為什么說基金倉位是把“雙刃劍”

　　一支善于選股的投研團隊，一為精于擇時的基金經(jīng)理再加上一支股票倉位在0-95%的基金契約，將三者的優(yōu)勢結(jié)合起來，那么整合到一起的基金，絕對是一只另任何人都期待的基金，不過，對于內(nèi)部的行家來說，相對于擇股而言，擇時更難。

　　從往日的一家基金研究中心發(fā)布出來的不完全統(tǒng)計來看，基金在總體上選擇機的收益為負，極少數(shù)的投資者投資的基本能過通過擇時從而產(chǎn)生正收益。

　　從微觀上來看，基金經(jīng)理如果沒能把握好市場的節(jié)奏，那么基金凈值就會隨著節(jié)奏的紊亂而產(chǎn)生大幅度的波度，由此可見擇時的重要性。

　　對于行業(yè)內(nèi)，胡經(jīng)理曾接受過采訪，他是一位混合型基金經(jīng)理其對記者坦言，因為公募基金的目的很明確，直接是以獲利為目的的，就算倉位限制放開，考核的壓力卻絲毫不減，所以都不敢偏離平均倉位過多。不過業(yè)內(nèi)的一位基金分析師認為，一部分出身策略分析師的基金經(jīng)理們，擇時的能力相對來說會更強一點，很是適合像混合基金這種沒有下線的倉位，在債券和貨幣以及股票三大市場之間相互的轉(zhuǎn)換，以捕捉不同市場階段下不同類別的資產(chǎn)投資機會。

　　不過需要注意的是，在行情逐漸變化時，基金經(jīng)理們開始了“不擇時，只選股”的手段，從江恩的理論來看，未來幾個月決定組合業(yè)績是投資組合的配置機構(gòu)，而非倉位的高低。

　　即使投資相關的行業(yè)顯示出的數(shù)據(jù)需求并不旺盛，但是周期性的行業(yè)也是步履蹣跚，但要堅信經(jīng)濟還會繼續(xù)上漲，要堅信投資業(yè)績的勝負手不是倉位。