融資融券的特性和對資本證券市場的影響

　　一、疏通市場資金，加速資金周轉(zhuǎn)

　　我們知道，貨幣市場和資本市場是金融市場的兩個有機(jī)組成部分，在這兩個市場之間的資金流動必須保持一個比較順利的狀態(tài)，融資融券知識以證券金融機(jī)構(gòu)為中介，一邊是和銀行金融機(jī)構(gòu)相連接，另一方面和證券市場的投資者相連接，通過融資融券交易，在慢慢的引導(dǎo)著資金在兩個市場之間平穩(wěn)的進(jìn)行運(yùn)作，在一定程度上提高整體的一個效率。這是貨幣市場和資本市場兩者之間一個重要的資金通道，其有疏通市場資金和加速資金周轉(zhuǎn)的特性。

　　二、雙重信用的特性

　　投資者用自己擁有的資金和向金融機(jī)構(gòu)借來的其他的資金買入某種證券，其不足部分即向證券金融機(jī)構(gòu)借入的墊付款是建立在信用基礎(chǔ)之上的。證券機(jī)構(gòu)事先的差價款可以是自己的自有資金，但是在大多數(shù)情況下是它向銀行貸的款。因此，從融資融券信用關(guān)系角度來看，融資融券具有雙重信用的特性。

　　三、財務(wù)杠桿效應(yīng)

　　由于融資融券是以信用關(guān)系為基礎(chǔ)的，所以能夠把投資者虛擬部分的資金需求以此提供給導(dǎo)入市場，使資金能夠充分發(fā)揮自己的作用，投資者可以用相同的資金來買更多的證券。或者是用一樣的資金買一樣數(shù)量的證券。投資者的收益被放大從而獲取更大收益;相反，如果證券價格未來的走勢與投資者的預(yù)期反向運(yùn)動時，投資者的收益則被逆向放大從而獲受更大損失。因此，從財務(wù)運(yùn)作角度來看，融資融券具有財務(wù)杠桿放大效應(yīng)。

　　四、宏觀可調(diào)控性

　　信用交易成立了以后，前提就變成了投資者要向證券金融機(jī)構(gòu)按照一定的規(guī)定上繳保證金。保證金一般情況下分為初始保證金和維持保證金這兩種情況，前者由金融管理當(dāng)局根據(jù)社會貨幣松緊狀況規(guī)定和調(diào)整，是一種重要的選擇性金融貨幣政策工具。后者由證券交易所和經(jīng)紀(jì)商根據(jù)市場的資金供求狀況確定和調(diào)整。
 

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