中。它們記錄了3日或3日以上的市場運動，除非指數(shù)到最高點或最低點，而且我們希望在市場非?；钴S的時候抓住轉(zhuǎn)機；此時我們有時使用1日或2日的市場運動。所有這些市場運動都基于日歷日。使用規(guī)則是，當(dāng)指數(shù)跌破3日底時，就意味著會跌得更低，而當(dāng)指數(shù)突破3日的頭部或最高位時，就意味著會繼續(xù)上揚。但是，你必須運用其他規(guī)則，而且還必須考慮市場開始上揚時的最后一個最低點或起漲點，以及市場開始下跌時的最后一個最高點，因為這些主要的市場轉(zhuǎn)折點非常重要。 —個上升的市場會在主要的波動中將底部逐漸抬高。而一個下跌的市場會在主要的波動中將頭部逐漸下移，但有時市場會在一個狹窄的區(qū)間內(nèi)整理，既不跌破前一輪行情的最低點，也不突破以前的頭部。在平均指數(shù)或個股沒有突破整理區(qū)間以前，你不能認(rèn)為大勢已經(jīng)轉(zhuǎn)向。
時間周期是最重要的。市場突破頭部或跌破底部的時間越長，今后的行情就會漲得越高或跌得越低。
你還要考慮市場已經(jīng)從極限最低位上漲了多久，或從極限最高位下跌了多久。通常，在任何行情的末期，指數(shù)可以創(chuàng)出新高．或略微下跌至較低的位置，然后止步不前，因為時間周期已經(jīng)到了。
例如1938年3月31日，道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)曾下跌至97.5點。而過去在同樣價值的底部出現(xiàn)在1935年3月18日，那時的平均指數(shù)是96點。
1942年4月28日，道瓊斯平均指數(shù)下跌至92．62點。這比1938年的最低點低不到5點．也比1935年的最低點低不到4點。我們的規(guī)則說明指數(shù)可以比過去的底部低5點，或比以前的頭部高5點，而不改變主要的趨勢。
1942年4月，股市從1937年3月10日的極限最高點一直下跌了5年多，走完了一個很長的時間周期。所以，當(dāng)指數(shù)跌破這些過去的底部，而又沒有跌過5個點時，你就可以買進股票，,因為趨勢將要開始反轉(zhuǎn)。請注意3日圖上的市場運動，1942年4月21日，最后—個最高點98．02點，而4月8日的極限最低點是92．69點。這是一個為期7天，跌幅不到6點的下跌行情。
1942年5月11日，平均指數(shù)漲到了99．49點；在3日圖上，這比4月21日出現(xiàn)的最后一個頭部高，因此市場將上揚。從5月11日開始， 一場3天的下跌行情出現(xiàn)了，指數(shù)跌到了96．39點，下跌3．30點：隨后直到1946年5月29日，指數(shù)再也沒有低于這個價位。通過研究3日圖，以及高低點依次上移的走勢，你可以看到這些走勢圖是如何指明僅含有正常調(diào)整——時間周期的調(diào)整和價格的調(diào)整——的上升趨勢的。
30種工業(yè)股平均指數(shù)的3日圖運動
本書記載的數(shù)字代表了從1912年至1949年7月19日的平均指數(shù)的3日運動。本書后的3日圖從1940年11月8日開始，表示了那個期間的每一個3日運動。
繪制3日圖的方法
當(dāng)市場正在上漲，而且從一個最低點開始，并連續(xù)3天高低點依次上移時，3日圖就到達了第三天的頭部。如果市場隨后調(diào)整2天，那么你就不必在走勢圖上記錄這個市場運動。但當(dāng)市場運動到第一個頭部以上時，你就應(yīng)將趨勢線延長至每天的頭部，直至出現(xiàn)3天更低的底部。然后你要畫趨勢線至第三天的最低點，而且只要指數(shù)一直在躍，你就應(yīng)一直畫下去。在這種情況下，你可以記錄2日運動，尤其是在市場振蕩劇烈的時候。如果市場已經(jīng)上漲了相當(dāng)長的一段時間，而且做了雙頭或三重頭，并在3日圖上突破了上一個最低點，那么你至少可以認(rèn)為小趨勢已經(jīng)反轉(zhuǎn)向下。如果市場一直在下跌，而且在3日圖上跌破了前一個最高點，你就可以認(rèn)為市場已暫時反轉(zhuǎn)向上。你會發(fā)現(xiàn)3日圖的信號對應(yīng)用其他所有的規(guī)則很有幫助。
3日市場運動的例子。
