買入就是為了持有，如果輕易清倉，還買它干什么，如果清倉，什么復(fù)合增長就都成了空話。常常在股市中聽到一種聲音，“真后悔當(dāng)初沒有買”。的確，股票如果沒有進(jìn)入你的賬戶，那它的增長永遠(yuǎn)是持有人的盛宴，而與你無關(guān)。為了保持流動(dòng)性，機(jī)構(gòu)總會(huì)用股價(jià)的波動(dòng)去嚇唬投資者，明明你研究透徹的股票，各種分析都支持你的買入理由，但股價(jià)就是被向下打壓，甚至出現(xiàn)跌停的現(xiàn)象，投資者不但被嚇得遠(yuǎn)遠(yuǎn)的，還把手中的籌碼送給機(jī)構(gòu)。所以，持有很重要，這是你開始財(cái)富增長的重要前提。為了不被那些無用的信息干擾，巴菲特把自己的辦公場所設(shè)在遠(yuǎn)離華爾街的地方。巴菲特曾經(jīng)說過，他對華爾街那群受過高等教育的專業(yè)人士的種種非理性行為感到不解。也許是人在市場，身不由己。所以他最后離開了紐約，躲到美國中西部一個(gè)小鎮(zhèn)里去了。由此，他遠(yuǎn)離了市場，也因此，他戰(zhàn)勝了市場。
買入后持有對每個(gè)投資者來說都是極為重要的。但是，投資者每天看著股價(jià)的陽線和陰線，判斷著支撐和壓力線，時(shí)刻害怕股票破位下跌，晚上睡覺都睡不踏實(shí)。巴菲特的辦公室里沒有股票行情終端機(jī)，巴菲特認(rèn)為，如果你打算擁有一家杰出企業(yè)的股份并長期投資，但又每一天去注意股市的變動(dòng)，這顯然不合邏輯。當(dāng)你忽略市場的變化時(shí)，將會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，你的投資組合反而變得更有價(jià)值。“在我們買了股票之后，即使股市休市，我們也不會(huì)有任何困擾”。
當(dāng)買入的公司被多數(shù)投資者一致看好時(shí)，其股價(jià)上漲的趨勢就已經(jīng)形成，這時(shí)股價(jià)會(huì)持續(xù)上漲，雖然在股價(jià)上漲過程中會(huì)有下跌，但這只是上升過程中的調(diào)整。這時(shí)很多投資者都會(huì)選擇賣出手中的股票，其實(shí)，這是投資誤區(qū)，“黑馬”也因此和他們無緣了，這就是林園說的“他在痛苦中賺錢”。這時(shí)他會(huì)堅(jiān)決“持有”這些上漲趨勢已經(jīng)形成的股票“貪到底”。只要公司盈利狀況不發(fā)生變化，一般情況下他是不會(huì)選擇賣出股票的。
六、賣出企業(yè)盈利能力是企業(yè)好壞的“試金石”，是任何外因都不能改變的。林園認(rèn)為，股價(jià)的漲跌最終都是企業(yè)掙錢能力的體現(xiàn)。股票市場股價(jià)短期波動(dòng)是供求關(guān)系的體現(xiàn)，若沒有人買，股價(jià)必然下跌，跌到有人買為止。股價(jià)實(shí)際上就是能賣出的價(jià)格。林園即使要賣出手中的股票，也要在股市中選擇合適的時(shí)機(jī)賣出。他不會(huì)選擇在成交“清淡”時(shí)賣出手中的股票，他要觀察市場上有沒有人“接受”，有沒有人買進(jìn)。他會(huì)采取“你不買，我也不賣”的投資方法。他看著你，你要想買，他才賣出。這并不意味著他賣出了，股價(jià)就會(huì)下跌，若是這樣，一開始他就不會(huì)選擇這樣的股票。多數(shù)情況是：他賣出后，股價(jià)還會(huì)繼續(xù)上漲，這才是好公司。要知道，真正的好公司，其股價(jià)是不會(huì)因?yàn)檎l買誰賣來決定的，而由其自身的規(guī)律決定。如中國銀行發(fā)行上市，很多人認(rèn)為銀行股的擴(kuò)容會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有上市銀行股下跌，但他認(rèn)為這不會(huì)影響上市銀行股的表現(xiàn)。如招商銀行，它經(jīng)營得好好的，中行上市并不能影響招商銀行的盈利能力，可以說與招商銀行的經(jīng)營無關(guān)，它怎么能夠影響招商銀行的最終股價(jià)呢？他認(rèn)為招商銀行就是銀行股中盈利能力最好的公司。
林園在三種情況下賣出他持有的股票：
① 公司經(jīng)營出現(xiàn)困難，毛利率持續(xù)下降；
② 發(fā)現(xiàn)性價(jià)比更好的公司；
③ 做資產(chǎn)配置，需要同比例下調(diào)所持股票比例，以抵御市場風(fēng)險(xiǎn)。
總之，他賣出股票時(shí)機(jī)是非常靈活的，這就是“投機(jī)”。
031圖3 匯豐控股1981年6月～2007年1月K線圖股市就像墓地
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