教你如何成為富人

　　當(dāng)大多數(shù)國人對通貨膨脹談虎色變的時候，我想提醒大家的是，富人并不懼怕通貨膨脹，原因在于他們往往是資產(chǎn)的擁有者，資產(chǎn)價格上漲足以使他們變得更加富有。相比之下，窮人才是通貨膨脹的真正受害者，資產(chǎn)價格上漲令不掌握資產(chǎn)的人變得更加貧困。實際上，那些手持大把鈔票或大額存折的人也算不上是真正的富人，如果他們不擁有價格看漲的資產(chǎn)，持續(xù)通脹以及令人心碎的實際負利率足以使他們變得越來越窮。那么，要想戰(zhàn)勝通貨膨脹，最好的辦法就是讓自己成為掌握資產(chǎn)的富人。20年前，人們追逐的資產(chǎn)是洗臉盆、肥皂之類的消費品，如今則變成了股票和基金。自2006年以來的一年多時間，這些權(quán)益類資產(chǎn)價格的平均漲幅是消費品價格平均漲幅的83倍，是名義利率的76倍。當(dāng)今世界經(jīng)濟充斥著太多的通脹因素。美國的貿(mào)易赤字和財政赤字讓美元加速貶值，幾乎人人都在抱怨美國的印鈔機使得以美元計價的資產(chǎn)變得越來越貴。在日本，盡管那里的經(jīng)濟初步擺脫了零利率與零增長，但依然是國際市場熱錢的主產(chǎn)地。在歐洲，雖然歐元強勢在一定程度上降低了進口成本，但伴隨著歐元債券發(fā)行規(guī)模一再刷新紀錄，歐洲也越來越像美國，至少在印鈔速度上已超過美國。中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長則為國際大宗商品市場投下了一枚又一枚重磅炸彈，幾乎所有人都相信，即使全球新增供給全部瞄準中國，也無法滿足其日益增長的需求，唯一的出路就是通過持續(xù)的資產(chǎn)價格重估或漲價維持當(dāng)前的供求平衡。在國內(nèi)，不斷增加的流動性過剩，以及不可避免的儲蓄與投資均衡化矯正，連同不斷增加的央行負債，都正在或者將要成為通貨膨脹的引擎。那么，為什么國內(nèi)上市的股票和股票投資基金可以成為戰(zhàn)勝通脹的最佳工具呢？我給出的答案是，部分商品類資產(chǎn)價格的上漲幅度往往趕不上權(quán)益類資產(chǎn)價格的上漲幅度。比如說，與2006年金屬鋅價格平均漲幅大致為60％相比，鋅業(yè)上市公司同期凈利潤增幅平均超過300％，增幅最大的馳宏鋅鍺高達700％；部分由于已持續(xù)4年受限于宏觀調(diào)控政策的行業(yè)的原有固定資產(chǎn)或產(chǎn)能資源變得格外稀缺，以至于相應(yīng)的盈利能力空前高漲；部分由于受GDP的持續(xù)快速增長而受惠的上市公司的利潤增長也使得權(quán)益類資產(chǎn)價格快速上漲。從事股票投資的門檻其實并不高，就算你只有5萬元資金，也足以成為股票投資者。進一步說，雖然過去16個月250％的股價平均漲幅可能還不會讓你成為富人，但畢竟與富人的距離越來越近。實際上，即使年均收益率維持在20％的較低水平，最初投入5萬元的你，也會借助復(fù)利的魔力讓你在20多年后成為名副其實的富人。不出意外，在未來中國經(jīng)濟步入全球最強大經(jīng)濟體的20年中，對于那些掌握專業(yè)技能的投資者來說，有機會在中國A股市場上取得這樣的平均回報水平。不過，稍加留意，人們不難發(fā)現(xiàn)在新開戶數(shù)與入市資金之間有著不同的增長速度，確切地說，是增量資金遠遠大于新開戶數(shù)。這使人相信2007年入市的投資者多半是傳統(tǒng)意義上的富人。換言之，這意味著如今的國內(nèi)股市已開始進入富人投資的時代。為什么會出現(xiàn)這一情況呢？這必須從股票投資特有的魅力說起。股票投資雖然屬于直接融資的范疇，但就投資行為而言，則屬于間接投資，而不是直接投資。通俗一點講，直接投資好比是把錢投給打算自己經(jīng)營的企業(yè)，間接投資好比是把錢投給別人經(jīng)營的企業(yè)。兩者的區(qū)別在于，直接投資的風(fēng)險機制是封閉的，而且必須承擔(dān)企業(yè)創(chuàng)建初期的風(fēng)險；而間接投資的風(fēng)險機制是開放的，并且投資者是在企業(yè)經(jīng)營獲得初步成功的基礎(chǔ)上介入的。雖然任何投資都有可能面對企業(yè)經(jīng)營失敗的風(fēng)險，但相比之下，如果說直接投資是在尚未開始的若干項生意之間做出選擇的話，那么，間接投資就是在已取得成功的生意之間做出選擇。顯然，間接投資的這一特征決定了股票投資能夠更好地控制投資風(fēng)險。無論如何，在1300多家上市公司當(dāng)中選擇最成功的公司投資，買最好的股票，投資風(fēng)險遠遠小于自己開公司。這就是股票投資的魅力所在。必須承認，到目前為止，社會上依然流行著“炒股是不務(wù)正業(yè)”的說法。不客氣地說，這太老土啦。經(jīng)濟學(xué)認為，一個人的消費可以帶動另一個人的就業(yè)，一個人的投資可以帶動更多人的就業(yè)。鑒于我國企業(yè)過度依賴間接融資，遲早還會釀成新的銀行體系不良貸款，因此最好的辦法無疑是提高直接融資比例，也就是擴大股票等權(quán)益類資產(chǎn)投資。這使得投資股票不僅是增加就業(yè)機會的手段，而且也將成為增加貧困家庭勞動收入以至縮小貧富差距的手段。同時，提高直接融資比例，也可以成為防范不良貸款再度成為中國經(jīng)濟增長桎梏的手段。因此，“炒股”是非常正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟行為。具體到股票投資方法論，一直以來，我的好兄弟張海濱和我連同我們身邊的同事好友，始終相信國內(nèi)股市必須從“跟風(fēng)投資”的非理性階段進入“自主投資”的理性階段。確切地說，自主投資是一切稱得上理性投資的行為基礎(chǔ)，也是理性投資最重要的內(nèi)核。由他撰寫的《從新手到高手》這本書，從不同的角度向股票投資者，尤其是“80后”投資者介紹了自主投資的基本理念和重要因素，回答了投資者在投資實踐的過程中普遍關(guān)注的60個問題。在此我也非常感謝北京大學(xué)出版社的鼎力支持。最后，我還是要說，你想成為富人嗎？你想挑戰(zhàn)通貨膨脹，成為主動掌握資產(chǎn)的富人嗎？你想離富人的門檻越來越近嗎？去買最好的股票吧！再告訴你一個不二法則，最好的股票源自最好的公司，最好的公司永遠出自成長性最出色的行業(yè)，而發(fā)現(xiàn)最好的公司，需要你學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)，再學(xué)習(xí)。讓我們一起學(xué)習(xí)吧！