用期貨知識進行交易的方法

　　第一只管理期貨基金主要由隨意型交易員運營，他們根據(jù)自己的判斷以及商品市場的知識發(fā)出買入和賣出指令。從某種意義上說，他們的投資方法類似于全球宏觀投資，因為他們試圖預(yù)期商品的價格變化，并相應(yīng)地利用期貨合約定位其投資組合。隨著期貨知識合約范圍的擴大，管理期貨基金也將它們的投資擴展到商品以外的其他資產(chǎn)上。然而，他們的任意型和判斷方法很快成了他們擴展的限制。

　　在過去的幾年中，計算能力的增強使得投資專家和業(yè)余投資者們可以接觸并分析大量的金融數(shù)據(jù)。因此，很多管理期貨基金的經(jīng)理們逐漸在其決策過程中消除了人為的判斷或干預(yù)。僅依賴于計算機模型來管理他們的投資組合。這些模型常常被稱作“系統(tǒng)”，從電子表格上的簡單公式到復(fù)雜的專有軟件。它們分析像價格和交易額信息等市場數(shù)據(jù)，并試圖識別如市場趨勢或市場逆轉(zhuǎn)等特定的價格模式。這些模型會定期生成交易員應(yīng)該嚴格執(zhí)行的買賣信號。

　　今天，大概80%的管理期貨交易顧間由依靠系統(tǒng)化、計算機化的方法以形成市場交易決策的商品交易顧問組成。美國和日本的投資者們喜歡系統(tǒng)式的交易方法，而歐洲的投資者們則更喜歡那些基于消息靈通的主觀意見而不是計算機化的黑盒做出交易決策的商品交易顧問。然而，兩派之間關(guān)于系統(tǒng)式交易員優(yōu)于隨意型交易員的辯論仍然而且最有可能會繼續(xù)激烈地進行。一方面，股票被套時系統(tǒng)式交易員認為，很少有人有必需的精神自律使其決策過程不會受到不利的價格變動產(chǎn)生的壓力和潛在情緒化的影響。

　　通過消除人為的情緒化、判斷失誤以及其他相關(guān)的失誤，他們能夠更加堅定地按照進出點進行交易。他們也能通過擴展市場數(shù)覺更好地分散化投資組合使其可有效地進行交易。這增加了其業(yè)績的可預(yù)見性，在合理的置信度下，我們可以計算和預(yù)測出他們的獲利預(yù)期和風(fēng)險。 當然，我們應(yīng)該指出，存在著試圖在同一時間通過系統(tǒng)化的和隨意化的方法獲得最好交易的管理期貨基金，也就是說，他們依靠系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)可能的交易機會并建議進行交易，但同時投資組合經(jīng)理可以根據(jù)自己的判斷力推翻系統(tǒng)的決定或者使其適應(yīng)不斷變化的市場條件。

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