適當(dāng)擴(kuò)大自然人投資范圍

　　現(xiàn)行交易制度自然人被限定在一個(gè)十分有限的范圍之內(nèi)，除一些特殊情形之外，不能作為新三板股份交易的投資者。廣大自然人投資者被拒在新三板交易之門外，這對(duì)于新三板更深人地發(fā)展無疑也存在粉影響。雖然機(jī)構(gòu)投資者的資金能力都較自然人要強(qiáng)，但是機(jī)構(gòu)投資者畢竟進(jìn)行投資決策時(shí)，需要版行內(nèi)部復(fù)雜的決策流程，這也決定了機(jī)構(gòu)投資者在投資決策上較白然人投資者遲緩;而且不能讓更多的白然人投資者投資新三板，將使得新三板投資源頭上缺少十分重要的一部分。畢竟自然人投資在主板和中小板以及創(chuàng)業(yè)板中占據(jù)了不容忽視的地位。因此，在進(jìn)一步改革時(shí)，應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)大自然人投資范圍，除了已經(jīng)持有股份的自然人交易外，在滿足一定條件的基礎(chǔ)上，在對(duì)自然人適當(dāng)性管理基礎(chǔ)上，可以讓自然人更多參加新三板的交易，這也可以在一定程度上加大新三板的流動(dòng)性。

　　新三板交易擬向個(gè)人投資者開放

　　近年來，中關(guān)村非上市公司中共有65家在新三板掛牌，其中1家登陸中小板，1家實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市。權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，目前有6家企業(yè)正在排隊(duì)等待創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，尚未上市的63家新三板企業(yè)中，也有超過一半已達(dá)到創(chuàng)業(yè)板要求。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)介紹，目前新三板發(fā)展仍面臨三方面問題：一是按照代辦系統(tǒng)試點(diǎn)辦法，只有機(jī)構(gòu)投資者能夠參與新三板交易，且最低交易單位為3萬股，使新三板交投十分清淡;二是按照證券法規(guī)定，股東人數(shù)超過200人就算公眾公司，這客觀上限制了新三板企業(yè)投資者人數(shù)，部分企業(yè)面臨必須有人賣出，才能有人買進(jìn)的局面;三是轉(zhuǎn)板機(jī)制尚未建立，新三板市場(chǎng)還無法與主板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。

　　2010年將醞釀允許合格個(gè)人投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)，但將時(shí)其實(shí)施投資者適當(dāng)性管理，在資金量、交易經(jīng)驗(yàn)等方面做出要求。

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