企業(yè)盈利能力分析

　　上市公司股價的短期強(qiáng)弱受資金操縱、消息干擾，長期運(yùn)行則是看企業(yè)內(nèi)在價值。具體一點(diǎn)是看企業(yè)盈利能力，通過企業(yè)盈利能力分析可以大致判斷出公司是高估還是低估，有無投資價值，贏家財(cái)富網(wǎng)主編帶領(lǐng)投資者從以下內(nèi)容學(xué)習(xí)并掌握企業(yè)盈利能力分析方法。

　　企業(yè)每季度會按照上市規(guī)定定期發(fā)布運(yùn)營數(shù)據(jù)，如營業(yè)收益、凈利潤等，盈利是每個企業(yè)經(jīng)營的主要目的之一，是社會前進(jìn)、企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，工廠的擴(kuò)建、科研投入、債務(wù)貸款償還、股息分紅等都取決于公司的盈利。

　　企業(yè)盈利最直觀的表現(xiàn)通過財(cái)務(wù)報表獲取，利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表。其盈利能力指標(biāo)和財(cái)務(wù)分析方法，對企業(yè)的營業(yè)收入、成本費(fèi)用、盈利結(jié)構(gòu)、及趨勢進(jìn)行分析，具體體現(xiàn)在PEG、ROE兩種結(jié)論，由此結(jié)論輔助投資者做出投資決策。

　　我們以上市公司三安光電為例進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析，從以下圖中可以看到，三安光電2017年三季度營業(yè)收入是62.83億元，凈利潤是23.78億元，同比增長分別是40.05%、58.96%。其芯片、LED應(yīng)用品占總收入的85%以上，材料、廢料銷售、租金、物業(yè)、服務(wù)等合計(jì)約占總收入14%左右。凈利潤額可以看出利潤規(guī)則增減情況，主營業(yè)務(wù)(利潤結(jié)構(gòu))可以分析企業(yè)管理效率、科研實(shí)力、市場競爭力及預(yù)測企業(yè)利潤變化趨勢。

　　一般情況分析企業(yè)盈利能力只注重正常的營業(yè)銷售，非正常的營業(yè)收入所給企業(yè)帶來的收益或損失存在著特殊情況或偶然成分，因此在分析時通常將證券買賣、補(bǔ)貼等項(xiàng)目進(jìn)行剔除。

　　企業(yè)盈利主要從營業(yè)收入分析，營業(yè)利潤的高低受限于產(chǎn)品銷售的增長幅度，判斷一家公司往往是以產(chǎn)品類型銷售超過10%以上劃定為主營業(yè)務(wù)收入范圍。營業(yè)收入構(gòu)成主要是三個方面。

　　1、營業(yè)收入品種構(gòu)成。占總收入比重大的產(chǎn)品是企業(yè)過往業(yè)績的主要增長點(diǎn)，以此來預(yù)測未來的收益情況，其中要考慮市場消費(fèi)人群的變化、產(chǎn)品的更替等。

　　2、營業(yè)收入地區(qū)構(gòu)成。有些企業(yè)受人群的習(xí)性不同而區(qū)域化，具備競爭力的企業(yè)往往受文化底蘊(yùn)(白酒)、消費(fèi)習(xí)慣改變(網(wǎng)購)等變化，而營業(yè)收入地區(qū)也隨著改變，在做分析前要考慮此因素。

　　3、分析企業(yè)與關(guān)聯(lián)方交易的收入比重。有些企業(yè)最終控股權(quán)在集團(tuán)手中，旗下或許會有多家上市場公司，各公司可能會生產(chǎn)聯(lián)交易，投資者必須關(guān)注關(guān)聯(lián)方銷售為主體產(chǎn)生的交易價格、交易時間等因素。

　　影響企業(yè)盈利能力的幾個因素：

　　1、營銷能力，不同行業(yè)產(chǎn)品銷售方式不同，有做渠道，全國開連鎖店的模式，如超市、藥店等行業(yè)，有做服務(wù)運(yùn)營的，全國設(shè)立服務(wù)中心等，銷售模式的不同企業(yè)成本就會有所變化，一個輕資產(chǎn)產(chǎn)與制造業(yè)在銷售成本上是不無可比性的。

　　2、成本費(fèi)用管理水平，產(chǎn)品是走高精尖路線，還是流水線式代工，決定了產(chǎn)品在市場上的競爭優(yōu)勢與占用率，同時也代表產(chǎn)品的毛利。

　　3、資產(chǎn)管理不平，企業(yè)擴(kuò)張與市場需求緊密連接，上下游收購重組走全產(chǎn)業(yè)鏈往往在企業(yè)管理超水平下進(jìn)行成功概率較大，往往單一性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的抗風(fēng)險力大于多主業(yè)類企業(yè)。

　　4、風(fēng)險管理不平。企業(yè)運(yùn)營任何時候都存在著風(fēng)險，同行業(yè)競爭、政策消息的打壓、企業(yè)自身經(jīng)營風(fēng)險、二級市場股價波動對企業(yè)融資風(fēng)險等。

　　以上詳細(xì)闡述了企業(yè)盈利能力分析中所注意的幾個要點(diǎn)和影響企業(yè)盈利能力的幾個因素，往對瀏覽者對分析企業(yè)盈利評判估值提供思路。