什么是價(jià)值評(píng)估 價(jià)值評(píng)估的作用是什么

　　在投資組合管理中，什么是價(jià)值評(píng)估，價(jià)值評(píng)估的作用是什么。價(jià)值評(píng)估的作用大小在很大程度上受投資者的投資理念影響。價(jià)值評(píng)估在被動(dòng)型投資者那里的作用最小，在主動(dòng)型投資者那里的作用最大，但根據(jù)主動(dòng)型投資者的不同，價(jià)值評(píng)估的性質(zhì)和作用也會(huì)不同。

　　公司財(cái)務(wù)管理中的價(jià)值評(píng)估

　　如果像大部分公司財(cái)務(wù)理論所說的那樣，公司的目標(biāo)是公司的價(jià)值最大化，那么就必須首先描述清楚財(cái)務(wù)決策、公司的戰(zhàn)略與公司的價(jià)值之間的關(guān)系。最近幾年，管理咨詢公司已經(jīng)開始向公司提供如何提高公司價(jià)值的建議。這可能是公司對(duì)于敵意收購的擔(dān)心，而公司也更多地向“價(jià)值顧問”詢間如何重組來提高價(jià)值.避免被收購之類的問題，現(xiàn)在顧問的建議已經(jīng)是公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的重要依據(jù)。

　　一個(gè)公司的價(jià)值與其下列決策是直接相關(guān)的，采納哪些項(xiàng)目，如何觸到所需要的資金，合理的股息政策等。理解這些關(guān)系是作出提高公司價(jià)值的決定和進(jìn)行明智的資產(chǎn)重組的關(guān)鍵。

　　購并分析中的價(jià)值評(píng)估

　　價(jià)值評(píng)估在購并分析中起核心作用，在進(jìn)攻/收購前.進(jìn)攻公司或者個(gè)人首先就要估計(jì)目標(biāo)公司的合理價(jià)格，同樣，在接受或者是放棄某個(gè)標(biāo)價(jià)之前，目標(biāo)公司也要對(duì)自己有一個(gè)合理的定價(jià)的。

　　在購并交易中，還有另外一些特殊因素偏要考慮。首先，在購并決策之前，一定要先考慮到兩家公司(目標(biāo)公司和進(jìn)攻公司)的合并會(huì)對(duì)兩家公司的總價(jià)值產(chǎn)生什么影響。有些人認(rèn)為，購并帶來的協(xié)同性不可能進(jìn)行量化分析，所以不應(yīng)該對(duì)購并進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。這是一種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)的。其次，管理變動(dòng)和目標(biāo)公司資產(chǎn)的重組也會(huì)對(duì)公司的價(jià)值產(chǎn)生影響，所以，在制定一個(gè)合理價(jià)格的時(shí)候應(yīng)該考慮這些因素的，在故意收購中尤其應(yīng)該全面的考慮。

　　最后，在購并的價(jià)值評(píng)估中，有一個(gè)重要的偏見.目標(biāo)公司可能會(huì)在估價(jià)時(shí)是過于樂觀，尤其是在敵意的收購當(dāng)中，他們常設(shè)法使他們的股東相信，收購方給的價(jià)格是過于低的。相似地，如果收購方已經(jīng)出于戰(zhàn)略要求決心要收購，則他們會(huì)對(duì)評(píng)估師施加壓力，使評(píng)估師做出支持該收購行為的評(píng)估。