價值投資法的選股策略

　　價值投資法算是最古老，也最合理、準確的選股方法之一。它的操作基礎(chǔ)是資本主義最平常，卻顛撲不破的真理定律：低買高賣?；旧?，價值投資法可稱之為一種哲學(xué)，甚至如同一種宗教。簡單來說，價值投資法有4個基本法則:

　　1、股票的價值，是根據(jù)整個公司的價值而來。而是整個公司的價值，透過一些財務(wù)特征，這些都是可以計算出來的。

　　2、企業(yè)股票市場價格，是由市場供需所決定，但也常常受非理性情緒所左右，如風(fēng)潮時尚、盲目騷動、希望和恐懼等。

　　3、因此，企業(yè)股票的市場價格，和真正價值水準常有差距?；蛘咛?或者太低。

　　4、但是市場本身具有調(diào)節(jié)機能，股票的市場價格遲早都會向真正價值水準靠攏。但市場價格不可能長久貼近價值水準.而是來回上下擺蕩，超漲、超跌循環(huán)交替。

　　所以，以股票價值為目標的投資人，必定要比一般市場大眾更能確實掌握股票的真正價值才行。如果能對股票價值了若指掌，就不致高價套牢，而且會在股價低于實質(zhì)價值時逢低買進。而股價和實質(zhì)價值的關(guān)系如前所述.是以價值為中心來回擺蕩，因此在股價上漲超過實質(zhì)價值水準時，就是獲利了結(jié)的好時機。

　　股票價值隨財務(wù)狀況的改變而波動，價值投資人時時刻刻要把握到的兩個數(shù)字.就是股票的其正價值和市場價格。所以，價值投資人的操作指令，其實已經(jīng)相當簡單明了，在股價低于價值水準時買進，到股價超漲時賣出。

　　價值投資法有三個主要反論，或許足以說明不被普遍采納的原因:

　　1、大多數(shù)投資人不十分相信價值投資法。股價是透過投資人在市場上的供需活動所決定.因此股價在向價值趨近的過程非常緩慢，除了非常相信價值投資法，有長期投資的決心，否則投資人很難在短期內(nèi)研判股價值的行進方向.相對而言其他投資方法似乎牢靠些。

　　2、許多投資人，甚至多數(shù)專業(yè)經(jīng)理人認為，股票價值只靠幾個財務(wù)、金融標準即可決定，似乎過于理論性，讓人難以里信。透過固定的標準.來決定一家公司股票的價值，似有宿命味道。事實上企業(yè)是個有機體，專業(yè)經(jīng)理人的舉措行為足以影響其未來，同時整個企業(yè)也有學(xué)習(xí)和發(fā)展的能力。對于實際 運作公司，或了解公司營運的人而言。要他們相信一些只看財務(wù)狀況的會計師或分析師，能夠比他們更清楚股票的價值，實在令人難以接受。

　　3、價值投資法則是根據(jù)過去經(jīng)驗歸納而得，然而未來情況或許和過去歷史大相徑庭，誰有把握歷史法則必定適用于未來呢?

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