期權(quán)經(jīng)紀(jì)商的信用風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　對(duì)經(jīng)紀(jì)商面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，我們可以分為：信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)不論其成因如何，結(jié)果都會(huì)引起經(jīng)紀(jì)商可能的資金損失。經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的目的就是盡可能避免這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)盡可能減少損失的金額。而對(duì)于個(gè)股期權(quán)交易者來(lái)說(shuō)，了解這些風(fēng)險(xiǎn)及控制措施也會(huì)降低自己的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)是由于客戶個(gè)人信用原因?qū)?jīng)紀(jì)商造成的損失。造成信用風(fēng)險(xiǎn)的主要原因有：客戶隱瞞自己的真實(shí)身份信息，用虛假信息開(kāi)戶或交易;客戶虛構(gòu)自己的財(cái)務(wù)狀況，當(dāng)價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)不能及時(shí)追加保證金，或是在賣(mài)出期權(quán)后不能履行相應(yīng)的交割義務(wù)。信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)涉及客戶的欺騙或違約行為。對(duì)于經(jīng)紀(jì)商而言，最重要的一點(diǎn)就是去偽存真，識(shí)別虛假信息，保證自身權(quán)益。這就要求我們做到以下幾點(diǎn)：

　　首先，在開(kāi)戶環(huán)節(jié)一定要做好征信工作，通過(guò)系統(tǒng)驗(yàn)證客戶身份的真實(shí)性，同時(shí)在接受客戶電話委托下單時(shí)也需要對(duì)客戶的身份信息進(jìn)行確認(rèn)，做好電話錄音，并驗(yàn)證委托密碼。

　　其次，要充分足額收取客戶保證金，一旦發(fā)生保證金不足的情況應(yīng)及時(shí)追繳，將損失控制在可控制的范圍。

　　最后，當(dāng)客戶違約事件發(fā)生后，要及時(shí)上報(bào)主管機(jī)關(guān)，并知會(huì)同行，防止其他公司再次發(fā)生損失。建立相應(yīng)的誠(chéng)信檔案機(jī)制十分重要。

　　經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自投資者因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性或者資金流動(dòng)性的原因給經(jīng)紀(jì)商帶來(lái)的損失。為了防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)紀(jì)商首先應(yīng)對(duì)投資者收取足額的保證金;其次是要利用自己的研發(fā)團(tuán)隊(duì)分析當(dāng)前市場(chǎng)的廣度與深度，引導(dǎo)投資者投資于市場(chǎng)流動(dòng)性好的合約，不要因?yàn)樨潏D便宜投資流動(dòng)性不足的深度虛值的期權(quán)合約;再次是要做好投資者教育，向投資者講清分散化投資與資金管理的重要性，幫助客戶降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程也就是經(jīng)紀(jì)商保護(hù)自我的過(guò)程;最后是為了應(yīng)對(duì)極端行情的發(fā)生要做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，當(dāng)客戶符合強(qiáng)平條件，就應(yīng)抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)當(dāng)機(jī)立斷，如果期權(quán)市場(chǎng)無(wú)法成交，應(yīng)指導(dǎo)客戶在相關(guān)聯(lián)的期貨或其他市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖交易，降低損失。

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