無稽之談——追漲殺跌

　　倡導(dǎo)有效市場理論的人,似乎從未對與那些質(zhì)疑他們的理論不和諧的信息產(chǎn)生過窺視的傾向。眾所周知，神學(xué)家往往不愿宣布放棄自己的信仰并揭開神職神秘的面紗,投資行業(yè)內(nèi)存在類似思想的投資專家也不在少數(shù)。

　　股票基礎(chǔ)知識非常牢固的股神沃倫·巴菲特主張,股票內(nèi)在價值的高低在股市下跌時尤其需要看中,當(dāng)看到股價漲漲跌跌時，千萬不要非理性的去追漲殺跌。因為這種追漲殺跌的行為是毫無道理的，這種追漲技巧是很幼稚的，而且在下跌通道中是及其危險的,造成投資損失的幾率是非常巨大的。

　　有人問巴菲特這種說法合理嗎?合理性在哪呢?巴菲特是這樣回答的：“我對市場有效理論是極其不感冒的，一向視之為“政敵”，而追漲殺跌的理論依據(jù)恰恰是市場有效理論,所以我的觀點很明確，追漲殺跌純?yōu)闊o稽之談。”

　　拋開巴菲特對有效市場理論的不屑不談，其實長期以來,有效市場理論一直被美國華爾街上的那些證券商和商學(xué)院的教授們視為經(jīng)典投資理論。其中的代表人物是赫赫有名的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、美國麻省理工學(xué)院教授保羅·薩繆爾森。早在1965年,薩繆爾森在就在他的的著作《論準(zhǔn)確預(yù)測價格的隨機(jī)性》中提出股價將來的波動“總是有影子的”，說白點就是股價總會反映在股價的漲跌起伏上。這個觀點幾乎誘惑了當(dāng)時所有的股民，其殺傷力可見一斑。

　　這種觀點與有效市場理論非常契合，有效市場理論的一貫主張證券市場的運行無論在什么時候都是“有效”的。言外之意就是,股市信息暴露的越多、越充分時,任何一只股票的價格漲跌幅度必定會向股指平均數(shù)靠攏。

　　換一個視角看,每只股價的漲跌不是平白無故的，也不是偶然的，肯定有某種信息隱藏在其背后。這種隱藏信息一般可以用因果關(guān)系來理解，股價發(fā)生波動為因,投資者會條件反射似地行動起來,以自己的買入、賣出行為,讓股價重新回歸到與股票指數(shù)漲跌幅度大致相同的地步為果，看透其因果循環(huán)，隱藏的信息便暴曬在眼前。

　　換而言之就是,投資者不要因為某只股票的價格上漲過快而高興，此時還不是可以慶祝的時刻,因為股票的價格上漲速度在將來一定會減緩,調(diào)頭向下也有可能,這一切都是對股市大盤漲跌幅度的配合。這時候考慮逢高減倉是投資者較為安全和正確的操作策略。同理,投資者也不要因為某只股價下跌速度過快而過于灰心,因為股票的價格下跌速度在不久的將來一定會減緩，止跌回升也為未可知，這一切同樣也是為了與股市大盤保持同樣的漲跌幅度。這時候考慮逢低建倉應(yīng)該是投資者較為安全和正確的操作策略。

　　對照目前中國股民的操作手法,可以說有效市場理論在中國股民心里已經(jīng)根深蒂固,也難怪中國股民如此的信奉“追漲殺跌”。

　　作為股神的巴菲特堅決反對這種追漲殺跌,認(rèn)為這種做法就是冒天下之大忌，錯中之錯。他的建議是中國股民應(yīng)該確立一種認(rèn)識，既向價值回歸是股價漲跌的方向，而不是向股指平均數(shù)回歸。我們從巴菲特的親身經(jīng)歷和驕人人生履歷上,也可以看出否定有效市場理論，擯棄追漲殺跌的合理性和正確性。

　　追漲技巧，股民必看，

　　追漲殺跌，無稽之談。

　　有效市場，理論可刪，

　　爭學(xué)股神，股票大賺。