期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系

　　商品現(xiàn)貨市場上的商品價格叫現(xiàn)貨價格。它是由目前市場上供求雙方力量的均衡決定的。價格的高低與商品的供給成反相關(guān)，與商品的需求呈正相關(guān)。商品的期貨合約價格，是指所代表的商品的預(yù)期的價格、實(shí)際上是對該商品未來供求狀態(tài)的一種預(yù)構(gòu)。它主要取決于人們預(yù)期程度和心理因素。商品的現(xiàn)貨價格與期貨價格經(jīng)常不一致，當(dāng)商品的期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，稱之為價格升水，反之則叫做價格貼水。期貨價格對現(xiàn)貨價格的升水額部分叫做期貨溢價，而期貨對現(xiàn)貨發(fā)生價格貼水時，貼水額部分叫做現(xiàn)貨溢價。

　　當(dāng)商品的現(xiàn)貨價格與期貨價格不一致時，誰決定誰呢?一般地說，期貨價格決定現(xiàn)貨價格，其理由有二：第一，商品未來價格直接影響現(xiàn)貨供應(yīng)商和消費(fèi)者。如果某商品未來價格下降，消費(fèi)者將減少目前的購買數(shù)量，從而使現(xiàn)貨價格下降。如果該商品未來價格上升、消費(fèi)者將加大現(xiàn)在的購買數(shù)量，甚至囤貨，從而使現(xiàn)貨價格上升。對供應(yīng)商而言，如果某商品未來價格看沈，供應(yīng)商將擴(kuò)大生產(chǎn)組模，擴(kuò)大供給效且從而使現(xiàn)貨價格下降，如果該商品未來價格看跌，供應(yīng)商將減小生產(chǎn)規(guī)模，減少供給數(shù)量從而使現(xiàn)貨價格上升。第二，期貨市場上期貨合約價格是供求雙方通過公開討價還價以及激烈競爭形成的，眾多的交易者進(jìn)入期貨市場參與競價，他們對市場供求因素及其他市場指標(biāo)變化進(jìn)行分析，并以各自對于未來價格走向的分析為基礎(chǔ)達(dá)成交易，發(fā)現(xiàn)真實(shí)價格，從而使期貨合約的價格能及時準(zhǔn)確地反映市場供需狀態(tài)。

　　因此，當(dāng)朗貨合約價格上升時，現(xiàn)貨價也是趨升的，當(dāng)期貨合約價格下降時，現(xiàn)貨價也是下降的。有些現(xiàn)貨商單純的以現(xiàn)貨價格看待期貨價格是不正確的，事實(shí)也證明這些人的失敗。

　　不同月份期貨價格：

　　期貨實(shí)際上是某種商品遠(yuǎn)朗月份價格的標(biāo)準(zhǔn)合約，它規(guī)定在遠(yuǎn)期不同月份里按約定價格成交標(biāo)報數(shù)量的商品、這些不同遠(yuǎn)期月份的價格合約可能是不一樣的，也可能是相同的(可能性較小)。一般情況下，期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單的開具需要一定的費(fèi)用，比如倉儲費(fèi)、保管費(fèi)和資本的利息等.使得咖價格高于現(xiàn)貨價格。但這種高出的部分是實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用，一般數(shù)額較小且不變。當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約較現(xiàn)貨價格高時，說明該商品未來價格看漲，也叫多頭排列。

　　期貨市場上的交割指實(shí)際上在期貨市場上買賣現(xiàn)貨。交割月份指進(jìn)行實(shí)貨交易的月份。一般地說，當(dāng)期貨合約進(jìn)入交割月份時，其合約的價格就與現(xiàn)貨價格貼近，其差別只是實(shí)際發(fā)生的一些交割費(fèi)用(倉儲、保管、利息)等差別。如果交割月的期貨合約價格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價格，則將有人大量到期貨市場交現(xiàn)貨從而賺取差價。當(dāng)交割月份的期貨合約價格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價時，就會有大量的現(xiàn)貨商進(jìn)入期貨市場買進(jìn)該商品以降低成本。這種買賣的最終結(jié)果使現(xiàn)貨價與進(jìn)入交割月份的期貨價相同