債券知識中西方國家的公司債券

　　公司債券是一家企業(yè)對外借債而發(fā)行的債權(quán)憑證，由發(fā)行債券的公司對債券持有人即債權(quán)人作出承諾，在一定期間按債券的票面金額償還，并在一定時期按約定利率付息。上述償付本息的承諾.是由發(fā)行公司作出的，屬于本票性質(zhì)，所以亦稱公司本票.在債券上還明確列出債權(quán)人的權(quán)利和債務人的義務。公司債都長期的，是資本市場上流通的工具.公司債主要是有息的，一般附有息票，到付息日期，債權(quán)人可剪下息票去領(lǐng)取利息。也有少數(shù)在發(fā)行時以貼現(xiàn)的方式發(fā)行，到期按票面金額還本的公司債，則在票面上不列利息條款，稱為無息公債。有的公司債可以在未到期時提前還本，這一定要在債券上明確規(guī)定，訂明提前還本的各項條件，但發(fā)行公司亦得在到期前時按市價從市場上買回本公司的債券。

　　公司債券的市場價格的升降同市場利息率升降是反方向的，即市場利率上升時，公司債的價格將對應下降;當市場利息率下降時，公司債券的價格上升。這種證券市價與市場率反方向變動的規(guī)律，只適用于有固定收益的證券，而且兩者變動的幅度并不是百分之百地完全一樣的。還有一點，當債券即將到期，不久即可按票面金額還本時，這個規(guī)律就不適用的，因為不論利率跌得多么厲害，債券的價格也不會超過票面的本金。

　　西方國家公司債券的種類很多，主要有以下幾種:

　　1. 無擔保的信用公司債、信用公司債沒有擔保，完全憑公司的信用發(fā)行;如果發(fā)行公司停業(yè)清理，信用債的債權(quán)人受償?shù)捻樞驊旁谟袚５膫鶛?quán)人之后，與一般債權(quán)人相同。所以只有信用昭著，經(jīng)營有方的大企業(yè)所發(fā)行的信用公債才有銷路。

　　2.以公司財產(chǎn)為抵押品的公司債按其抵押品的不同，可分為以動產(chǎn)作抵押的質(zhì)押公司債，與以不動產(chǎn)作抵押的抵押公司債。凡是有抵押品的公司債，因債權(quán)人分散，所以在發(fā)行前必須委托信托機構(gòu)作為押品的受托人，代表債權(quán)人取得有關(guān)的質(zhì)權(quán)或抵押權(quán)，并在發(fā)行人破產(chǎn)清理時，依法定程序行使留置權(quán)，處理抵押品，優(yōu)先受償。

　　3.設償債基金的公司債，這種債券規(guī)定發(fā)行公司應在債券到期以前，每年從其盈余中提存一定比例的償債基金，交由受托人保管，以備到期償付之用。這種公司債也可提前償還，當市價高于面額時，公司只需按面額償還，而當市價低于面額時，公司所以在市場上按市價買進。

　　4.通知或可提前償還的公債，這種債券的發(fā)行公司可以在債券到期以前通知債權(quán)人按票面金額加升將提前償還，這種做法多在利率下降，公司債的市場價格上升的時候，公司可以用較低的利率發(fā)行新債，以籌措資金償還舊債，以減輕利息負擔。

　　5.轉(zhuǎn)換公司債這種債權(quán)在發(fā)行時規(guī)定，持有債券債權(quán)人，可以在特定期間內(nèi)按一定比率和一定條件換成公司其他證券，如優(yōu)先股票和普通股票。

　　6.浮動利率公債，由于近年利率上漲，固定利率的債券不大受人歡迎，所以有些公司發(fā)行浮動利率的債券，利率定期調(diào)整，以某種征券或某種市場上的利率為基數(shù)，另加一定百分點。由于市場利率變動頻繁對發(fā)行人和債權(quán)人來說，雙方都有一定的風險。