在正常情況下的趨勢發(fā)展

　　通過引用一個正常趨勢判斷的典型例子，我們或許會把這個事實弄得更明白易懂。假設(shè)一只處于牛市的股票從12美元漲至24美元，并在該處遇到大量賣盤。結(jié)果可能是一輪滿滿的中等幅度的市場回調(diào)(比如說回調(diào)至18美元)，或者是一串構(gòu)成鞏固形態(tài)(比如說在24美元和21美元之間)的小波動;.兩種情況的效果是相同的。這一回調(diào)或鞏固之后，一輪新的上漲將價格抬升至30美元，并在此處又遇到了集中的、足以阻止運動的賣盤?，F(xiàn)在.顯然應該再次回調(diào)。這一回調(diào)仍將采取橫向鞏固形態(tài)或中等調(diào)整的形式。如果是后一種形式.那么調(diào)整將在何處發(fā)生反轉(zhuǎn)呢?換句話說，調(diào)整將在哪里遇到支撐?答案是在24美元—趨勢的第一個頂部處。這是(在當前價位之下)以前發(fā)生過大成交量的價位。當時，它作為阻擋起作用，使第一波上漲停止或反轉(zhuǎn);現(xiàn)在它又作為支撐起作用，(至少在小運動程度上)阻止和反轉(zhuǎn)最近的下跌趨勢。

　　為什么會這樣?如果我們首先舉一個下跌趨勢的類似例子，那么問題的答案將會更容易找到。這次，假設(shè)我們的股票構(gòu)筑了一個主要頂部并開始下跌(比如說，從70美元跌至50美元)。在50美元處出現(xiàn)了暫時的拋售高潮;成交巨大，價格反彈—也許先滑回50美元，對其進行“測試”，然后回升至60美元。在60美元處，買方衰竭，趨勢變圓、轉(zhuǎn)向下、接著加速成為新的下跌，價格跌至新低42美元。買方再次掀起購買浪潮，第二輪反彈又開始了。我們可以信心十足地預期這一次反彈(從42美元開始)在50美元處將遇到強烈的阻擋。在第一階段下跌中起支撐作用的這一價位—由于已被第二階段的下跌擊穿—將轉(zhuǎn)換角色，在第二次反彈運動中起阻擋作用。先前的底部價位如今成為頂部價位。

　　讀到這里，我們可能會再次問為什么會這樣，現(xiàn)在我們可以給出答案了。在前段所舉的下跌趨勢運動的例子中，我們的股票首先跌至50美元，在那里遇到大成交量，反轉(zhuǎn)了趨勢并(伴隨著交易活動的減少)反彈至60美元。大量股票在50美元處易手，而每個賣家當然都對應一個買家，賣出技巧也顯得尤為重要。這些買者中只有少數(shù)人由于是在平空頭頭寸，因而對該股沒有進一步的興趣。其余的人(短期交易者和專業(yè)人士)購買股票可能僅僅因為他們感覺到股市正在筑臨時底部并希望在隨后的反彈中撈上幾個點;也許，他們〔或至少他們中的一部分)賺到了利潤并在下一輪下跌跌出很遠之前出逃了，但可以肯定地說，大多數(shù)在50美元處買到股票的投資者會持有股票，因為他們認為股價已經(jīng)跌得夠低了。僅僅數(shù)月前，股票還賣70多美元;在50美元處買進當然便宜.可以把它擱置起來“做長線”。