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債券市場(chǎng)的功能

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:meiying添加時(shí)間:2014-12-30 09:23:36
  對(duì)投資者來(lái)說(shuō),債券是—種有效的投資工具,操作得好,可以是發(fā)家致富的幫手,可以是走向幸福的橋梁。對(duì)國(guó)家和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)講,它的作用大致有如下幾點(diǎn):

  (1) 融資功能:債券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分,它可以使資金的供需雙方互通有無(wú),為資金不足者籌集資金;我國(guó)政府和企業(yè)先后發(fā)行了多批債券,為彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字和許多重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目籌集了大量資金。

  (2) 資金流動(dòng)導(dǎo)向功能:效益相對(duì)較好的企業(yè)發(fā)行的債券,往往會(huì)受到較多投資者的歡迎,因而發(fā)行時(shí)利率低,籌資成本小;相反,效益低的企業(yè)發(fā)行的債券風(fēng)險(xiǎn)也大,不怎么受到投資大眾的青睞,籌資成本較大:因此,通過(guò)債券市場(chǎng),資金得以向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中,從而有利于資源的優(yōu)化配置。

  (3) 宏觀調(diào)控功能:一是債券市場(chǎng)成為實(shí)施貨幣政策的工具。一國(guó)中央銀行作為國(guó)家貨幣政策的制定和實(shí)施部門(mén),主要依靠存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等政策工具進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。其小,公升市場(chǎng)業(yè)務(wù)就是中央銀行通過(guò)在債券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)債券來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,從而實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的目的。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、需要減少貨幣供府時(shí),中央銀行賣(mài)出債券,收回金融機(jī)構(gòu)或公眾持有的—部分貨幣,從而抑制經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱運(yùn)行;二是通過(guò)發(fā)行國(guó)債為積極財(cái)政政策的實(shí)施籌集資金,為拉動(dòng)內(nèi)需做出貢獻(xiàn)。

  (4)投資功能:債券市場(chǎng)為各機(jī)構(gòu)調(diào)劑資金余額、選擇流動(dòng)性管理工具、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和使資產(chǎn)多樣化創(chuàng)造了條件。各機(jī)構(gòu)可以通過(guò)債券市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)券交易、回購(gòu),有效、靈活地調(diào)節(jié)資金余缺,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)質(zhì)量,提高創(chuàng)利能力。在日前環(huán)境下,國(guó)債和政策性金融債券具有流動(dòng)性和安全性高的特點(diǎn),這與機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)即安全性、流動(dòng)性和硫利件的統(tǒng)一相符合,而成為各機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)流動(dòng)性的主要工具。

  (5)定價(jià)功能:國(guó)債基難利率的形成為各類金融資產(chǎn)定價(jià)提供了重要參考。從國(guó)際金融巾場(chǎng)的情況看,只有那些結(jié)構(gòu)合理、信譽(yù)高、流通件好的金融資產(chǎn)的利率才有資格成為其他金融資產(chǎn)定價(jià)的參考,即成為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。其利率成為基準(zhǔn)利率的金融資產(chǎn)具備以下特點(diǎn):市場(chǎng)參與度高,市場(chǎng)影響力大,無(wú)風(fēng)險(xiǎn),利率波動(dòng)小,且具有傳導(dǎo)作用,中央銀行可能通過(guò)調(diào)整該基準(zhǔn)利率來(lái)影響其他資產(chǎn)的價(jià)格。隨著銀行間債券市場(chǎng)的快速發(fā)展,作為一種無(wú)本金風(fēng)險(xiǎn)融資利率,大宗交易的國(guó)債利率開(kāi)始對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的形成發(fā)揮作用。

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