從1940年11月8日開始，最高點138．50點，趨勢已經(jīng)在3日圖上反轉(zhuǎn)向下，而民高低點依次下移。
1941年4月23日，5月1日、16日和26日，市場到達最低點。指數(shù)在5月26日走出第二個上移的底部。這是買進的時機，你可將止蝕單放在5月1日的最低點之下。當(dāng)指數(shù)突破5月21日的最高點時，趨勢顯出向上的跡象。7月22日，最高點131.5點。平均指數(shù)跌破了3日圖上的底，并在8月15日創(chuàng)下最低點124.5點。市場隨后反彈至9月18日，到達最高點130.1/4點，這比7月22日的頭部低，因此是—個賣點。趨勢繼續(xù)向下，并跌破了8月15日的最低點，這意味著大勢正在向下。市場繼續(xù)下跌，僅在1942年1月 6日突破過一個3日圖的頭部。這僅比1941年12月16日的最高點高2點，而且1月6日左右是可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢的日子之一。市場繼續(xù)下躍至1942年4月28日的極限最低點92．69點，即從1941年7月22日下跌了38.31點，而3日圖可以讓你一直做空。
從4月28日的最低點起，平均指數(shù)的高低點開始依次上移。相對于1935年和1938年的底部．這無論如何也是個買人的時機。
1942年6月，平均指數(shù)突破了4月7日的最高點102.5點。這絕對足向上的趨勢。廣升行情將高低點不斷上移，直至1943年7月15日的最高點146.5點。我們的規(guī)則說明這是個賣點。3日圖調(diào)頭向下，指數(shù)一直跌至11月30日，創(chuàng)下最低點128.94點。注意，3月10日和22日的最低點都在128.5點附近，這使129點相對于3日圖上過去的底部成為了一個買點。11月30日后，趨勢調(diào)頭向上，而且每個底部逐漸抬高，直至1946年2月4日的最高點207.5點，這是個賣點。隨后出現(xiàn)的陡直而快速的下跌行情一直持續(xù)到了2月26日的最低點184．04點。注意，前一個最低位出現(xiàn)在1945年10月30日和11月14日的183點附近，這使184點相對于過去的底部成了一個買點。從2月份開始，大勢再次向上攀升，直至1946年5月29日最后的最高點213.1/4點。我們的許多規(guī)則說明，這是一個賣點。6月12日，最低點207.5點，指數(shù)正好站在2月4日的頭部之上，因此是一個反彈的起始點。6月17日，最高點208.5點，與2月4日的價值一樣，因此是一個賣點。下跌行情開始了，平均指數(shù)跌破了6月12日的最低點，這表明大勢已經(jīng)向下。直至1946年10月30日最后的最低點160．69點，指數(shù)未能突破任何3日圖的頂部，相對于1945年7月27日的最低點，以及根據(jù)我們的時間周期和百分比點規(guī)則，這個最低點是一個買點。
從10月30日開始至1947年2月10日的最高點184。5，點．指數(shù)未能跌破3日圖上任何一個最低點3點以上。這個最高點處于1946年2月26日的底部之下，因此是一個賣點。大勢再次調(diào)頭向下，而且每次反彈的最高點逐步降低，直至1947年5月19日的最低點161.5點，這個指數(shù)相對于1946年10月30日的底部是一個買點。一輪快速的上升行情隨之出現(xiàn)。7月14日，最高點187。5點，7月18日，最低點182點，7月25日，最高點187。5點，指數(shù)形成了雙頭，因此是個賣點。隨店，平均指數(shù)跌破了7月18日的最低點，并繼續(xù)下跌至9月9日和26日，創(chuàng)下174。5點的最低點，這與6月25日的最低點相同，指數(shù)形成了雙底和買點。
10月20日，最高點186。5點，它比7月14日和25日的頭部低，因此是一個賣點。趨勢反轉(zhuǎn)向下，在3日圖上指數(shù)的高低點逐漸下移，直至1948年2月11日，此時市場到達了164．07點的最低點。指數(shù)在2月20日和3月17日又筑了一個底，這使指數(shù)形成了—個雙底以及買點。當(dāng)指數(shù)突破了3月3日的頭部時，趨勢已經(jīng)絕對向上了，這就形成了一個安全的買點。行情的上升速度非?？?，直到1948年6月14日的最高點194．49點時，指數(shù)也未跌破過3日圖上的任何底部，這個最高點是386點的50％，并處于以往的底部和頭部區(qū)域，因此這里是賣出多頭倉位并建立空頭倉位的位置。市場趨勢反轉(zhuǎn)向下。
