期指套利交易風(fēng)險(xiǎn)

　　做股票投資的投資者大概都知道，在股票投資中，熟知股票基礎(chǔ)知識(shí)是必定的，而投資有風(fēng)險(xiǎn)則是值得投資者注意的一點(diǎn)。我們都知道任何的交易都是有風(fēng)險(xiǎn)的，期指套利當(dāng)然也不能例外。那么在套利操作過(guò)程中會(huì)有什么樣的風(fēng)險(xiǎn)呢?接下來(lái)我們一起來(lái)了解一下：

　　期指套利的主要風(fēng)險(xiǎn)有以下四點(diǎn)：

　　一、由于期貨合約采用的是保證金交易方式，所以投資者的小額資金能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的效能。但相對(duì)來(lái)說(shuō)，價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的潛在損失也被放大。期貨交易所為了避免期貨合約到期結(jié)算時(shí)的違約風(fēng)險(xiǎn)而采取每日結(jié)算制度。所以套利操作過(guò)程中會(huì)也面臨股指期貨保證金追加風(fēng)險(xiǎn)，如果投資資金調(diào)度不當(dāng)，則有可能迫使股指期貨套利部位提前解除，導(dǎo)致套利失敗。

　　二、投資者在進(jìn)行反向套利時(shí)，如果相應(yīng)操作為融券，在賣(mài)空現(xiàn)貨指數(shù)后股票大漲情形下，套利操作就會(huì)面臨保證金追加風(fēng)險(xiǎn)，從而加大資金投入，稀釋利潤(rùn)。

　　三、進(jìn)行套利操作時(shí)，套利部位必須迅速建構(gòu)完成，不然期貨與現(xiàn)貨關(guān)系將會(huì)改變。而短期間進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出大規(guī)模的現(xiàn)貨，會(huì)造成供需失衡進(jìn)而影響現(xiàn)貨價(jià)格變化，導(dǎo)致最后成交價(jià)與買(mǎi)賣(mài)價(jià)格出現(xiàn)差距產(chǎn)生買(mǎi)賣(mài)價(jià)差。所以，因?yàn)椴煌善钡牧鲃?dòng)性不一致，若此成本被低估，套利就有可能轉(zhuǎn)為套損。

　　四、在以持有成本模型和期貨預(yù)期理論來(lái)構(gòu)建套利操作時(shí)，由于股利的預(yù)期是期貨理論價(jià)格估計(jì)中的重要組成部分，因此股利發(fā)放的不確定性也就成為了套利操作中的風(fēng)險(xiǎn)因素。

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