價(jià)值投資法的選股策略

　　價(jià)值投資法算是最古老，也最合理、準(zhǔn)確的選股方法之一。它的操作基礎(chǔ)是資本主義最平常，卻顛撲不破的真理定律：低買高賣?；旧?，價(jià)值投資法可稱之為一種哲學(xué)，甚至如同一種宗教。簡單來說，價(jià)值投資法有4個(gè)基本法則:

　　1、股票的價(jià)值，是根據(jù)整個(gè)公司的價(jià)值而來。而是整個(gè)公司的價(jià)值，透過一些財(cái)務(wù)特征，這些都是可以計(jì)算出來的。

　　2、企業(yè)股票市場價(jià)格，是由市場供需所決定，但也常常受非理性情緒所左右，如風(fēng)潮時(shí)尚、盲目騷動(dòng)、希望和恐懼等。

　　3、因此，企業(yè)股票的市場價(jià)格，和真正價(jià)值水準(zhǔn)常有差距。或者太高.或者太低。

　　4、但是市場本身具有調(diào)節(jié)機(jī)能，股票的市場價(jià)格遲早都會向真正價(jià)值水準(zhǔn)靠攏。但市場價(jià)格不可能長久貼近價(jià)值水準(zhǔn).而是來回上下擺蕩，超漲、超跌循環(huán)交替。

　　所以，以股票價(jià)值為目標(biāo)的投資人，必定要比一般市場大眾更能確實(shí)掌握股票的真正價(jià)值才行。如果能對股票價(jià)值了若指掌，就不致高價(jià)套牢，而且會在股價(jià)低于實(shí)質(zhì)價(jià)值時(shí)逢低買進(jìn)。而股價(jià)和實(shí)質(zhì)價(jià)值的關(guān)系如前所述.是以價(jià)值為中心來回?cái)[蕩，因此在股價(jià)上漲超過實(shí)質(zhì)價(jià)值水準(zhǔn)時(shí)，就是獲利了結(jié)的好時(shí)機(jī)。

　　股票價(jià)值隨財(cái)務(wù)狀況的改變而波動(dòng)，價(jià)值投資人時(shí)時(shí)刻刻要把握到的兩個(gè)數(shù)字.就是股票的其正價(jià)值和市場價(jià)格。所以，價(jià)值投資人的操作指令，其實(shí)已經(jīng)相當(dāng)簡單明了，在股價(jià)低于價(jià)值水準(zhǔn)時(shí)買進(jìn)，到股價(jià)超漲時(shí)賣出。

　　價(jià)值投資法有三個(gè)主要反論，或許足以說明不被普遍采納的原因:

　　1、大多數(shù)投資人不十分相信價(jià)值投資法。股價(jià)是透過投資人在市場上的供需活動(dòng)所決定.因此股價(jià)在向價(jià)值趨近的過程非常緩慢，除了非常相信價(jià)值投資法，有長期投資的決心，否則投資人很難在短期內(nèi)研判股價(jià)值的行進(jìn)方向.相對而言其他投資方法似乎牢靠些。

　　2、許多投資人，甚至多數(shù)專業(yè)經(jīng)理人認(rèn)為，股票價(jià)值只靠幾個(gè)財(cái)務(wù)、金融標(biāo)準(zhǔn)即可決定，似乎過于理論性，讓人難以里信。透過固定的標(biāo)準(zhǔn).來決定一家公司股票的價(jià)值，似有宿命味道。事實(shí)上企業(yè)是個(gè)有機(jī)體，專業(yè)經(jīng)理人的舉措行為足以影響其未來，同時(shí)整個(gè)企業(yè)也有學(xué)習(xí)和發(fā)展的能力。對于實(shí)際 運(yùn)作公司，或了解公司營運(yùn)的人而言。要他們相信一些只看財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)師或分析師，能夠比他們更清楚股票的價(jià)值，實(shí)在令人難以接受。

　　3、價(jià)值投資法則是根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)歸納而得，然而未來情況或許和過去歷史大相徑庭，誰有把握歷史法則必定適用于未來呢?

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