“當所有人看好時,就是牛市開始見頂,這時應(yīng)賣出;當人人看淡時,熊市已經(jīng)見底,這時應(yīng)買入.”這是相反理論的核心觀點.100多年來股市的實際走勢已證明這一理論有其合理性。
相反理論的依據(jù)是:①市場大多數(shù)人進行投資時,都受到貪婪、恐懼及從眾心理支配,同時帶有濃厚的情緒化特征。由于上述弱點存在,投資行為往往是非理性的,因此,投資大眾的觀點可作為理性投資的反向指標。“當每一個人都有相同想法時,每個人都是錯的。”②從市場實際研究中發(fā)現(xiàn),賺大錢的人只占百分之幾,其余90%以上都屬翰家,要做燕家只有和大眾想法相背離。
相反理論的具體論證是:在市場行將轉(zhuǎn)勢,即由牛市轉(zhuǎn)為熊市的前一時刻,每一個人都會看好,都覺得股價還會再升,甚至無止境地升,這時投資人都瘋了。大家都有這個想法時,大家會盡量買入,漲勢消耗了所有買家購買力,即想買的都買了,后續(xù)資金斷裂,于是牛市出現(xiàn)危機,反之,在熊市轉(zhuǎn)為牛市時,市場上一片絕望,所有看壞的人都想出貨,直到他們?nèi)慷汲隽素?,賣方力量耗盡,市場也就在此時刻見到了谷底。
那么如何來判斷大眾情緒及想法呢?這可通過大眾媒介,如報刊雜志、電視、電臺等新聞媒介來判斷,亦可以周圍各類投資者特別是專業(yè)機構(gòu)投資者的盲論行為作推測。大眾媒介一般能反映群眾的意見,牛市時,天天叫好,人人情緒高漲,這是基跌先兆。相反,大眾媒介懶得去報導市場消息,出現(xiàn)的也只是壞消息及一片看淡的評論,這是市場黎明的前一刻??傊?,大眾媒介及周邊機構(gòu)、個人投資者一片看好時,就要看淡,出貨,反之相反.
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