8月11日和21日，以及9月27日，平均指數(shù)的最低點是176.5點至175.5點。這是雙底、三重底和買點。一場快速的反彈隨之而來，直至10月26日的最高點190．50點。這之后又出現(xiàn)了至10月9日的回調(diào)，以及至11月1日的反彈。指數(shù)跌破10月29日的最低點說明大勢已經(jīng)向下，因此總統(tǒng)選舉過后，出現(xiàn)了—輪快速的下躍行情。
11月30日，最低點170.5點，相對過去的底部，這是一個支撐位和買點。一輪反彈隨后出現(xiàn)。
1949年1月7日，最高點182.5點，在經(jīng)過回調(diào)整理后，又有了另一次至1月24日的反彈，指數(shù)形成了雙頭和賣點，因為根據(jù)我們的其他規(guī)則，如果平均指數(shù)不能突破1月7日和24日的頭部，就意味著它還將走低。
2月25日，最低點170.5點，指數(shù)相對11月30日的最低點形成了一個雙底和買點。3月30日，最高點179．15點。在9點轉(zhuǎn)向圖上，平均指數(shù)未能反彈9點說明市場處于弱勢。3月30日以后，趨勢反轉(zhuǎn)向下，在3日圖上，指數(shù)的高低點逐漸下移，直至6月14日的最低點160.62點。相對于1946年10月30日的最低點和1947年5月19日的最低點，指數(shù)形成了三重底，因此這里是一個可以用止蝕單保護起來的買點。隨后出現(xiàn)的反彈持續(xù)到了7月19日，平均指數(shù)漲到了174點以上，而且在3日圖上沒有任何回調(diào)。實際上，僅出現(xiàn)過1日回調(diào)。這說明市場處于強勢，但平均指數(shù)遲早會回調(diào)3日甚至更久。那以后，當(dāng)平均指數(shù)突破第一次回調(diào)的頭部時，就是趨勢反轉(zhuǎn)向上的確定信號，指數(shù)必將走高。
1912年至1949年平均指數(shù)的3日運動（P92-120）
(見對1940年11月8日后的3日運動分析，以及書后的走勢圖)
1912年 9月30日 94.15點 1月18日 85.75點
10月4日 93.70點 1月90日 81.55點
10月8日 94.12點 1月30日 83.80點
10月14日 92.40點 2月18日 79.82點
10月16日 93.70點 2月20日 80.20點
11月4日 90.29點 2月25日 78.72點
11月7日 91.67點 3月5日 81.69點
11月11日 89.58點 3月20日 78.25點
11月14日 90.40點 4月4日 83.19點
11月18日 89.97點 4月19日 81.00點
11月21日 91.40點 4月22日 81.46點
12月11日 85.25點 4月29日 78.39點
1913年 1月9日 88.57點 5月5日 79.95點
1月14日 84.96點 5月15日 78.51點
5月24日 79．88點 12月30日 78．26點
6月11日 72．11點 1914年 1月26日 82．88點
6月18日 75．85點 1月29日 81．72點
6月21日 74．03點 2月2日 83．19點
7月28日 79．06點 2月11日 82．50點
8月1日 78．21點 2月14日 83．09點
8月13日 80．93點 2月25日 81．31點
8月15日 79．50點 2月28日 82．26點
8月29日 81．81點 3月6日 81．12點
9月4日 80．27點 3月20日 83．43點
9月13日 83．43點 3月30日 81．64點
9月17日 82．38點 4月2日 82．47點
9月22日 83．01點 4月25日 76．97點
9月30日 80．37點 5月1日 80．11點
10月2日 81．43點 5月8日 79．16點
10月16日 77．09點 5月19日 81．66點
10月21日 79．60點 5月22日 80．85點
