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多層次資本市場(chǎng)的定義,多層次資本市場(chǎng)包含的層次

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxiaoxue添加時(shí)間:2022-04-14 10:23:44
  資本市場(chǎng)是指期限超過一年的資金借貸和證券交易的各種場(chǎng)所。資本市場(chǎng)是政府、企業(yè)和個(gè)人籌集長期資金,的市場(chǎng),包括長期借貸市場(chǎng)和長期證券市場(chǎng)。不同的投資者和融資者有不同的規(guī)模和主要特征,對(duì)資本市場(chǎng)的金融服務(wù)有不同的需求。多層次資本市場(chǎng)是指資金投資者和融資者對(duì)投融資服務(wù)有多樣化需求的市場(chǎng)體系。
多層次資本市場(chǎng)

  我國資本市場(chǎng)自20世紀(jì)90年代發(fā)展至今,已由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)組成。其中場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)由主板(中小板合并主板)、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板(注冊(cè)制)、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱新三板)、場(chǎng)外市場(chǎng)區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)組成“正金字塔”多層次資本市場(chǎng)體系。各層次內(nèi)容如下:

  1.主板市場(chǎng):主板市場(chǎng)又稱一板市場(chǎng),是指傳統(tǒng)的證券市場(chǎng)(通常稱為股票市場(chǎng)),是證券股票發(fā)行、上市以及交易的主要場(chǎng)所。也是大家最為熟悉的市場(chǎng),并且在股市交易的時(shí)候也是非常受到投資者關(guān)注的市場(chǎng)。主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營期限、股本、盈利水平、最低市值,等有較高的要求。上市公司多為大型成熟企業(yè),資本規(guī)模大,盈利能力穩(wěn)定。

  2004年5月,中小企業(yè)在深圳證券交易所主板市場(chǎng)上市,從資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看,它也屬于一板市場(chǎng)。主板公司在上交所和深交所上市主板是資本市場(chǎng)中最重要的組成部分,在很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,被譽(yù)為“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。

  2.科創(chuàng)板市場(chǎng):科創(chuàng)板目前是獨(dú)立于現(xiàn)在主板市場(chǎng),這一市場(chǎng)的成立主要是目前對(duì)世界的科技前沿,服務(wù)于國家戰(zhàn)略核心關(guān)鍵技術(shù)的科技創(chuàng)新型企業(yè)的。

  3.二板市場(chǎng):又稱創(chuàng)業(yè)板,是僅次于主板市場(chǎng)的證券二級(jí)市場(chǎng)。它以納斯達(dá)克市場(chǎng)為代表,特指中國的深圳創(chuàng)業(yè)板。它與主板市場(chǎng)在上市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件和投資風(fēng)險(xiǎn)等方面都有很大不同。主要是為了支持小企業(yè)中的高成長性企業(yè),建立好風(fēng)險(xiǎn)投資億創(chuàng)投企業(yè)的退出機(jī)制,為國家的創(chuàng)新戰(zhàn)略平臺(tái)提供融資平臺(tái)。

  4.三板市場(chǎng):全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新三板(NEEQ)是全國性證券交易場(chǎng)所。2012年9月20日,公司在國家工商總局注冊(cè),注冊(cè)資本30億元。由于新三板市場(chǎng)的定位是“以機(jī)構(gòu)投資者和高凈值個(gè)人為主要參與者的股票交易場(chǎng)所,為中小微企業(yè)提供融資、交易、并購,發(fā)債等功能,目前新三板和主板的區(qū)別比較大。

  5.四板市場(chǎng):區(qū)域性股權(quán)交易所市場(chǎng)(以下簡稱“區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)”)是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán),債券轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)。在促進(jìn)小微企業(yè)融資以及鼓勵(lì)科技創(chuàng)新、加強(qiáng)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支撐方面有著非常積極的作用。
多層次資本市場(chǎng)歷程

  從企業(yè)發(fā)展的角度看,多層次資本市場(chǎng)是活力之源。中國經(jīng)濟(jì)處于二元狀態(tài)。一方面,有一批大中型國有企業(yè);另一方面,有蓬勃發(fā)展的個(gè)人創(chuàng)業(yè)企業(yè)。不同的企業(yè)有不同的資本市場(chǎng)需求,不同的上市門檻。一個(gè)結(jié)構(gòu)良好的多層次資本市場(chǎng)可以滿足不同企業(yè)的融資需求,包括中小企業(yè)和高科技創(chuàng)新企業(yè),這些都是中國經(jīng)濟(jì)增長中最活躍的因素。為這些活躍市場(chǎng)主體提供比較好的金融支撐。多層次資本市場(chǎng)可以改善二元結(jié)構(gòu),促進(jìn)各個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展。如果在單一標(biāo)準(zhǔn)的行政控制下只有一個(gè)市場(chǎng),那么這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)往往會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)和中小企業(yè)形成事實(shí)上的限制。

  從資本市場(chǎng)自身建設(shè)來看,多層次資本市場(chǎng)是其發(fā)展的重要目標(biāo)和標(biāo)志??梢源龠M(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善,加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,避免上市公司風(fēng)險(xiǎn)增加以及能力下降的時(shí)候帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)然也可以滿足不同的投資者以及融資者的需求。

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