新三板和三板的聯(lián)系與區(qū)別

　　新三板實際上是從三板市場當中孕育出來的，正是因為新氣板在參與主體和交易制度上與三板有著許多本質(zhì)的不同、又與三板系統(tǒng)有相似之處，才被冠以“新”字招牌以示區(qū)分。

　　(一)聯(lián)系

　　新三板與三板的相同點在于:二者都是證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓的平臺，都為非上市股份有限公司提供股份流通服務(wù)，得以發(fā)展的基礎(chǔ)均是代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的搭建。

　　(二)區(qū)別

　　新三板與三板只是在進人系統(tǒng)的主體資格和其體交易制度方面存在著較大差別，這些差別主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

　　1.定位和作用。三板設(shè)立的初衷是為解決原“兩網(wǎng)”掛牌公司法人股的流通問題，繼而在2002年開始成為主板退市公司股份的轉(zhuǎn)讓平臺，被認為是裝載退市企業(yè)的“垃圾捅”，缺乏融資功能。進人三板的公司，或是有難以轉(zhuǎn)讓的法人股，或是達不到主板上市條件需要重組整頓，投資價值并不顯著。隨著股權(quán)分置改革的推進，法人股的流通問題逐漸得以解決，而退市公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定或重組后也不具有股份轉(zhuǎn)讓的需求，三板的作用日漸式微。

　　而新三板從開辦之初就堅持“為高科技高成長企業(yè)提供投觸資平臺”，試圖為中小企業(yè)融資難的間題提供解決方案。它不僅僅是搭建一個供非上市股份公司實現(xiàn)股份流通的平臺，而且是加強掛牌公司信譽度、優(yōu)化掛牌公司治理結(jié)構(gòu)、促進掛牌公司私募融資的平臺。新三板運行的這幾年.掛牌公司數(shù)量穩(wěn)步增長.其中不乏久其軟件、北陸藥業(yè)等登陸主板和創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。可以說新三板正在逐漸成為主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)和前臺，成為我國資本市場的該要組成部分。

　　2.參與主體。在三板掛牌的公司是公眾公司，均經(jīng)過合法的公開發(fā)行程序，需要符合我國關(guān)于證券發(fā)行的資質(zhì)規(guī)定—原“兩網(wǎng)”系統(tǒng)的掛牌公司因為法人股不能上市流通而在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓;退市公司則當然是經(jīng)過公開發(fā)行程序的。相反，新三板的掛牌公司則是非公眾公司，無須經(jīng)過公開發(fā)行程序。園區(qū)公司申請掛牌，只需要獲得北京市政府的高科技企業(yè)認證，并在經(jīng)背資質(zhì)上符合新蘭板規(guī)則確定的掛牌條件即可。

　　3.交易制度。三板的交易制度更接近主板，采用集中競價的方式進行配對成交。同時，三板還根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓公司的質(zhì)拭實行股份分類轉(zhuǎn)讓制度，根據(jù)掛牌公司的凈資產(chǎn)情況分別實行每周1次、3次和5次的轉(zhuǎn)讓方式，漲、跌停板限制為5%。

　　新三板的交易制度更接近于場外交易市場，實行證券公司的委托報價和配對成交。在新三板系統(tǒng)實現(xiàn)交易的投資者.通常在線下完成價格磋商，然后在新三板系統(tǒng)完成成交確認。另外.新三板交易以3萬股為最低額度，并規(guī)定對于超過30%公司股份的交易，雙方須公開買賣信息。

　　4.信息披露。三板的掛牌公司是經(jīng)過公開發(fā)行的公眾公司，信息披露的標準根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定、參照上市公司執(zhí)行。而新三板掛牌公司的信息披露標準則要低于_L市公司的標準，這主要休現(xiàn)在：(1)財務(wù)信息方面，只需披露資產(chǎn)負債表、利潤表及其主要項目附注，鼓勵其披露更為充分的財務(wù)信息;(2)年度財務(wù)報告只需經(jīng)會計師事務(wù)所審計，鼓勵其聘任具有證券資格的會計師事務(wù)所審計;(3)只需披露最近兩年的財務(wù)報告;(4)只需披露首次掛牌的報價轉(zhuǎn)讓報告、后續(xù)的年度報告和半年度報告，鼓勵其披露季度報告;(5)只需在發(fā)生對股份轉(zhuǎn)讓價格有大影響的事項時披露臨時報告，而無須比照上市公司。在發(fā)生達到一定數(shù)量標準的交易就須披露臨時報告。