10月23日 78．40點 6月10日 81．84點
10月27日 79．38點 6月25日 79．30點
11月10日 75．94點 7月8日 81．79點
11月18日 77．25點 7月30日 71．42點
12月1日 75．77點 12月12日 54．72點
12月4日 77．01點 12月14日 56．76點
12月15日 75．27點 12月24日 53．17點
12月26日 78．85點 1915年 1月23日 58．52點
2月1日 55．59點 11月29日 97．56點
2月11日 57．83點 12月2日 94．78點
2月24日 54．22點 12月8日 98．45點
3月8日 56．98點 12月13日 95．96點
3月13日 56．35點 12月27日 99．21點
4月30日 71．78點 1916年 1月11日 94．07點
5月10日 62．06點 1月17日 96．63點
5月12日 64．46點 1月20日 93．60點
5月14日 60．38點 1月25日 94．24點
5月22日 65．50點 1月31日 90．58點
5月26日 64．42點 2月11日 96．15點
6月22日 71．90點 2月17日 94．11點
7月9日 67．88點 2月19日 94．77點
8月18日 81．86點 3月2日 90．52點
8月21日 76．76點 3月16日 96．08點
8月28日 81．95點 3月25日 93．23點
9月3日 80．70點 4月6日 94．46點
10月2日 91．98點 4月22日 84．96點
10月6日 88．23點 5月1日 90．30點
10月22日 96．46點 5月4日 87．72點
10月28日 93．34點 5月15日 92．43點
11月4日 96．06點 5月17日 91．51點
11月9日 91．08點 5月25日 92．62點
11月16日 96．33點 6月2日 91．22點
11月22日 95．02點 6月12日 93．61點
6月26日 87．68點 2月13日 92．37點
7月5日 90．53點 2月15日 91．65點
7月13日 96．42點 2月20日 94．91點
7月22日 89．75點 3月1日 91．10點
7月27日 88．00點 3月20日 98．20點
8月1日 89．05點 4月10日 91．20點
8月8日 88．15點 4月14日 93．76點
8月22日 93．83點 4月24日 90．66點
9月1日 91．19點 5月1日 93．42點
11月9日 107．68點 5月9日 89．08點
11月13日 105．63點 6月9日 99．08點
11月21日 110．15點 6月20日 94．78點
11月23日 107．48點 6月25日 97．57點
11月25日 109．95點 7月19日 90．48點
11月29日 105．97點 7月21日 92．61點
12月6日 106．76點 7月25日 91．24點
12月21日 90．16點 8月6日 93．85點
1917年 1月2日 99．18點 9月4日 81．20點
1月13日 95．13點 9月10日 83．88點
1月20日 97．97點 9月17日 81．55點
1月23日 96．26點 9月25日 86．02點
1月26日 97．36點 10月15日 75．13點
2月2日 87．01點 10月20日 79．80點
2月6日 92．81點 11月8日 68．58點
2月9日 90．20點 11月12日 70．65點
11月15日 69．10點 7月18日 82．92點
11月26日 74．03點 7月23日 80．51點
12月19日 65．95點 7月26日 81．51點
1918年 1月2日 76．68點 8月1日 80．71點
1月8日 74．63點 8月10日 82．04點
1月10日 76．33點 8月17日 81．51點
1月15日 73．38點 9月3日 83．84點
1月31日 79．80點 9月13日 80．29點
2月7日 77．78點 10月4日 85．31點
2月19日 82．08點 10月9日 83．36點
2月25日 79．17點 10月18日 89．07點
2月27日 80．50點 10月30日 84．08點
