追逐跨期套利機會的三條路徑

　　人們經(jīng)常說的一句話就是：條條大路通羅馬。它讓我們明白達到目的的方法有很多，也許不是最為好走的那一條路，但是只要你堅持最終就會達到自己的目的地。同樣的，在期指套利，追逐跨期套利機會的路徑也是有很多的，今天筆者在此為大家講三條路徑，希望能夠給一些投資者一些啟發(fā)。

　　追逐跨期套利機會的路徑有很多，而我將要為大家?guī)淼娜龡l路徑是怎樣的呢?詳細的介紹如下。

　　第一：事件性跨期套利機會

　　在紅利發(fā)放期間，合約間的價差都容易發(fā)生較大幅度變化，而恰恰跨期套利對于由分紅引起的價差變動比較敏感，特別對于持有成本模型而言，分紅率影響著無套利區(qū)間的上下限。在滬深300成分股每年紅利集中發(fā)放的5、6和7月份，這一時期價差變化幅度也較大，是實施跨期套利的良好機會。

　　根據(jù)以往的經(jīng)驗規(guī)律，隨著分紅高峰的到來，遠月與近月合約價差重心會走高;反之，價差會走低。因此，可以在紅利發(fā)放前期考慮進行反向跨期套利，因為隨著價差的擴大，反向跨期套利將獲利;反之，在紅利發(fā)放結(jié)束之前可考慮正向跨期套利。

　　第二：特殊日跨期套利機會

　　新合約容易走高，一方面是市場有炒新的慣性思維，新合約容易吸引人氣，容易出現(xiàn)價量齊升的局面;另一方面是新合約的定價上有一定時間價值低估傾向，會低于實際價值，隨后就會被市場所糾正，合約會順勢走高。

　　正是基于上述原因，新合約和當(dāng)月合約價差擴大的概率較大，因此新合約上市首日存在較好的跨期套利機會，即在買入新合約的同時賣出當(dāng)月合約，等價差擴大到一定程度后，雙向平倉獲利。

　　第三：程序化跨期套利機會

　　如果跨月價差波動表現(xiàn)相對穩(wěn)定，而且持續(xù)在一定區(qū)間范圍內(nèi)波動，這時存在很好的程序化跨期套利機會。

　　比如在2010年7月16日至7月27日期間，IF1009和IF1008兩者價差基本在12與16點之間波動，安全起見，我們可以上下均讓掉0.5個點，即當(dāng)價差回落至12.5點的時候，可以進行反向套利操作，買進IF1009賣出IF1008，當(dāng)兩者價差擴大至15.5點時，將套利頭寸平掉，粗略估算交易手續(xù)費為1個點，那么我們可以賺進2個點的利潤。同時，反手進行正向套利操作，買進IF1008賣出IF1009，等待價差回落至12.5點?？偟目磥?，收益還是不錯的，不過這種套利機會只適合程序化交易。

　　以上就是追逐跨期套利機會的三條路徑的介紹，若了解更多，請訪問期指套利欄目。按照自己的思維去尋找追逐跨期套利機會，那么，只要你努力堅持，你就能夠最終達到你所期待的畫面。在市場中或許并不讓您滿意，失敗是有的，但是只有在經(jīng)理了失敗你才能去總結(jié)，才能得到你最為寶貴的經(jīng)驗財富，只有不斷的積累，你才能在市場投資中走的更遠!