什么是股份有限公司的可兌換債券

　　由公司作為債務(wù)憑證而發(fā)行的一種證券，持有者可根據(jù)自己的意愿用它來兌換同一公司的其它證券(一般是普通股，但有時可以是優(yōu)先股)。每張可兌換債券可以在一定時間內(nèi)技規(guī)定的價格兌換成指定數(shù)量的股票。可兌換債券對于發(fā)行公司來說有兩點好處：

　　1.兌換特權(quán)使債券對投資者具有更大的吸引力，因而有助于降旅利息費用。

　　2.可兌換債券有利于解除公司債務(wù)，因為可兌換債券持有一進行兌換時，公司債務(wù)下降而資產(chǎn)凈值(即股權(quán))隨之增加。

　　主要的缺點是對公司股東不公平，因為可兌換債券持有者進行兌換時，股東手中的股權(quán)就削弱了。在整個可兌換的時間內(nèi)，在可兌換債券和股票之間始終存在著一種價格關(guān)系。這種關(guān)系取決于兌換價格、每張可兌換債券所能兌換的股數(shù)以及兌換特權(quán)在市場上的價值。例如，一張能夠按每股二十元兌換成五十股普通股的價值為一千元的債券，由于兌換特權(quán)的緣故，在市場交易中，其價格往往高于一千元。

　　另外，由于兌換的特點，可兌換債券的價格會隨著股票價格的變化而變化?？蓛稉Q債券對投資者之所以具有吸引力，是因為它們能產(chǎn)生固定收入(利息)，而又不限制持有者分享公司的發(fā)展成果;如果公司興旺起來，普通股的價格將會提高。投機商喜好可兌換債券，是因為同普通股或優(yōu)先股比起來，法律允許他們借入更多的錢來購買因而持有可兌換債券，這就使他們擁有較大的實力。