如何在存在不確定性的股票市場(chǎng)中進(jìn)行資金管理

　　在股市投資中，預(yù)測(cè)市場(chǎng)是投資者和許多股票評(píng)論家熱衷的事情。市場(chǎng)預(yù)測(cè)是評(píng)估市場(chǎng)未來(lái)變化的概率。評(píng)估結(jié)論只是一種觀點(diǎn)，并不代表市場(chǎng)本身的未來(lái)趨勢(shì)。股票市場(chǎng)存在很大的不確定性，尤其是短期趨勢(shì)，更難以預(yù)測(cè)。一位來(lái)自美國(guó)的投資專(zhuān)家表示，預(yù)測(cè)股市的“明天”趨勢(shì)就像擲硬幣一樣，這意味著市場(chǎng)短期趨勢(shì)的不確定性非常高。

　　由于市場(chǎng)的不確定性，資金的管理更加重要。投資者在進(jìn)行任何的交易行為都是基于對(duì)市場(chǎng)最基本的判斷，也可以說(shuō)是基于預(yù)測(cè)，而市場(chǎng)的不確定性越強(qiáng)，那么其風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　當(dāng)投資者認(rèn)為市場(chǎng)中的不確定性因素減少，而相對(duì)的確定性因素增加的時(shí)候，就會(huì)增加資金的投入比例，但實(shí)際上，這增加了整體的風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果你猜硬幣的正反兩面，你有50％的概率贏或輸。如果你一次押滿(mǎn)，輸了你就會(huì)破產(chǎn)，不得不離開(kāi)股市。如果你賭贏了，你會(huì)得到翻倍的利潤(rùn)，但是如果你繼續(xù)賭博，你最終將無(wú)法避免破產(chǎn)。

　　有些人可能會(huì)說(shuō)，當(dāng)在股市處在上升趨勢(shì)或有很大機(jī)會(huì)獲勝時(shí)，為什么不滿(mǎn)倉(cāng)呢？這其實(shí)很容易解釋。就像上面的硬幣猜一樣，扔三次，你只需要猜一次就贏了，所以你的獲勝概率是66.67％。但是如果你永遠(yuǎn)下注，你最終會(huì)面臨同樣的破產(chǎn)結(jié)果，因?yàn)槟憧傆幸淮问且數(shù)摹?/p>

　　當(dāng)然，股票市場(chǎng)和擲硬幣賭博有本質(zhì)的區(qū)別，但也有許多相似之處，如籌碼管理或資金管理。股票市場(chǎng)的不確定性不像猜測(cè)硬幣正反兩面的概率那么明確。投資者可以根據(jù)各種因素判斷市場(chǎng)的性質(zhì)，發(fā)現(xiàn)高概率事件，如從技術(shù)分析中發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)趨勢(shì)。

　　事實(shí)上，即使市場(chǎng)在理論上是有效的，投資者也不能完全理解市場(chǎng)，更不用說(shuō)實(shí)際市場(chǎng)和理論市場(chǎng)之間有很大的差異，這進(jìn)一步增加了市場(chǎng)的不確定性。a股市場(chǎng)不僅受到宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司基本面和濃厚的炒作氛圍的影響，還受到大大小小的股市政策的影響，增加了股市投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　就創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，隨著2012年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告的披露完畢，9月也成為高管和大股東減持股份的時(shí)機(jī)。 滬市和深市共出現(xiàn)了276人次的減持，減持金額達(dá)到了15.2億元，而同期的高管減持金額只有5578.48萬(wàn)元。

　　特別值得注意的是，9月份高管辭職人數(shù)也大幅增加。自9月以來(lái)的每個(gè)交易日，都有高管辭職的公告，僅9月4日就有多達(dá)16人辭職，11家上市公司的13名高管于9月14日辭職。高管持股如此之大的主要原因是高發(fā)行價(jià)、高市盈率和高超募的普遍存在。作為一個(gè)普通的投資者，不可能改變和抵制市場(chǎng)中的這些不確定因素。在股市很難從中長(zhǎng)期獲利甚至穩(wěn)定生存。