投資于普通信托基金

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時間：2014-06-18 19:14:51

　　什么是“大的、突出的和財政保守的公司”

　　標(biāo)題中引用的短語用以描述那些限于防御型投資者購買的普通股種類——假設(shè)它們在許多年中連續(xù)支付紅利。基于形容詞的標(biāo)準(zhǔn)問題模棱兩可的,那么,規(guī)模、突出性、財政結(jié)構(gòu)的保守性的分界線在哪里呢？就最后一點,我能夠提出一個特殊的標(biāo)準(zhǔn),盡管武斷,但它與被接受的想法相一致。一個工業(yè)公司的財政是不保守的,除非普通股（以賬面價值）至少代表了包括所有銀行債務(wù)在內(nèi)的總資本的一半,對鐵路和公用事業(yè)公司而言,這個數(shù)字至少應(yīng)該是30%。

　　這里“大的”和“突出的”,是指相當(dāng)大的規(guī)模以及在工業(yè)中占主導(dǎo)地位。這樣的公司通常被當(dāng)作“主要的”；除了成長型股通常被那些購買它的人放在一個獨立的層次外,所有其他的普通股都被稱作為“次要的”。在這里,為了提供一個具體的要素,我建議,當(dāng)今天稱一個公司是“大的”,那么它應(yīng)該有5000萬美元的資產(chǎn)或5000萬美元的業(yè)務(wù)；當(dāng)稱一個公司是“突出的”,那么它的規(guī)模應(yīng)該位于本工業(yè)群體中前1/4或前1/3。

　　然而,堅持如此武斷的標(biāo)準(zhǔn)就是愚蠢的,它們只能作為那些要求指導(dǎo)的人的指南。任何由投資者為自己設(shè)定并且不與普通意義上“大的”和“突出的”相沖突的規(guī)則應(yīng)該是可接受的。事實上,必須有一群邊際公司,其中一些適合于防御型投資者,而另一些則不適合。觀點和行動的多樣化是無害的,它在股票市場中產(chǎn)生了有益的效果,因為它允許主要的和次要的股票類別之間有逐漸的區(qū)分或轉(zhuǎn)變。