個股期權(quán)隱含波動率的作用

　　對于個股期權(quán)交易者來說，分析隱含波動率變化不僅可以預測金融標的資產(chǎn)價格將出現(xiàn)異動，還能預測股票、股指的走向。

　　一般情況下，股市熊市時伴隨著增長的隱含波動率，而牛市時伴隨著下降的隱含波動率，比較極端的例子是股市崩盤時，隱含波動率創(chuàng)出歷史新高。

　　造成波動率變化的其中一個因素是，股票有一個特點，就是“跌得快、漲得慢”，因為比起價格高的股票來說，價格低的股票更容易有百分比更大的變動。

　　舉例來說，一個5元的股票1天變動0.5元的情況并不少見，這種變動不需要太大的買進或賣出壓力，這10%的變動對于一個100元的股票(10元)來說就比較困難，需要大量的資金才能推動這樣一個漲跌幅。因此，可以預期股票在下跌時波動率上升，而在股票上漲時波動率會下跌。由于股指是由股票合成的，因此，股指和股票呈現(xiàn)出相同的特征。

　　股票價格下跌，隱含波動率就上升，因此如果能在股價將要見底時買人這只股票，或許可以發(fā)現(xiàn)，該股票期權(quán)正處在價格的最高點，雖然股票可能不會馬上見底回升，但它至少會出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，如果這個時候采用買人該股票并賣出該股票的看漲期權(quán)這一策略將有很好的收益。

　　應(yīng)用反向理論也可以解釋隱含波動率的變化。如果股票已經(jīng)下跌了一段時間，最后，看跌期權(quán)的買家失去了理智，開始愿意為這些看跌期權(quán)付出高的不太合理的價格，這將使這些期權(quán)的隱含波動率快速上升。

　　反向理論告訴我們，市場大多數(shù)人的意見通常是錯的，現(xiàn)在每個人都想擁有看跌期權(quán)，這是這個股票即將見底的一個信號，即使股票不會立即反轉(zhuǎn)，至少股票的反轉(zhuǎn)行情也是“指日可待”，這是買入該股票的大好時機，大多數(shù)看跌期權(quán)的買家會因此成為輸家。

　　隱含波動率用作指數(shù)期權(quán)的預測指標時準確率更高，當市場暴跌，隱含波動率猛升時，市場是在朝底部接近;當隱含波動率見頂回落，常常對應(yīng)的是股市達到底部;當隱含波動率變得太低時，市場可能即將出現(xiàn)大的行情。