個股期權(quán)容易遭遇的風(fēng)險及管控方式

　　一、期權(quán)合約的違約風(fēng)險及管控方式是什么?

　　期權(quán)合約的違約風(fēng)險來源于期權(quán)賣方可能無法履約的情況。當個股期權(quán)買方獲得行權(quán)條件要求行權(quán)時，如果期權(quán)賣方不具備履約的條件(比如賣方無法提供所要求的標的資產(chǎn)或者現(xiàn)金)，則將發(fā)生違約。通常，場內(nèi)交易所交易的期權(quán)由于對賣方保證金的要求非常嚴格，因此，在成熟的場內(nèi)市場很少出現(xiàn)這類違約。但是在場外市場交易中，如果期權(quán)賣方提供的抵

　　押物或者押金不夠，則有時會產(chǎn)生違約風(fēng)險。對這類風(fēng)險的管控方式主要在于保證金或者抵押物(抵押金)等的收取，或者對某些“裸期權(quán)”交易的限制。

　　二、預(yù)期投資收益的不確定性風(fēng)險及管控方式是什么?

　　期權(quán)的投資策略設(shè)計與投資者本身的經(jīng)濟狀況、投資目的等均有關(guān)系。作為一個成熟的投資者，需要注意的是，任何一種期權(quán)投資策略的收益都將面臨一定的不確定性。作為期權(quán)買方，在支付權(quán)利金后，可以享受執(zhí)行權(quán)利，而無須履行義務(wù)，但是權(quán)利金的支出能否獲得預(yù)期的收益或者起到所需的套保功能是需要精密測算的。

　　深度虛值期權(quán)由于可執(zhí)行的概率極低，即使非常便宜，買入后的預(yù)期投資收益也可能很低。賣出期權(quán)面臨的最大可能虧損額理論上甚至?xí)菬o窮大，這也是投資者必須面對的風(fēng)險。

　　最有效的管控投資收益不確定性風(fēng)險的方式是嚴格遵守止損和止盈紀律。在資本市場中，不確定性是永恒存在的，正因為有不確定性的存在才體現(xiàn)出投資選擇的價值。無論多么優(yōu)秀的市場投資者、多么完美的投資策略，都會面臨一定程度的投資結(jié)果不確定性。期權(quán)較高的杠桿性決定了期權(quán)價格波動往往很大、投資結(jié)果不確定性程度較高，所以不僅要學(xué)會運用止損技巧，嚴格遵守止損和止盈紀律是保證投資者能夠長期生存于資本市場的重要法則。