第一點:要考察公司的長期成長空間和核心競爭優(yōu)勢
尾盤中尋找黑馬當然是技術分析的一個手法,對于長期的成長空間和核心競爭優(yōu)勢,是需要長期的跟蹤的。如果一個公司正處于未來擁有巨大成長空間的行業(yè),同時,其自身又擁有穩(wěn)定而積極進取的管理團隊,并能夠在技術、成本、銷售、渠道等任何一個方面具備別人難以復制的核心競爭優(yōu)勢,從而伴隨著行業(yè)的高速成長,公司在行業(yè)中的市場份額也能夠穩(wěn)步擴大,那么其利潤就有可能在未來呈現非線性甚至幾何級數的增長。這種長期成長性的超預期需要投資者對行業(yè)和公司有超出市場大眾的深刻理解。
然而容易出現的誤區(qū)是,過分夸大潛在市場容量,而不考量其現實可行性。我們經常會看到一些研究報告對某些行業(yè)成長空間的描述(贏家財富網http://efofrzj.cn/搜集整理),喜歡拿國內和其他國家作簡單對比,事實上這種差距背后的原因非常復雜,或許我們永遠也無法看到某些方面的趨同。
第二點:重視調研
單純依靠上市公司管理層的調研我認為是不夠的,利益是否一致將決定他們會向資本市場傳遞什么樣的信息。做好調研,往往可以提前發(fā)現超預期的投資機會,反過來也能夠有效防范從公司方面無法證偽的信息不對稱風險。
一方面,從上下游入手,原材料供應商、下游客戶、渠道經銷商,都是很好的調研對象;另一方面,從同行入手,雖然難免“同行相輕”的嫌疑,但是兼聽則明、偏信則暗,重要的是自己去思考判斷。
第三點:給股票進行適當的分類并組合投資
個人認為值得重點關注的,是其中的快速增長型、大笨象型、周期型和轉型困境型。不同類型的公司股票表現出不同的運行規(guī)律,相應的投資方法或許需要區(qū)別對待。
周期型和轉型困境型公司關鍵在于把握景氣周期節(jié)奏;快速增長型公司短期收益大,風險也大,在高增長刺激下容易出現泡沫,適當做波段才能確保絕對收益。
大笨象型公司只要等待合適的買入時機,剩下的就是耐心持有。一個組合中必須具備這幾種類型的均衡配比,才能熨平凈值波動,降低整體風險。
第四點:注重短期細節(jié)
對于長期因素的考量當然重要,然而作為追求絕對回報的專戶投資,對于短期細節(jié)因素的跟蹤考察幾乎同等重要。這其中包括:短期報表業(yè)績、管理層動機、公司高管或大小非以及重要機構投資者的持倉變化和解禁時間表、政策風險,還有市場博弈。
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