股指期貨的展期和移倉(cāng)

　　股指期貨的展期

　　股指期貨的展期是指交易者將近月期貨頭寸平倉(cāng)的同時(shí)建立遠(yuǎn)月期貨頭寸，用遠(yuǎn)月期貨調(diào)換近月期貨交易，實(shí)質(zhì)是交易者將持倉(cāng)移到遠(yuǎn)月合約。通常展期交易與套期保值交易相結(jié)合。例如，某私募基金9月初將獲利600萬(wàn)元，計(jì)劃將這筆資金投入股市交易，為了防范股票價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金先買入9月份滬深300股指期貨合約。結(jié)果資金到10月初才能到位，該基金為了將股指期貨套保交易與股票現(xiàn)貨交易時(shí)間對(duì)應(yīng)，選擇展期交易，即賣出9月份滬深300股指期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)的同時(shí)，買入10月份滬深300股指期貨合約，從而實(shí)現(xiàn)以10月份滬深300股指期貨合約代替9月份滬深300股指期貨合約的目的

　　在進(jìn)行展期操作時(shí)，近月和遠(yuǎn)月合約之間的價(jià)差會(huì)增加交易成本，而且一旦價(jià)差變動(dòng)朝著不利于頭寸變動(dòng)的方向發(fā)展，還會(huì)出現(xiàn)展期損失。所以，投資者要盡量選擇距離近月合約到期仍有一段時(shí)間，同時(shí)遠(yuǎn)月合約流動(dòng)性較充足的時(shí)機(jī)進(jìn)行。

　　為了盡可能降低展期風(fēng)險(xiǎn)，展期交易應(yīng)注意以下三點(diǎn)：

　　1、考慮期限，選擇合適期限的合約。

　　2、選擇流動(dòng)性強(qiáng)的合約。

　　3、選擇價(jià)格合理的或者基差有利的合約。

　　股指期貨的移倉(cāng)

　　股指期貨的移倉(cāng)是指會(huì)員因故不能從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求移倉(cāng)時(shí)，則會(huì)員提出移倉(cāng)申請(qǐng)并經(jīng)交易所批準(zhǔn)，交易所可以對(duì)該會(huì)員受托客戶的持倉(cāng)及相應(yīng)的交易保證金進(jìn)行移倉(cāng)。

　　對(duì)期貨基礎(chǔ)知識(shí)有所了解的投資者都知道，會(huì)員向交易所提交的移倉(cāng)申請(qǐng)材料應(yīng)當(dāng)包括的內(nèi)容有：移出會(huì)員及其受托客戶、移入會(huì)員同意移倉(cāng)的聲明書及需要轉(zhuǎn)移的客戶持倉(cāng)的詳細(xì)清單。移倉(cāng)申請(qǐng)被批準(zhǔn)后，交易所通知會(huì)員移倉(cāng)的約定日期。

　　交易所在約定日結(jié)算后，為會(huì)員實(shí)施其受托客戶移倉(cāng)，并向相關(guān)會(huì)員提供移轉(zhuǎn)清單，會(huì)員應(yīng)當(dāng)對(duì)移轉(zhuǎn)清單進(jìn)行核對(duì)確認(rèn)。移倉(cāng)內(nèi)容包括客戶的持倉(cāng)及相應(yīng)的交易保證金。會(huì)員應(yīng)當(dāng)核對(duì)移轉(zhuǎn)的客戶持倉(cāng)清單，一經(jīng)確認(rèn)，不得更改。

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