債券的交易方式和程序

　　債券除通過私募以外，一般都通過證券市場進行交易。債券市場既是買賣轉讓證券的地方。也是債券所有權轉移的市場，債券的持有人可以持券到證券交易機構進行買賣，使債券持有人既能及時變現(xiàn)，又有可能得到獲利的機會，在證券市場開展買賣轉讓業(yè)務，目前可以采取以下幾種交易方式。

　　(1)買賣轉讓。這種交易方式是由證券交易機構根據(jù)貼現(xiàn)率買入出賣債券人的債券，再加上一定的手續(xù)費賣給新的購買者。這種債券轉讓方式，債券的賣主和買主都是和證券證券交易機構現(xiàn)貨的現(xiàn)金交易。債券的買賣價格參照銀行貼現(xiàn)率，債券供求量和債券到期期限，在規(guī)定的幅度內(nèi)上下浮動，證券交易部門每天掛牌公布債券的買價、賣價和期滿收益率。

　　(2)委托代買。債券的持有者和購買者還可以委托證券交易機構代為出賣和購人債券，證券交易機構按債券持有者自己提出的價格，并按債券面值收取一定比例的手續(xù)費后，代為出售債券，債券出售后，證券交易機構通知委托人領款。

　　(3)抵押貼現(xiàn)。有些債券持有者既急需現(xiàn)金使用，但又不愿意出售債券，在這種情況下，債券持有者可以把債券抵押貼現(xiàn)，取得現(xiàn)金，證券交易機構按債券面值收取一定比例的抵押金。抵押期一般規(guī)定不超過兩個月，逾期不贖者，證券交易機構按規(guī)定轉賣。

　　(4)鑒證交易。買賣雙方到交易部門指定的場所自由議價、成交。成交后由證券交易機構負責審驗交易的合法性和鑒別真?zhèn)?，予以鑒證蓋章，而后在證券交易機構的監(jiān)督下，當面交割現(xiàn)金和債券。

　　上市債券的交易程序為：

　　(1) 委托買賣。買主和賣主委托證券商上市，由他們的代表參加證券市場的交易。賣出時需將債券交給證券商，買入時需交一定數(shù)量的現(xiàn)款。

　　(2)執(zhí)行委托書。委托書的內(nèi)容包括高于約定價格不買，低于約定價格不賣，隨行就市三種情況，證券商掌握的原則是：首先是價格優(yōu)先，即賣出時愿以低價賣出者優(yōu)先，買入時愿以最高價格買入者優(yōu)先;其次是時間優(yōu)先，即同一價格有兩個以上委托人時，最先提出委托委托的優(yōu)先。

　　(3)清算交割。債券競買競賣，成交后由委托證券經(jīng)紀商、經(jīng)紀人和委托人進行清算交割，現(xiàn)貨交易通常是即時交割，即于交易成交立時立即辦理交割，和次日交割，即于交易成交后的第二天辦理交割，也可以采取例行交割方式，即于交易成交后的第四天辦理交割。

　　(4)墊付價款。在信用交易時，債券購買入資金不足，證券經(jīng)紀商可以墊付價款。墊付款要向購買入收取利息。當這種情況發(fā)生時，債券作為抵押，而且證券經(jīng)紀商有權用該債券抵押向銀行貸款，墊付款利息高于銀行貸款利息。