認(rèn)識債券市場對經(jīng)濟(jì)市場的功能

　　對投資者來說，債券是—種有效的投資工具，操作得好，可以是發(fā)家致富的幫手，可以讓人走向幸福的曙光。對國家和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講，它的作用有以下五點：

　　一、融資功能

　　債券市場屬于經(jīng)濟(jì)市場的一塊重要組成部分，它能使資金的供需雙方相通相用，給資金不足的籌集資金。

　　二、資金流動導(dǎo)向功能

　　發(fā)展好的企業(yè)發(fā)行的債券，一般比較受廣大投資者喜歡，為此發(fā)行時利率較低，籌資成本較小;相反，發(fā)展不好的企業(yè)發(fā)行的債券有相對較大的風(fēng)險，就不太受投資者歡迎，籌資成本較大。因此，通過債券市場，資金得以向優(yōu)勢企業(yè)集中，從而有利于資源的優(yōu)化配置。

　　三、宏觀調(diào)控功能

　　一是債券市場成為實施貨幣政策的工具。一國中央銀行作為國家貨幣政策的制定和實施部門，大部分通過存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等，發(fā)揮它們的調(diào)控功能。其中，公開市場業(yè)務(wù)就是中央銀行通過在債券市場上買賣債券來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而實現(xiàn)宏觀調(diào)控的目的。在經(jīng)濟(jì)過度進(jìn)而需要減少貨幣供應(yīng)的時候，中央銀行就會將債券賣出，收斂金融機(jī)構(gòu)或者人們持有的—部分貨幣，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)的過度運轉(zhuǎn);當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好進(jìn)而需要增加貨幣的供給時，則反之。二是通過發(fā)行國債為積極財政政策的實施籌集資金，為拉動內(nèi)需做出貢獻(xiàn)。

　　四、投資功能

　　債券市場為各機(jī)構(gòu)調(diào)劑資金余額、選擇流動性管理工具、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和使資產(chǎn)多樣化創(chuàng)造了條件。各機(jī)構(gòu)可以通過債券市場進(jìn)行現(xiàn)券交易、回購，有效、靈活地調(diào)節(jié)資金余缺，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，提高創(chuàng)利能力。在目前環(huán)境下，國債和政策性金融債券具有流動性和安全性高的特點，這與機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)營目標(biāo)即安全性、流動性和盈利性的統(tǒng)一相符合，而成為各機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)流動性的主要工具。

　　五、定價功能

　　國債基準(zhǔn)利率的形成為各類金融資產(chǎn)定價提供了重要參考。從國際金融市場的情況看，其利率成為基準(zhǔn)利率的金融資產(chǎn)具備以下特點：市場參與度高，市場影響力大，無風(fēng)險，利率波動小，且具有傳導(dǎo)作用，中央銀行可能通過調(diào)整該基準(zhǔn)利率來影響其他資產(chǎn)的價格。隨著銀行間債券市場的快速發(fā)展，作為一種無本金風(fēng)險融資利率，大宗交易的國債利率開始對我國金融市場基準(zhǔn)利率的形成發(fā)揮作用。

　　認(rèn)識債券市場對經(jīng)濟(jì)市場的功能

　　對投資者來說，債券是—種有效的投資工具，操作得好，可以是發(fā)家致富的幫手，可以讓人走向幸福的曙光。對國家和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講，它的作用有以下五點：

　　一、融資功能

　　債券市場屬于經(jīng)濟(jì)市場的一塊重要組成部分，它能使資金的供需雙方相通相用，給資金不足的籌集資金。

　　二、資金流動導(dǎo)向功能

　　發(fā)展好的企業(yè)發(fā)行的債券，一般比較受廣大投資者喜歡，為此發(fā)行時利率較低，籌資成本較小;相反，發(fā)展不好的企業(yè)發(fā)行的債券有相對較大的風(fēng)險，就不太受投資者歡迎，籌資成本較大。因此，通過債券市場，資金得以向優(yōu)勢企業(yè)集中，從而有利于資源的優(yōu)化配置。

　　三、宏觀調(diào)控功能

　　一是債券市場成為實施貨幣政策的工具。一國中央銀行作為國家貨幣政策的制定和實施部門，大部分通過存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等，發(fā)揮它們的調(diào)控功能。其中，公開市場業(yè)務(wù)就是中央銀行通過在債券市場上買賣債券來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而實現(xiàn)宏觀調(diào)控的目的。在經(jīng)濟(jì)過度進(jìn)而需要減少貨幣供應(yīng)的時候，中央銀行就會將債券賣出，收斂金融機(jī)構(gòu)或者人們持有的—部分貨幣，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)的過度運轉(zhuǎn);當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好進(jìn)而需要增加貨幣的供給時，則反之。二是通過發(fā)行國債為積極財政政策的實施籌集資金，為拉動內(nèi)需做出貢獻(xiàn)。

　　四、投資功能

　　債券市場為各機(jī)構(gòu)調(diào)劑資金余額、選擇流動性管理工具、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和使資產(chǎn)多樣化創(chuàng)造了條件。各機(jī)構(gòu)可以通過債券市場進(jìn)行現(xiàn)券交易、回購，有效、靈活地調(diào)節(jié)資金余缺，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，提高創(chuàng)利能力。在目前環(huán)境下，國債和政策性金融債券具有流動性和安全性高的特點，這與機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)營目標(biāo)即安全性、流動性和盈利性的統(tǒng)一相符合，而成為各機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)流動性的主要工具。

　　五、定價功能

　　國債基準(zhǔn)利率的形成為各類金融資產(chǎn)定價提供了重要參考。從國際金融市場的情況看，其利率成為基準(zhǔn)利率的金融資產(chǎn)具備以下特點：市場參與度高，市場影響力大，無風(fēng)險，利率波動小，且具有傳導(dǎo)作用，中央銀行可能通過調(diào)整該基準(zhǔn)利率來影響其他資產(chǎn)的價格。隨著銀行間債券市場的快速發(fā)展，作為一種無本金風(fēng)險融資利率，大宗交易的國債利率開始對我國金融市場基準(zhǔn)利率的形成發(fā)揮作用。