融資融券的三種市場運行模式

　　我們需要知道融資融券市場運行的模式有哪些，還必須了解市場?其運行模式大致可以分為以下三種市場化分散授信模式、單軌制集中授信模式和雙軌制集中授信模式。在融資融券試點的初期階段，我國采用的是單軌制集中授信模式。

　　美國的模式是市場化分散授信模式，投資者通過保證金的形式向證券公司申請融資融券，其證券公司在美國的融資融券交易中處于核心地位。而日本的是單軌制集中授信模式，投資者通過向證券公司申請融資融券來進行信用交易，但如果當證券公司自有資金或證券不足時，必須通過專業(yè)化證券金融公司來進行資金和證券的轉(zhuǎn)融通，而證券金融公司則可以通過銀行和非銀行金融機構(gòu)等補足短缺的資金和證券。因此，專業(yè)化證券金融公司作為日本融資融券業(yè)的中介機構(gòu)，控制著整個業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　臺灣地區(qū)的證券公司可以根據(jù)取得和未取得融資融券許可證分為兩類。投資者可以直接向已經(jīng)取得許可證的證券公司申請融資融券，也可以向沒有許可證的證券公司提出代理服務(wù)，從而直接從證券金融公司處獲得融資融券。此外，取得許可證的證券公司可以通過證券金融公司進行轉(zhuǎn)融通，也可以直接向銀行或貨幣市場進行資金的轉(zhuǎn)融通。我國作為新興的融資融券市場國家，資本市場的歷史比較短，相應(yīng)的信用體系還不太完善，再加上融資融券試點初期各市場參與主體的風(fēng)險控制能力還比較弱，因此現(xiàn)階段我國的融資融券交易模式主要借鑒日本的單軌制集中授信模式，而融資融券的資金和證券來源主要是證券公司的自有資金和證券。

　　比較分析可知，美國、日本、臺灣地區(qū)以及我國大陸融資融券交易模式的差別，主要體現(xiàn)在轉(zhuǎn)融通的方式上面，而這也直接限制了融資融券交易中資金和證券的來源。其中.美國證券公司可以直接從銀行和非銀行金融機構(gòu)獲得資券轉(zhuǎn)融通，日本則只能通過證券金融公司來獲得轉(zhuǎn)融通，臺灣地區(qū)在通過證券金融公司獲得轉(zhuǎn)融通的同時，也可從銀行和貨幣市場獲得融資，而我國大陸由于正處于融資融券試點階段，證券公司只能通過自有資金和證券進行融資融券交易。因此，交易模式的差別注定了我國大陸現(xiàn)階段融資融券交易效率較低、規(guī)模受限的情況。

　　以上就是關(guān)于融資融券知識中三種市場模式的差異，如果您對證券知識感興趣，請關(guān)注融資融券知識!