新三板市場中券商的四大業(yè)務(wù)模式介紹

　　對于新三板交易規(guī)則知識中，券商有四種盈利模式。第一，進行類似投資銀行的業(yè)務(wù)，即中小企業(yè)在投行指導下改制，進行盡職調(diào)查，并報給相關(guān)機構(gòu).經(jīng)過一定的流程，推向市場，掛牌交易。此項業(yè)務(wù)基本只是成本費，一筆收入在100萬元左右。第二，引入做市商制度后，券商可以通過做市賺差價，先買進，按滋價賣出。第三，券商以直投方式投資企業(yè)，然后通過退出機制獲利。第四，掛牌企業(yè)需要發(fā)行股票、發(fā)行債券、轉(zhuǎn)辦、兼并收購、場外市場借殼，也是券商業(yè)務(wù)。

　　雖然要從新三板市場盈利，可能是2~3年之后的事，但是新三板市場的前景廣闊，必然為早知早覺者帶來豐厚的回報。

　　在以上四大業(yè)務(wù)模式中，做市商制度和操作或成為新的盈利點。對于大多數(shù)券商而言，做市商制度或?qū)⑼苿右豁椥聵I(yè)務(wù)的開展。如果新三板市值達到1000億元，比照臺灣興柜市場30%的換手率，一年成交額將在300億元左右，以美國OTCBB 9.9%的有效價差計算，主辦券商的做市價差收入也可以達到30億元。

　　不過，做市商制度的設(shè)立依然面臨著一些顧慮，例如，由于報價都由券商給出，外界普遍擔心存在內(nèi)幕交易。不過，隨著場外市場制度建設(shè)的不斷落實，更多的券商參與競爭性的做市報價以及主辦券商持倉比例的上下限限制以及有效監(jiān)管制度的建立和實施，將可以起到遏制做市商內(nèi)幕交易的作用。

　　另外，據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2008年以來，截至2012年3月底，新三板企業(yè)合計成交金額僅為18.68億，近1/3的企業(yè)從沒在新三板上交易過。在這其中，很重要的一個原因便是參與者身份的限制。2009年7月6日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園試非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點辦法暫行》及相關(guān)配套規(guī)則，其中第一條便規(guī)定了投資者將僅限于機構(gòu)投資者，包括法人、信托、合伙制企業(yè)等。從目前情況來沂，向資產(chǎn)規(guī)模在500萬元以上的自然人開放的可能性比較大。

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