3月2日 78．98點 11月9日 88．06點
3月11日 79．78點 11月25日 79．87點
3月23日 76．24點 12月10日 84．50點
4月6日 77．95點 12月26日 80．44點
4月11日 75．58點 1919年 1月3日 83．35點
4月20日 79．73點 1月11日 81．66點
4月30日 77．51點 1月15日 82．40點
5月15日 84．04點 1月21日 79．88點
6月1日 77．93點 1月24日 81．75點
6月26日 83．02點 2月8日 79．15點
7月1日 81．81點 3月21日 89．05點
7月6日 83．20點 3月26日 86．83點
7月15日 80．58點 4月9日 91．01點
4月12日 89．61點 12月4日 107．97點
5月14日 100．37點 12月12日 103．73點
5月19日 99．16點 12月17日 107．26點
6月5日 107．55點 12月22日 103．55點
6月16日 99．56點 1920年 1月3日 109．88點
6月21日 106．45點 1月16日 101．94點
6月24日 104．58點 1月20日 103．48點
7月14日 112．23點 1月23日 101．90點
7月21日 107．24點 1月30日 104．21點
7月26日 111．10點 2月11日 90．66點
8月7日 100．80點 2月21日 95．63點
8月12日 105．10點 2月25日 89．98點
8月20日 98．46點 3月22日 104．17點
9月3日 108．55點 3月24日 100．33點
9月8日 106．51點 4月8日 105．65點
9月16日 108．81點 4月23日 95．46點
9月20日 104．99點 4月26日 97．20點
9月30日 111．42點 4月29日 93．16點
10月3日 108．90點 5月8日 94．75點
11月3日 119．62點 5月19日 87．36點
11月12日 107．15點 6月12日 93．20點
11月13日 110．69點 6月30日 90．76點
11月19日 106．15點 7月8日 94．51點
11月25日 109．02點 7月16日 89．95點
11月29日 103．60點 7月22日 90．74點
8月10日 83．20點 2月16日 77．14點
8月13日 85．89點 2月24日 74．66點
8月17日 83．90點 3月5日 75．25點
8月24日 87．29點 3月11日 72．25點
8月31日 86．16點 3月23日 77．78點
9月9日 88．33點 4月4日 75．16點
9月13日 86．96點 4月6日 76．58點
9月17日 89．95點 4月8日 75．61點
9月30日 82．95點 5月5日 80．03點
10月6日 85．60點 6月20日 64．90點
10月11日 84．00點 7月6日 69．86點
10月25日 85．73點 7月15日 67．25點
10月28日 84．61點 7月25日 69．80點
11月1日 85．48點 8月16日 65．27點
11月19日 73．12點 8月24日 63．90點
11月23日 77．20點 9月10日 71．92點
11月27日 75．46點 9月20日 69．43點
12月4日 77．63點 10月1日 71．68點
12月21日 66．75點 10月6日 70．42點
1921年 1月11日 76．14點 10月11日 71．06點
1月13日 74．43點 10月17日 69．46點
1月19日 76．76點 11月16日 77．13點
1月21日 74．65點 11月22日 76．21點
1月29日 76．34點 12月15日 81．50點
2月3日 74．34點 12月22日 78．76點
平均指數(shù)的9點或9點以介轉(zhuǎn)向圖
