止損是投機(jī)藝術(shù)的基本功

　　(二)止損是投機(jī)藝術(shù)的基本功

　　世界上最偉大的交易員有一個(gè)有用而簡(jiǎn)單的交易法則稱為“鱷魚(yú)原則”(Alligator Principle)。所有成功的交易員在進(jìn)入市場(chǎng)之前，都在反復(fù)訓(xùn)練對(duì)這一原則的理解程度。

　　這源自于鱷魚(yú)的吞噬方式：獵物愈試圖掙扎，鱷魚(yú)的收獲愈多。假定一只鱷魚(yú)咬住你的腳;它咬著你的腳并等待你掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳，則它的嘴巴便同時(shí)咬你的腳與手臂。你愈掙扎，便陷越深。

　　所以，萬(wàn)一鱷魚(yú)咬住你的腳，務(wù)必記住：你唯一生存的要機(jī)會(huì)便是犧牲一只腳。若以市場(chǎng)的語(yǔ)言表達(dá)，這項(xiàng)原則就是：當(dāng)你知道自己犯錯(cuò)誤時(shí)，立即了結(jié)出場(chǎng)!不可再找借口、期待、理由或采取其他任何動(dòng)作，趕緊離場(chǎng)!

　　其實(shí)，不論是股市、匯市、期權(quán)交易，其交易技巧都是相似的。“止損”的重要意義只有少數(shù)人能的長(zhǎng)期趨勢(shì)，持有的頭寸可長(zhǎng)達(dá)數(shù)月數(shù)年之久。

　　“徹悟”，所以也就少數(shù)人能在金融市場(chǎng)上賺錢。“止損”就象一把鋒利的刀，它使你鮮血淋淋，但它也能使你不傷元?dú)獾鼗钕氯?它可以不擴(kuò)大你的虧損使你化被動(dòng)為主動(dòng)不斷尋找新熱點(diǎn)。在金融市場(chǎng)上生存，有時(shí)需要耐心，有時(shí)需要信心，但耐心、信心不代表僥幸，不懂得止損的投資者，就輸在僥幸上。僥幸是止損的天敵。止損是投機(jī)藝術(shù)的基本功。

　　我們必須深刻理解這項(xiàng)原則，這項(xiàng)原則也是來(lái)自于慘痛的經(jīng)驗(yàn)。還在90年代中期，我在公司負(fù)責(zé)管理一塊小規(guī)模的資金，在股票上取得較好的收益后，趁著股市調(diào)整期，我在商品期貨A上建立一個(gè)很小的沽出頭寸。不久價(jià)格開(kāi)始上漲，達(dá)到止損位。然而，我當(dāng)時(shí)不僅沒(méi)有接受10000元的損失，反而以更高的價(jià)格繼續(xù)建立一個(gè)更大的沽出頭寸。可是，價(jià)格繼續(xù)上漲。怎么辦?我依仗著原材料降價(jià)的消息又建立了一個(gè)小規(guī)模的頭寸。結(jié)果，傳出該商品將減產(chǎn)的消息!我每采取一步挽救措施，情況便進(jìn)一步惡化。市場(chǎng)這只鱷魚(yú)終于飽餐一頓，把我的10000元止損擴(kuò)大為80000元，這僅僅因?yàn)槲覜](méi)有遵守一項(xiàng)我明明知道的原則。在九九年初，當(dāng)我所在的公司錯(cuò)誤地在績(jī)優(yōu)股上開(kāi)始建倉(cāng)時(shí)，依靠止損的技術(shù)迅速將資金轉(zhuǎn)入低價(jià)大盤股獲得了戰(zhàn)略性勝利。

　　以上我談了這么多關(guān)于止損的內(nèi)容，全都是建立在投機(jī)操作的基礎(chǔ)上的，只是針對(duì)投機(jī)操作的階段。真正的投資在操作階段不需要止損。我這所以談了這么多止損的問(wèn)題，不是鼓勵(lì)人們積極投機(jī)，而是針對(duì)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)而言，不信，你可以隨便調(diào)查任何一個(gè)投資者、基金經(jīng)理，他們是否真的在證券市場(chǎng)上投資?他們的比例能超過(guò)10%嗎?答案是顯而易見(jiàn)的!

　　投資也有止損，但更多的時(shí)候叫止盈。投資的止損不同于投機(jī)的止損，投機(jī)的止損只相對(duì)于價(jià)格的變化;投資的止損相對(duì)于基本面的變化。投資家宣稱真正的投資永遠(yuǎn)都不需要止損是不對(duì)的，因?yàn)?，包括巴菲特這樣的大投資家也止損，在哪里止損?在所投資公司失去成長(zhǎng)性時(shí)、基本面惡化時(shí)，止損!

　　最近，當(dāng)我在特戶室與一位客戶談?wù)撈鸩僮髦械膯?wèn)題時(shí)，這位客戶再一強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性、不可捉摸性并認(rèn)真的總結(jié)道：證券投資市場(chǎng)只有贏家和輸家，沒(méi)有專家。我十分鄭重的告訴他，你說(shuō)錯(cuò)了。

　　在我所接觸的不多的幾個(gè)業(yè)內(nèi)朋友中，的的確確有真正的市場(chǎng)專家，他們不論投資或投機(jī)均有優(yōu)異而穩(wěn)定的回報(bào)，并年年如此，但他們從不與別人多談關(guān)于市場(chǎng)方面的問(wèn)題，更是從不發(fā)表股評(píng)。我可以告訴所有的投資者朋友一個(gè)秘密，市場(chǎng)專家是只做不說(shuō)，股評(píng)家是說(shuō)卻大多數(shù)做不好。至少，在我所熟悉的領(lǐng)域里，在某些方面不客氣的說(shuō)我絕對(duì)做的更專業(yè)一些。