期貨交易的保證金和傭金

　　保證金是商品期貨交易的最大待色之一。它是交易者經(jīng)由經(jīng)紀(jì)商付給結(jié)算所的一筆資金，以確保交易者有能力支付傭金及可能的虧損。這種保證金制度的規(guī)定用意有二：一是保護(hù)經(jīng)紀(jì)商們的利益，防止交易者違約賴帳; 二：是控制投機(jī)活動，當(dāng)投機(jī)活動太少時.可以降低保證金的數(shù)額以吸引交易活動;當(dāng)投機(jī)活動太多時，可以增加保證金以壓抑交易活動。

　　保證金制度比較符合以小搏大的投資觀念。每個交易者必須深刻了解保證金的杠桿作用。例如：你以45000元買入18000磅的白糖現(xiàn)貨，然后又以每磅3元的價格賣出全部白糖，你的利潤是9000元。如果你以45000元的資金買進(jìn)白糖期貨，每18000磅的保證金為1500元，則你可以買進(jìn)30張白糖期貨合約，幾天后，如果你以每磅0.5元利潤全部賣出、則你的利潤是270000元，由此可見，期貨市場所獨具的杠桿原理允許以小搏大的投機(jī)活動。

　　保證金又可分為原始保證金和追加保證金，其中原始保證金一般占總成交額的2—10%。追加保證金是指在商品價格變動幅度較大時另作追加的部分。例如，某交易者以每包100元的價格買進(jìn)棉紗10包，交納保證金90元，隨后棉紗價格下跌，每包損失5元，共損失50元，已超過原始保證金的半數(shù)，經(jīng)紀(jì)入即可通知委托人追加保證金。保證金一般在全部結(jié)算或部分結(jié)算后48小時內(nèi)退還。此外，有些經(jīng)紀(jì)商在收取客戶保證金時，往往也考慮客戶的信譽(yù)和交易的性質(zhì)。資信情況好，作套期保值的客戶收取的保證金相對較少，而資信情況一般、做投機(jī)買賣的客戶，收取的保證金則相對多些。

　　傭金是經(jīng)紀(jì)商代客戶進(jìn)行期貨買賣所索要的報酬。從事期貨商品交易時，保證金并非真實的交易成本，所以才有傭金眾制度的產(chǎn)生。每個交易所的章程，對期貨傭金都有規(guī)定。交易所還規(guī)定最低限度的傭金率。經(jīng)紀(jì)商須待全部交易過程完成之后，才能向其客戶收取傭金。換句話說，客戶只須在完成一個買賣回合的交易，才須支付傭金給經(jīng)紀(jì)商而且這筆費用相當(dāng)?shù)土?，大約是期貨合約總金額的百分之零點幾。對于投機(jī)者而言，相對低成本的傭金是賺取利潤的大好時機(jī)，因為即使是一小額利潤的賺取也抵得過一回合的交易傭金。當(dāng)然、傭金的多少不是重要的事情，重要的是經(jīng)紀(jì)商的服務(wù)如何，他是否及時提供市場信息，是否可提供好的建議，執(zhí)行交易指令是否迅速。如果經(jīng)紀(jì)商能配合客戶做成較多的成功交易，傭金多付一些也是值得的。

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