在繪制這種走勢團時，市場在上揚，走勢圖也上揚，直至出現(xiàn)9點或9點以上的調(diào)整。當(dāng)市場在下跌時，走勢圖上的趨勢線也下跌，直至出現(xiàn)9點或9點以上的反彈，這在9點圖上是一種反轉(zhuǎn)。當(dāng)市場正在接近頭部和底部，或出現(xiàn)重要的轉(zhuǎn)勢信號的幾種情況下，我們便記錄少于9點的市場運動。通過研究這種走勢圖，你會發(fā)現(xiàn)市場的運動幅度常常是9點至10點。下一個需要留心重要周期是18點至20點的市場運動，然后是30點左右的市場運動，再然后是45點左右的市場運動，再然后是50點至52點的市場運動。研究這些記錄可以幫助你判斷市場主要長期波動的未來趨勢，這對長期投資非常有用。在目前的稅法下，你必須學(xué)習(xí)長期投資，因為你必須持倉6個月或6個月以上。
在下表中，“A”后面的數(shù)字代表指數(shù)上漲的點數(shù)，“D”后面的數(shù)字代表從前一個的最高位下跌的點數(shù)。
1912年 10月8日 94.12點
1913年 6月11日 72.11點 D 22.01點
9月13日 83.43點 A 11.32點
12月15日 75.27點 D 8.16點
(由于數(shù)據(jù)太多，沒有錄入。略)
注意：這是從11月28日的最高點229.35點下跌44.99點，而根據(jù)我們的規(guī)則，下跌45點是—個阻力位，因此，這是回補做空盤,并買入待漲的另一個原因。
所有9點和9點以上的運動
1912年10月8日至1949年6月14日，在這37年中總共有464次9點或9點以上的市場運動。大約是平均每個月有一次9點運動。另有54次小于9點的市場運動。
9點至2l點的市場運動共有271次，大約占總數(shù)的50%。
21點至31點的市場運動共有61次，大約占四分之一。
3l點至51點的市場運動有36次，約占八分之一。
大于51點的市場運動僅有6次，而且均出現(xiàn)在1929年，當(dāng)時的市場是歷史上最瘋狂的。
上面的數(shù)字證明，大多數(shù)重要的市場趨勢運動介于9點至21點．而且對于趨勢指向來說，這些運動最重要。
小于9點的市場運動處于次要地位，如果從一個低位的反彈未能超過9點，就說明市場處于弱勢，指數(shù)還將走低。同樣的規(guī)則也適用于上升行情。如果平均指數(shù)的回調(diào)小于9點，則說明市場處于強勢，指數(shù)還將走高。
在正常情況下，如果大勢反轉(zhuǎn)向上，而且平均指數(shù)上漲了10點或更多，那么指數(shù)就應(yīng)該能從低位上漲20點或更多。
當(dāng)熊市開始以后，如果平均指數(shù)的跌幅越過l0點，那么它就會下跌20點或20點以上。如果平均指數(shù)的運行超過了21點，那么下一個值得注意的幅度是從極限最高點和極限最低點開始的30點至31點，因為在市場朝相反方向運行l(wèi)0點或10點以上前．僅有少數(shù)行情的幅度會超過3l點。
30點運動的例子
1938年3月15日，最高點127．50點，3月31日，極限最高點97．50點——指數(shù)正好下跌30點。
1938年9月28日，最低點127.50點，11月10日，年內(nèi)最高點158．75點——指數(shù)上：漲31．25點。
1939年9月1日，最低點127．50點。這一天，希特勒發(fā)動了戰(zhàn)爭。
1939年9月13日，年內(nèi)極限最高點157.50點，指數(shù)正好上漲了30點，
1946年2月4日，最高點207½點．2月24日，最低點184．04點——指數(shù)幾乎下跌了24點。
1948年2月11日．最低點164．04點，6月14日，年內(nèi)最高點194．49點——指數(shù)上漲30．40點。
1949年6月14日，最低點160．62點——指數(shù)從1948年的最高點下跌了33.87點。
從這些數(shù)字你可以看到，大約30點左右的運動幅度常常產(chǎn)生這個特定市場運動的極限最高點或極限最低點。這尤其是常見于正常的市場狀態(tài)下。在不正常的市場中，如1928年，1929年和1930年的股市，指數(shù)運動遠(yuǎn)大于30個點，因為那時股價奇高，而且波動的范圍非常大。這些是不正常的時候，你不可能指望當(dāng)前條件下的市場出現(xiàn)可以與這些不正常的時候相提并論的運動。
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