弱式有效市場的專有名詞定義以及其市場的特點

　　弱式有效市場一種市場分類方式，在完全了解之前需要先明白什么是有效市場。有效市場是指資本市場的所有相關信息都能準確、充分地反映證券，價格的市場。因此在市場競爭中能夠在第一時間準確判斷所有信息的投資者，將在投資市場中占得先機。根據(jù)不同的形式，有效市場可以分為三種類型，即弱式、半強勢和強勢等有效市場。具體三種市場含義如下：

　　1.弱式有效市場：證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量所隱含的信息，投資者不可能通過分析以前的價格來獲取超額利潤。換句話說，用當前和歷史價格來預測未來是徒勞的。為了獲得超額利潤必須尋求歷史價格信息以外的信息。

　　在這個市場中，信息從產(chǎn)生到披露的效率受損，即存在“內(nèi)幕消息”。投資者對信息的價值判斷也受損。并不是每個投資者都能對披露的信息做出全面、正確、及時、理性的解讀和判斷。只有那些掌握了特殊分析工具、分析能力很高的專業(yè)人士，才能對披露的信息做出恰當?shù)睦斫夂团袛唷?/p>

　　2.半強勢有效市場：認為價格已經(jīng)充分反映了公司的所有公開信息。這些信息包括成交價格、成交量、利潤數(shù)據(jù)、利潤預測值、公司管理狀況和其他公開披露的財務信息。如果投資者能很快得到這些信息，股價應該會很快做出反應。

　　3.強有效市場：強有效市場假說認為價格已經(jīng)充分反映了公司的所有信息的操作，包括內(nèi)部已經(jīng)公布或未公布的信息。在一個強有效的市場中，沒有辦法幫助投資者獲得超額利潤，即使是基金以及擁有內(nèi)幕消息投資者。

　　弱式有效市場市場的特點

　　必須指出的事實是，投資者不解讀所有的公開信息這并不意味著所有的公共信息都不能解讀。弱有效市場有一個最低限度，投資者可以解釋公共信息。投資者至少應該能夠解讀歷史價格信息。因此在弱有效市場中，有兩種信息——-公共信息和內(nèi)幕信息。三種投資者——-投資者誰掌握內(nèi)部消息以及所有公開信息并能正確解讀的投資者，只能解讀所有公開信息的投資者，不能解讀所有公開信息但至少能解讀歷史價格信息的投資者。

　　可以看出在弱有效的證券市場中，很少有人控制“內(nèi)幕消息”，而大多數(shù)人只能獲得公開信息。在所有獲得公開信息的投資者中，只有少數(shù)人能夠正確解讀所有的公開信息，并能在自己的交易行為中做出投資決策并執(zhí)行。大多數(shù)投資者至少可以解讀歷史價格信息，但不能解讀所有的公開信息。

　　如果掌握“內(nèi)幕消息”投資者不能參與交易，那么只有后兩類投資者可以參與交易，投資者根據(jù)自己對公開信息的解讀進行投資決策和投資。因此如果市場上沒有新的信息，證券產(chǎn)品的市場價格反映了所有投資者對歷史價格信息的理性價值判斷。一旦市場上出現(xiàn)任何新的信息，價格都會發(fā)生很大的變化。但是隨著新的信息在市場上不斷擴散，被所有投資者吸收，市場價格會收斂到一個新的水平。

　　如果一些投資者持有“內(nèi)幕消息”被允許參與交易后，市場價格的變化會更加復雜。有“內(nèi)幕信息”形成的“內(nèi)幕交易價格”以及基于對公開信息的不同程度的解釋的不斷變化的人的市場價格。隨著“內(nèi)幕消息”的公開化以及新信息在市場上的不斷擴散和被所有投資者吸收，市場價格會不斷收斂，而價格收斂的速度既取決于“內(nèi)幕消息”擴散的范圍速度以及對新信息的吸收速度。