常見的心理投資行為陷阱

　　所謂行為陷阱就是個體想要達(dá)成某個目標(biāo)，而結(jié)果卻達(dá)不到，投資者在投資的過程中，經(jīng)常會碰到各種各樣的行為陷阱：

　　1、過度交易

　　過度交易一直是行為金融研究的重點(diǎn)之一。所謂過度交易，即投資者傾向于認(rèn)為自己能把握股票走勢，進(jìn)行頻繁交易.雖然過度交易往往是由收益所驅(qū)動，但是，過度交易并不能帶來收益水平的提高。相反，購買一持有策略的收益情況更好。

　　2、過早獲利了結(jié)，遲遲不肯割肉止損

　　稍微盈利就馬上了結(jié)，已經(jīng)深度套牢卻遲遲不肯割肉止損，這是投資者普遍的行為障礙。這種障礙我們隨時都可以看到。產(chǎn)生這種行為的原因在于投資者是損失厭惡，或者說投資者的價值函數(shù)是S型。當(dāng)然，回避后悔也可以解釋投資者的這種行為.不管產(chǎn)生這種行為的原因到底如何，這種行為貽害不淺，他讓投資者數(shù)次獲得的盈利可能不能彌補(bǔ)一次的損失。連續(xù)幾次微薄的盈利還可能讓投資者滋生出過度自信。

　　3、投資陷阱

　　所謂投資陷阱，即指先前投入的時間、金錢或其他資源會導(dǎo)致個體作出其他的選擇。投資陷阱已經(jīng)成為現(xiàn)代決策理論研究的重點(diǎn)，所謂“沉沒成本效應(yīng)"也就是投資陷阱。比如，航空公司在研發(fā)某種機(jī)型時已投入大量經(jīng)費(fèi)，因此，即便其他航空公司已經(jīng)研發(fā)成功，該公司仍會繼續(xù)投入研發(fā)，而如果先期投入較少，則會及時進(jìn)行理性分析，作出是否繼續(xù)研發(fā)的判斷。這種先期的投入差異會對后來的行為產(chǎn)生持久的影響。

　　在股票投資中，投資陷阱對投資者影響最深。比如，前面我們講過信奉水平對個體投資決策有重要影響，而信奉水平本身就是一個投資陷阱。投資者對某股票分析越多，收取的信息越全，也就對該股票上漲的判斷存在越高的信奉水平，因?yàn)橥顿Y者有了投入(即努力)。若不再買該股票，先期的努力豈不是白白浪費(fèi)呢?

　　又如，為什么投資者在股票跌破購買價后，并且在短期內(nèi)也確實(shí)已沒有反彈的可能時，還遲遲不肯拋出呢?這也是沉沒成本效應(yīng)。投資者會特別計較那些“沉沒的”損失:若繼續(xù)持有股票，則意味著還沒有產(chǎn)生損失，畢竟股票今后還可能反彈。事實(shí)上，這些損失作為沉沒成本，根本不應(yīng)納入投資者的考慮范圍之內(nèi)，此時，投資者更應(yīng)考慮的是機(jī)會成本。

　　4、惡化陷阱

　　惡化陷阱又被稱為“滑動強(qiáng)化陷阱”。“滑動強(qiáng)化陷阱”可以解釋為什么投資者的價值曲線會是S型(在損失區(qū)是凸函數(shù)，在收益區(qū)是凹函數(shù))。正由于滑動強(qiáng)化，隨著投資者收益的不斷增多，需要增加一定量的主觀正價值，需要增加更多量的收益;相反，隨著投資者損失的不斷增多，也需要增加一定量的主觀負(fù)價值，所以就會有更多量的損失。

　　5、集體陷阱

　　所謂集體陷阱，即個體理性可能會導(dǎo)致集體的非理性，每個人都在追求自己的利益最大化，結(jié)果是每個人的所得利益最小。廣大散戶整個資金量并不比主力的資金量少，但卻又不能像主力那樣去影響股價。原因就在于散戶群體中存在集體行為陷阱。

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