期指升貼水及風(fēng)險相對可控套利

　　在股市期貨中，有一個詞語出現(xiàn)的的非常多，期指升貼水。對于新朋友來說，肯定對它的意思有些不清楚。期指套利，相信大家都不陌生，風(fēng)險相對可控的套利，就會有的人不清楚了。今天就跟隨筆者來詳細(xì)的了解期指升貼水及風(fēng)險相對可控套利吧!

　　第一：期指升貼水的形成

　　一般來說，出現(xiàn)升貼水主要是由套利、套期保值操作、期指理論價格與市場價格(現(xiàn)貨價格)之間存在差異、各市場交易規(guī)則及監(jiān)管政策等因素造成的。因此不能簡單的將期指升貼水作位判斷市場走勢的唯一指標(biāo)。

　　有一種看法是，成熟市場(臺灣/香港)期指主力合約頻現(xiàn)貼水可能與股市分紅旺季有關(guān)，而我國期指推出時間較短，其相關(guān)性不是很突出。

　　通過海外市場的整體走勢不難發(fā)現(xiàn)，期指升貼水在市場運行過程中交貼出現(xiàn)，在推出早期，期指升貼水及波動幅度均較大，而且升水局面相對較多。隨著時間的推移，期指升貼水幅度及波動幅度呈下降趨勢，基差基本在0軸波動，更多的處于貼水態(tài)勢，這恰恰是成熟市場的標(biāo)志。

　　再進(jìn)一步分析，升貼水和市場處于上漲和下跌階段沒有本質(zhì)關(guān)系，不過在預(yù)測市場拐點方面作用明顯。當(dāng)合約持續(xù)升水且幅度較大時，通常預(yù)示市場已經(jīng)到達(dá)階段性的高點;當(dāng)合約持續(xù)貼水時，通常預(yù)示市場已經(jīng)到達(dá)階段性的低點。

　　第二：風(fēng)險相對可控套利

　　如某機(jī)構(gòu)在期貨和現(xiàn)貨做套保，而方向是在期貨做空，在現(xiàn)貨做多，而經(jīng)連系下跌超賣后，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為滬深300指數(shù)將反彈，它可以在期貨空頭平倉，隨之而來的是持倉量的減少，這樣該機(jī)構(gòu)鎖定了做空期指的利潤，而當(dāng)大盤反彈時，滬深300指數(shù)也跟著反彈，做多的現(xiàn)貨也跟著反彈獲利，這樣該機(jī)構(gòu)將在期指和現(xiàn)貨同時獲利;方向相反原理相同。

　　如果某公司因擔(dān)心國際市場原材料波動已做了套保，也可以參照上述原理做套利，當(dāng)然如果前面方向看不明白時可以不動，等趨勢明了了在操作，這樣風(fēng)險相對可控。至于跨期套利和跨市場套利應(yīng)用較少，這里不再累述。

　　以上就是有關(guān)期指升貼水及風(fēng)險相對可控套利的介紹，如果想要學(xué)習(xí)更多知識，請關(guān)注期指套利欄目。投資者朋友一定要在了解市場之后，才能進(jìn)行投資，當(dāng)然在交易中，不能因為害怕失敗而不敢向前行走，一定要大膽的嘗試，只有在失敗中不斷的總結(jié)，才能不斷的完善自己，才能在交易中勝利。